圆通副总裁被立案背后：“价格战”余波凶猛、市值蒸发近300亿

公司股价下滑市值蒸发，圆通副总裁张益忠交易“圆通速递”股票获利，因涉嫌短线交易公司股票被立案。

《理财周刊-财事汇》李言

作为我国快递行业“三通一达”之一的企业，圆通速递股份有限公司（下称“圆通速递”，600233.SH）今年业绩承压，今年前三季度公司业绩“增收不增利”。

业绩表现平平，与之相伴的是，今年以来圆通速递的股价也在震荡下跌。截至11月24日午间，圆通速递的股价为13.27元/股，相较于公司股价历史最高点37元/股下降了超6成，而相较于今年1月年内股价最高点股价21.33元/股，也下跌了近4成。今年以来，圆通速递年内市值蒸发近300亿元，目前公司的总市值为459.54亿元，市盈率（TTM）为12.07倍。

面对公司股价下跌，市值蒸发的情况，公司的管高却试图短线交易“圆通速递”股票获利。11月22日晚间，圆通速递发布公告称，公司董事兼副总裁张益忠因涉嫌短线交易“圆通速递”股票，被证监会立案。

副总裁被立案

因涉嫌短线交易，圆通速递董事兼副总裁张益忠被证监会立案调查，此前曾让其儿子“背锅”。

11月22日晚间，圆通速递发布公告称，近日，公司董事兼副总裁张益忠收到中国证监会出具的《立案告知书》。因张益忠先生涉嫌短线交易“圆通速递”股票，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对其立案。

圆通速递在公告中表示，本次立案事项系针对张益忠先生个人的调查，不会对公司生产经营管理活动造成重大影响，目前公司经营管理及业务活动正常。

事实上，此前于今年8月5日，圆通速递曾发布关于董事直系亲属短线交易及致歉的公告称，上述短线交易公司股票的情形是公司董事兼副总裁张益忠之子张世杰所为。

致歉公告称，经核查，2022年6月15日至2023年6月15日期间，张世杰通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式买卖公司股票，期间获得税后股息红利7645.50元，扣除交易佣金、印花税等税费后累计收益244872.19元。

彼时，圆通速递公告表示，上述交易系张世杰根据证券市场业已公开的信息并基于个人判断而独立作出的投资决策和投资行为，交易期间未征询张益忠意见，亦未告知其上述交易行为，不存在获取或利用内幕信息谋求利益的情形。

如今事件发生反转，张世杰名下该证券账户由其父张益忠控制，该等交易实际是张益忠操作的。

2022年年报显示，截至2022年底，张益忠持有公司股份1万股，年度税前报酬达130.53万元。通过公开资料不难发现，张益忠此前就曾违规增持公司股票。

早在2020年8月，圆通速递的一则公告揭露了张益忠违规增持公司股票的事实：时任公司董事、高级管理人员的张益忠因证券账户误操作，于2020年8月25日买入公司股票10000股，还违反了董事、高级管理人员不得在敏感期内增持公司股票的规定。

净利下降市值蒸发

近年来，受益于电商的迅速崛起及快递需求的增长，快递行业水涨船高。随着行业的快速发展，圆通速递的营业收入也突飞猛进，于2022年实现了535.39亿元，归母净利润39.2亿元，业绩创下新高。

不过，今年以来，圆通速递的净利润戛然而止，由增长转为下降。根据圆通速递发布的三季报，今年前三季度，圆通速递实现营业收入407.59亿元，同比增长4.98%；归母净利润26.59亿元，同比下降4.06%；扣非归母净利润25.42亿元；同比下降4.81%。

三季报显示，今年前三季度，圆通速递实现快递产品收入361.2亿元，同比增长11.3%；快递业务完成量150.13亿件，同比增长18.45%。

值得注意的是，业务量增长的同时，圆通速递的单票收入正在下滑。根据11月17日晚间圆通速递发布的2023年10月经营数据公告，圆通速递今年10月的快递产品收入44.93亿元，同比增长12.47%；业务完成量18.85亿票，同比增长19.14%；而快递产品单票收入为2.38元，同比下降5.59%。

从整体行业来看，数据显示，2023年10月快递行业业务量增速回升。2023年10月，全国快递业务量完成120.6亿件，同比增长22.2%，较上年同期增速（-0.9%）由负转正；快递业务收入完成1098.3亿元，同比增长21.7%，较上年同期增速（-0.7%）由负转正；单票收入约9.11元，同比下降约0.4%。

值得注意的是，圆通的快递业务量增速、快递业务收入均低于行业均值，单票收入降速却高于行业均值。

从同行快递公司来看，2023年10月，顺丰、韵达、圆通、申通单月业务量较2022年同期分别同比增加15.4%（剔除丰网）、12.5%、19.1%、34.17%，除了申通外，其他公司增速低于行业平均增速22.2%。

同时，顺丰、韵达、圆通、申通平均单月单票收入分别为16.26元、2.28元、2.38元、2.11元，分别同比减少0.53元、0.38元、0.14元、0.31元。整体来看，通达系快递公司单票收入同比仍继续下滑，市场竞争依然激烈。

伴随着单票收入下降，圆通速递的毛利率也出现下降，毛利率由2022年的11.3%下降至今年前三季度的10.49%，下降了0.81个百分点。圆通速递在报告中表示，快递行业目前在揽件、分拣、转运、投递等各个操作环节仍存在较大的人工需求。除快递价格下降因素外，随着人工薪酬福利水平的升高，劳动力成本持续上涨，毛利率有所下降。

光大证券在研报中指出，经济增速下行对快递行业整体需求冲击有限，行业业务量增速保持平稳，不过行业竞争今年以来不断加剧，平均单票收入下行趋势明显；展望未来，通达系公司在盈利修复的基础上，价格战是否缓和依然是主要矛盾。

目前，圆通速递净利润下滑业绩承压之际，公司的股价也在震荡下跌。为了稳定股价、提振信心，圆通速递也发布了股份回购方案，今年以来回购金额规模超3亿元。公告显示，截至10月31日，圆通速递今年已以集中竞价交易方式累计回购股份2095.23万股，占公司总股本的0.61%，回购最高成交价为15.08元/股，最低成交价为13.34元/股，累计回购总金额达3.06亿元。