攻坚克难 珂玛科技即将上市

没有克服不了的困难，只有不肯去克服的人。

——语出世界著名发明家爱迪生

引    言

China是“中国”和“瓷器”的英文译名，足见我国在陶瓷制造领域的悠久历史。然而，在现代制瓷业，特别是应用于半导体领域的先进陶瓷制造，我国远远落后于美日和欧洲。

京瓷集团是全球最大的先进陶瓷供应商，被誉为“陶瓷之王”，而这是一家日本企业；CoorsTek是全球领先的先进陶瓷供应商，而这是一家美国企业；WONIK QnC在显示面板氧化铝在先进陶瓷市场中占有一席之地，而这是一家韩国企业。

先进陶瓷材料制成的零部件广泛应用于半导体设备、面板设备之中，是各类半导体生产不可或缺的硬件。珂玛科技就是一家生产先进陶瓷材料零部件的企业，也是少有的本土先进陶瓷材料零部件供应商。

《奕泽财经》获悉，2024年8月16日，苏州珂玛材料科技股份有限公司（股票代码：301611 简称：珂玛科技）正式在深交所创业板上市。公司此次发行总数为7500.00万股，发行价格为8.00元/股，发行市盈率为44.90倍，开盘大幅上涨。

珂玛科技的上市，对解决我国半导体核心技术“卡脖子”的问题，具有重大作用。

一、迎难而上 厚积薄发

在当今高科技产业中，半导体技术是推动信息技术发展的核心动力。随着全球半导体行业的蓬勃发展，对于高性能材料的需求也日益增长。其中，先进陶瓷材料因其独特的物理化学性能，在半导体制造过程中扮演着至关重要的角色。

全球先进陶瓷发展历史悠久，研发与工业化生产已经有超过100年的时间。日本自二十世纪八十年代以来，不断加大投资力度。在电子陶瓷、光导纤维、高韧性陶瓷、陶瓷敏感原件、泡沫陶瓷、超塑性陶瓷、塑胶复合陶瓷、高性能陶瓷电池和陶瓷发动机部件等领域均处于国际领先地位。美国的高温结构先进陶瓷发展良好，在航空航天和核能领域应用处于领先地位。欧洲在机械装备领域先进陶瓷处于领先地位，产业重点为应用在发电设备中的新型材料技术，如陶瓷活塞盖、排气管里衬、涡轮增压转子和燃气轮转子等。

不难看出，日、美、欧的先进半导体陶瓷材料产业由于发展时间早、支持力度大，无论是技术还是产业规模，都先于和高于我国。也因如此，当全球科技竞争加剧之时，先进半导体陶瓷材料就成为我国半导体发展的一个“难关”，甚至是“卡脖子”技术。

在这样的境况和态势下，珂玛科技迎难而上。

公开资料显示，珂玛科技是国内领先的先进陶瓷材料零部件供应商，主要从事先进陶瓷材料零部件的研发，产品主要应用于半导体、显示面板、LED 和光伏等其他泛半导体设备，公司同时提供相关设备的表面处理服务。

《招股书》显示，报告期内，公司营业收入分别约为3.5亿元、4.6亿元、4.8亿元，同比增长34.04%、3.89%；净利润分别约为6709万元、9324万元、8186万元，具备较快的成长性。2024年1-6月，公司实现3.85亿元，同比增长64.27%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长308.89%；实现扣非归母净利润1.36亿元，同比增长305.56%。公司利润得以大幅上升主要得益于多年技术积累和研发布局，公司半导体设备核心部件陶瓷加热器实现国产替代，该类模块类产品解决了下游晶圆厂商CVD设备关键零部件的“卡脖子”问题，下游客户对该类产品需求旺盛，产生了较高收益。

珂玛科技之所以能够取得如此骄人的业绩，很大程度上源于其长期以来在先进陶瓷材料上的研发和投入。

先进陶瓷材料的生产，有两大核心关键，一是材料配方，二是加工工艺。珂玛科技目前拥有由氧化铝、氧化锆、氮化铝、碳化硅、氧化钇和氧化钛6大类材料组成的先进陶瓷基础材料体系，主要类型材料的耐腐蚀、电绝缘、高导热、强机械性能等性能已达到国际主流客户的严格标准。

公司先进陶瓷主要应用于晶圆制造前道工艺设备，目前已进入刻蚀、薄膜沉积、离子注入、光刻和氧化扩散设备。报告期内公司用于半导体设备的先进陶瓷零部件大部分置于腔室内，其中部分零部件与晶圆直接接触。半导体设备用先进陶瓷包括圆环圆筒、承重、手爪和模块等类型，公司从“02 专项” 起即不断完善模块类产品核心配方并攻克了多项复杂工艺，是国内本土较早切入高难度模块类产品研发和试产的企业。

材料和工艺兼备，两者经多年“历练”，珂玛科技由此而起步和领先，成为在我国科技领域以“厚积薄发”突破“核心关键技术”的典型代表。

二、国产替代 大步向前

《招股书》显示，珂玛科技的主要业务有两块，分别为先进陶瓷材料零部件和表面处理服务。

先进陶瓷材料零部件业务，报告期内收入分别为2.1亿元、3.6亿元和3.9亿元，呈现阶梯式增长趋势，该业务收入占比在报告期内分别为60.33%、78.18%和82.63%。由此可见，市场对珂玛科技先进陶瓷材料的需求和认可在不断提升。

通过对珂玛科技的客户分析，我们也可以得出以上结论。

珂玛科技目前是中国少数几家能够为A公司供应先进结构陶瓷的企业之一，并且连续三年被评为北方华创的全球金牌供应商。此外，公司还荣获了国内知名的半导体薄膜沉积设备制造商拓荆科技颁发的2021年度杰出质量奖。珂玛科技已获得了A公司15项半导体设备零部件相关的资格认证，涵盖先进陶瓷材料、精密加工和精密清洗等领域。

在陶瓷加热器方面，通过承担国家“02专项”中的“PECVD设备注用陶瓷加热盘的关键技术与产业化”项目以及多年的研发积累，珂玛科技已具备自主可控的陶瓷加热器生产能力。截至目前，该产品已实现量产，并正在向主流半导体设备制造商积极推广。

在半导体设备领域，珂玛科技不仅是国际领先的半导体设备厂商A公司的全球供应商，同时也是世界著名的热产品和技术解决方案供应商WATLOW的合作方。

随着先进陶瓷业务的推进，珂玛科技还拓展了表面处理服务，并取得了显著进展。珂玛科技已通过A公司显示面板制造CVD工序的表面处理服务认证，成为其在国内少数获得认证的配套厂商之一。

在《奕泽财经》看来，珂玛科技的作为对我国半导体产业链的安全以及国产化起到了重要作用。根据弗若斯特沙利文数据，2015年中国先进结构陶瓷国产化率仅约为5%，到2021年已提高至约20%，行业多项关键零部件产品不同程度上实现了国产替代。2021年珂玛占中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷采购总规模约14%，占中国大陆国产半导体设备的大陆本土先进结构陶瓷供应商供应总规模约72%。

这一变化的数据背后，有珂玛科技之功。

三、产研并进 未来可期

面对不断扩大的下游市场需求，珂玛科技制定了明确的长期发展战略。

根据珂玛科技本次上市募资用途，资金主要投向产能和研发两个方向。

产能扩张方向，将建设先进材料生产基地和泛半导体核心零部件加工制造两个项目。

前者建成之后，进一步扩大先进陶瓷产能，生产线将更加集中化，生产效率将得到进一步提升，预计将逐步建成覆盖氧化铝、氧化锆、碳化 硅、氮化铝、氮化硅、氧化钇和氧化钛陶瓷等产品的成熟产线。后者建成之后，将拥有包括先进陶瓷、石英、金属等半导体相关零部件新品加工共计5万件/年的产能以及半导体设备零部件阳极氧化共计20万件/年的产能。

除此之外，珂玛科技还会建设研发中心项目。在深化现有业务领域，重点推进高附加值、高技术含量的产品线，如陶瓷加热器、静电卡盘以及超高纯碳化硅套件等模块化产品。同时，还将致力于氧化钛和超高纯碳化硅等新材料的研发工作。

为了确保这些发展计划的成功实施，珂玛科技持续加大研发投入。根据《招股书》披露，2021年至2023年间，公司的研发支出分别为2007万元、3389万元和4653万元，研发费用占比分别达到了5.82%、7.33%和9.69%，呈现出逐年增长的趋势。

得益于持续的研发投入，珂玛科技在关键技术上取得了一系列突破，特别是在陶瓷加热器、静电卡盘和超高纯碳化硅套件等产品方面，已经开展了具有前瞻性的产业链合作研发。

此外，珂玛科技计划进一步扩大海外市场，特别是加强对国际领先半导体客户的开发。未来，公司还打算适时向上游粉末原材料领域拓展，以期成为全球一流的先进陶瓷及表面处理服务提供商。

结    语

毫无疑问，未来很长时期，半导体的竞争都会处于全球科技竞争的核心地带，而半导体设备的竞争又处于“核心中的核心”。珂玛科技所从事的事业，属于半导体设备产业链上的一环和必备节点，对我国半导体设备的发展具有“支点”作用，也是确保我国科技竞争能够持续立于不败之地的推手。

今天于国有益，当寄期待，未来于国有功，当寄厚望。