美伊停火，黄金上演百美元大反攻

  本周，现货黄金迎来强势反弹行情，周日盘中最高触及4369美元附近，刷新近一周高位，最终收报4309美元上方，日线录得三连阳。周二日内黄金站稳4300上方。本周以来，金价已自4200美元附近低点累计反弹超过100美元，市场风险偏好与货币政策预期的变化成为推动本轮上涨的核心动力。

  本轮行情的重要催化剂来自中东局势出现超预期转机。美国与伊朗正式达成停战谅解备忘录，双方计划于本周完成式签署，并启动后续谈判进程。与此同时，霍尔木兹海峡恢复通航预期显著升温，前期因地缘冲突积累的大量原油风险溢价快速释放，国际油价连续大幅回落。

  WTI原油和布伦特原油盘中跌幅一度超过3%，市场对于全球能源供应中断的担忧明显缓解。随着油价回落，投资者开始重新评估未来通胀走势，能源价格对通胀的推升作用有望减弱。

原油风险溢价崩塌，黄金成为最大赢家

  值得注意的是，本轮黄金上涨并未遵循传统“地缘风险降温、黄金承压”的逻辑。相反，市场更加关注油价回落可能带来的通胀降温效应。

  随着通胀预期降温，市场对于美联储维持高利率政策的预期有所弱化，美元指数同步走软，美国国债实际收益率承压回落。对于不产生利息收益的黄金而言，持有成本下降进一步提升了资金配置意愿。

  当前黄金市场的核心驱动已从单纯的避险需求，逐渐转向对未来货币政策环境的博弈。投资者开始押注，在通胀压力缓解背景下，美联储未来降息空间有望进一步打开。

美联储议息进入倒计时，金价能否冲击新高？

  目前市场焦点已经转向北京时间周四凌晨公布的美联储利率决议。虽然市场普遍预计本次会议将维持利率不变，但投资者更关注最新经济预测、利率点阵图以及美联储主席沃什在新闻发布会上的表态。作为其上任后的首次议息会议，市场希望从中寻找未来货币政策路径的更多线索。

  如果美联储释放更明显的偏鸽派信号，并进一步确认年内降息预期，黄金有望延续当前反弹势头，甚至再次挑战前期高点；反之，若决策层继续强调通胀风险或释放谨慎信号，金价短线或面临高位震荡和获利回吐压力。此外，美国营建许可、进口物价指数等经济数据同样值得关注。若数据显示美国经济活动进一步放缓，将有助于强化市场对宽松政策的预期，从而继续为黄金提供支撑。

  整体来看，黄金当前的上涨逻辑正逐步从传统避险需求转向降息预期驱动。在全球经济增长放缓预期升温、各国央行持续增持黄金以及美联储政策转向预期的共同支撑下，黄金中长期配置价值依然受到市场认可。不过，在经历本轮百美元级别快速反弹后，市场波动可能有所加剧。未来黄金能否打开新的上涨空间，仍将取决于美联储政策信号以及后续美国经济数据的表现。