三星首度打入谷歌TPU供应链，摩根士丹利：AI驱动存储牛市续航远超预期

受美伊止战预期升温及隔夜美股芯片股暴涨带动，今日早盘，日韩股市全线反攻，港股硬科技板块大幅高开。截至发稿，港股通信息技术ETF招商（526050）涨超4%。成分股方面，五一视界涨超9%，丘钛科技、华虹宏力、澜起科技涨超6%，兆易创新、ASMPT、天岳先进等多股领涨。

消息面上，据海外科技媒体报道，谷歌正与三星电子商议，由后者以2纳米制程生产其第十代TPU中的内存输入输出（I/O）芯片。该芯片是主处理器与内存之间的高速通道，对AI芯片持续高效运转至关重要，而核心计算引擎仍由台积电以1.4纳米工艺生产。

值得关注的是，谷歌历来将TPU全部交由台积电代工，但随着英伟达AI芯片订单激增，台积电先进产能承压，迫使谷歌开始物色补充制造资源。若合作落地，三星将在全球最受关注的半导体赛道中获得实战检验机会，同时进一步强化韩国在AI芯片供应链中的战略地位。

此外，谷歌TPU正吸引更多外部客户，量产需求上升。据The Information报道，产能紧张已促使多家芯片设计商寻求台积电之外的先进封装资源。另据知情人士透露，该芯片最早可能于2028年量产，目前仍处于设计阶段，谷歌正与联发科合作推进。

摩根士丹利在最新研报中指出，当前存储周期仍在加速，盈利预期强劲，续航能力远超市场普遍预期。与历史行情相比，本轮超级周期存在三大截然不同的核心特征：

一是需求强度前所未有，AI带来的结构性需求将催生一轮持续更久、高度更高的牛市，而非以往由单一需求主导；

二是产能扩张持续受限，无尘室、EUV光刻机等核心生产资源供给紧张，从根本上约束了产能无序扩张；

三是长期协议重塑商业模式，长期协议普及改变了内存价格高波动的行业现状，推动盈利与自由现金流稳步增长，大幅提升盈利可预见性。

从ETF层面来看，港股通信息技术ETF招商（526050）跟踪的是中证港股通信息技术综合指数，在AI产业链上的集中度高于恒生科技指数，重点布局“半导体+电子+计算机软件”三大领域，其中存储概念权重占比高达26%，且不含互联网公司，硬科技属性更为纯粹。

据Wind数据，截至2026年5月31日，该指数近3年累计涨幅超123%，显著跑赢同期国证港股通科技指数（40%）、恒生科技指数（32%）及港股通互联网指数（7%），展现出更高的上涨弹性。在国产替代持续推进、终端智能化加速落地、AI硬件供需维持紧张的多重中长期逻辑共振下，投资者或可借道港股通信息技术ETF招商（526050），一键布局港股AI硬科技赛道。