智昇黄金原油分析：短线维持调整 长线依旧看多

  黄金方面：

  隔夜黄金以反弹调整为主，大概率是对前期大阴线的修复，短线大概率未调整到位，多数投行认为，在实际收益率低迷、持续的全球经济担忧以及美国国内政策不确定性（尤其是与中期选举和不断增加的财政压力相关的不确定性）的支撑下，2026年黄金需求将稳步增长。
根据世界黄金协会的数据，今年第三季度全球黄金总需求（含场外交易）同比上升3%至1313吨，为历史最高季度，黄金ETF持仓激增222吨，金条与金币需求连续第四个季度突破300吨。央行净购金220吨，环比增长28%。展望未来，全球黄金购买热潮还将延续，在买盘支撑下，黄金依旧前景光明。
智昇研究市场策略师鹏程认为，黄金市场的结构性支撑依然坚实，全球货币政策转松、通胀黏性、地缘风险以及资产再配置趋势将继续推动投资需求，黄金依旧是值得入手的资产。

  技术面：黄金日线收小阳线，大概率只是对前期大阴线的修复。1小时周期下跌结构有完成的可能，且有加速赶底的迹象，日内可能已经止跌，可关注下方4300美元一线的支撑。

  原油方面：

  隔夜油价维持调整态势，但下跌趋势并未发生改变，属于超跌情况下的修复调整。欧佩克+将暂停增产，市场信心得到一定的修复，但供需关系并未被扭转。
多名欧佩克+代表表示，在全球原油供应过剩迹象日益明显的背景下，欧佩克+代表本周末召开会议时，预计将坚持既定的暂停增产计划。自4月以来欧佩克+一共增产约300万桶/日，使得供需矛盾进一步激化，最终2025年全球原油市场日均过剩量达到惊人的172万桶，同比激增524%。
2026年全球原油供应过剩的幅度可能会进一步加大，EIA预判，2026年全球石油供应量日均1.0743亿桶，需求日均1.0517亿桶，日均过剩量达226万桶。IEA预测，2026年全球原油供应过剩将达到381.5万桶/日。

  技术面：原油日线收小阳线，重心不下移，但面临均线的压制。1小时周期低点上移，形成上升中继形态的概率很大，短线可能还有新高，日内可关注下方57.70美元一线的支撑。

  美元指数：

  近期美元指数有止跌反弹的迹象，但这种反弹只是短期行为，在降息压力下，美元指数大概率会维持下行趋势。
最新披露的美联储会议纪要显示，多数官员支持进一步降息 但政策路径分歧显著。如果通胀如预期般逐步下降，大多数官员认为进一步降息是合适的，19位官员平均预期2026年会再降息25个基点，随后2027年再降息一次，届时联邦基金利率将降至近 3%，即中性利率水平。
在短期国债购买方面，会议纪要指出，由于季节性波动，如果不启动准备金管理型购买（RMPs），准备金水平很可能会跌破充裕区间，首月规模为400亿美元，预计2026年4月之前将保持高位，此后或放缓至平均200-250亿美元/月。美联储已经从事实上开启新一轮的QE。

  技术面：美元指数日线连续收阳线，重心有上移的迹象。4小时周期价格临近长期均线，日内有回落的可能，日内可关注下方98一线的支撑。

  日经225方面：

  日经225日线低点上移，调整可能已经结束。4小时周期站上长期均线，形成上升中继形态的概率很大，可关注下方50140一线的支撑。

  铜方面：

  铜日线收大阴线，结构上有完成的可能，中线调整可能已经开始。4小时周期高点下移，形成下降ABC的概率很大，短线可关注上方5.67美元一线的压力。

  12月31日市场速览：

  1、美国至12月19日当周EIA原油库存小幅上升40.5万桶。
2、芝商所表示，将在周三收市后，在一周内第二次上调贵金属期货保证金。

  12月31日重磅数据/事件预览：

  1、21:30 美国至12月27日当周初请失业金人数将公布。
2、23:30 美国至12月26日当周EIA原油库存将公布。

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