巨象金业-投资专题：伊朗核设施遭重创，黄金避险功能失灵？

  美重创伊朗核设施，黄金市场风云再起！

  上周末，国际局势风云再起。在以色列对伊朗采取军事行动后，美国正式下场参战。特朗普亲自宣布，美国对伊朗的三个核设施进行了轰炸。行动细节披露，美军动用了“14枚钻地弹，7架B-2，超125架飞机”，向两处核设施投下了14枚重达3万磅的巨型钻地炸弹，并向伊斯法罕发“战斧”导弹。这三处核设施的瘫痪，对伊朗来说无疑是巨大的打击。

  这三处核设施是伊朗多年来精心打造的核计划重镇，被视为伊朗的最后底牌。如今，这些关键设施被摧毁，伊朗遭受了巨大的损失。特朗普还反问伊朗政权为何不能进行更迭，这一系列行动和言论进一步加剧了地区的紧张局势。

  受此影响，周一现货黄金市场高开24美元，最高触及3398美元/盎司，但又随后回落。

  伊朗反击在即，市场紧张局势升级！

  伊朗遭受军事打击后，全球目光聚焦其后续反应。分析人士推测，伊朗可能采取三种报复策略：一是对以色列发射导弹或袭击油厂，制造能源市场动荡；二是直接攻击美军或美军基地，引发战争全面升级；三是封锁霍尔木兹海峡，无论哪一种选择，都将使事态扩大，标志着该地区安全和政治格局即将进入一个不可预测、且更加危险复杂的阶段。

  特别是第三种选择，封锁霍尔木兹海峡，将使伊朗与全球为敌，冲击国际社会，包括中国、日本和欧洲。据著名在线竞猜网站Polymarket的数据，对于“伊朗是否会在7月前封锁霍尔木兹海峡”的概率已经升至54%。华尔街极端预测，若伊朗封锁海峡，油价可能飙升至130美元以上。然而，美军一旦介入，伊朗政权恐难持久。

  避险失灵还是短期调整？黄金波动背后的真相

  就在冲突爆发的上上周，现货黄金大幅拉升，最高逼近3450美元。然而，在伊以冲突持续升级的背景下，现货黄金上周却持续下跌，收于3360美元下方，累计跌超1.8%，为三周以来首次下跌。这一反常表现让市场不禁质疑：黄金的避险功能是否失灵？

  德意志银行最新研报指出，历史数据表明，黄金的事件风险溢价往往在危机发生后的第8-20个交易日达到峰值，平均涨幅为5.5%（现货价格）和6.3%（模型残差）。该行认为，考虑到伊以冲突的严重性和美军的实际行动，黄金在未来几周内有望重建风险溢价，当前黄金地缘政治风险溢价的迅速消退可能是虚假信号。

  值得注意的是，由Ray Dalio创立、目前管理约920亿美元资产的桥水基金，对黄金市场整体走势持乐观态度。在一季度，桥水进行了大幅度的投资组合重构，新建立了SPDR黄金ETF的大型头寸，买入3亿美元黄金ETF（GLD），成为其美股第六大持仓。这一举动表明，桥水基金对黄金市场的长期信心并未动摇。

  因此，黄金市场的“无动于衷”可能只是假象。每一次调整都可能是为了冲击更高的目标。投资者应保持耐心，关注地缘政治动态，把握黄金市场的长期投资机会。