稳主业、拓全球、强韧性：厦门象屿2025经营货量逆势增长超18% 战略规划指引高质量发展

　　4月23日晚间，国内大宗供应链龙头企业厦门象屿(600057.SH)发布2025年业绩报告。2025年全年，公司实现营业收入4,103亿元，同比增长11.90%;归母净利润12.93亿元，同比下降8.87%;扣非归母净利润17.85亿元，同比增长339.13%。

　　在宏观经济“两难多难”交织、大宗商品价格波动加剧的复杂背景下，厦门象屿以产业链深耕与全球化布局为主线，持续深化核心品类的全产业链运营，经营韧性持续凸显。

　　当前国内大宗供应链市场整体仍较为分散，但头部集中化趋势已然显现——中国大宗供应链CR5市场占有率已从2021年的4.81%提升至2025年的6.20%，而厦门象屿近年来货量稳步提升，2025年公司经营货量达2.66亿吨，同比增长18.50%，带动市占率稳步提升，2025年公司市占率达1.60%。

　　伴随“反内卷”政策持续推进以及新质生产力加速成型，大宗商品需求结构持续升级，行业竞争焦点正由低价扩张转向资源整合与产业组织能力之间的较量。具备产业链资源整合能力与全链条服务能力的头部企业，有望在行业重构过程中进一步巩固竞争优势。

　　厦门象屿正是凭借对这一变局的敏锐把握，完成了从供应链服务商向产业链运营商的关键跃迁。过去一年，公司在铝、新能源、造船等多个板块多点开花，深化国际化布局，正稳步迈入价值释放的新周期。

　　产业链运营纵深推进，盈利模式迈向多元

　　在厦门象屿新七五战略规划中，公司明确提出“三新一高”战略，以资管新思维驱动多要素经营，构建涵盖“资源、贸易、物流、服务、加工、投资”的全链条运营投资模式。事实上，这一转型在多个板块已初见成效。

　　黑色金属供应链是公司全链条运营的标杆。公司持续深化与海外矿山的战略合作，铁矿经营货量超5000万吨，同比增长14%。同时，公司组建了钢铁产业国际海运项目组，深化关键港口的战略合作，提升国际海运能力;并通过轻重资产运营相结合的方式，加快构建国内外加工基地网络，拓展盈利空间。

　　与此同时，农产品供应链通过优化经营策略，服务型业务量同比增长30%，整体经营货量创新高，盈利水平持续改善，多元化的产业布局正在有效对冲大宗商品周期性波动的风险。

　　造船板块则已成为厦门象屿最具稳定性的利润压舱石。旗下象屿海装全年交付各型船舶28艘，净利率稳居行业前列，并于年内完成启东船厂改造扩产。公司在4-8万吨散货船领域手持订单全球领先的同时，并积极突破化学品船、支线集装箱船等高附加值船型。

　　国际化加速落地，第二增长曲线渐明

　　2025年，厦门象屿国际化战略进入加速落地期。公司坚定实施“供应链引领、物流支撑、属地化运营、投资驱动”的国际化战略，新设南非、巴西、几内亚、尼日利亚、马来西亚等11家境外公司，实现对主要贸易时区和关键市场的覆盖。报告期内，厦门象屿全年国际业务货量超9700万吨，业务总额约273亿美元，同比增长23%。

　　在东南亚，厦门象屿着重打造“资源进口-精深加工-全球销售”全产业链模式;在非洲，尼日利亚选矿厂服务覆盖率超90%。未来，厦门象屿计划以并购或参股形式围绕现有产业链上下游环节及未来拟布局产业，并通过投资核心矿产、生产加工节点与关键物流资产，走出第二增长曲线。

　　强大的物流服务能力，是国际化与产业链运营稳步推进的坚实底座。作为国家5A级物流企业，厦门象屿构依托“公、铁、水、仓”多是联运专业物流能力建设与资源整合优势，推进专业物流和产业物流协同，不断做大业务漏斗，打造了中国—印尼、中非“重去重回”等精品通道，并持有19类大宗商品期货交割库。在产业物流层面，公司构建了铝、新能源、钢铁等六大垂直领域专业化服务能力，物贸协同效应持续放大。

　　公司漏斗型物流生态体系

　　展望2026年，站在七五战略规划的全新起点，厦门象屿将围绕战略落地、资源获取、国际化布局、经营提质等方向持续发力。随着各大板块增长动能逐步释放，这家深耕行业近三十年的龙头企业，正从逆周期蓄力迈向顺周期突围，其长期价值空间愈发清晰。