李宁市值大幅蒸发，业绩增长乏力引担忧

10月26日，李宁股价出现近年来最大的单日跌幅，收盘价为23.95港元/股，总市值为631亿港元，仅为安踏的1/4。李宁的股价自今年1月底的高点以来已下跌69%，市值蒸发超过1500亿港元。

在股价暴跌的同时，李宁公司进行了第四次回购，涉及金额为2897万港元，回购约119.35万股份。然而，这并未能阻止股价的下跌。

今年第三季度，李宁的销售额出现中单位数增长，其中直营渠道实现20%-30%的低段增长，而经销商的增长则降至低单位数。线上业务也出现低单位数下降。此外，李宁的批发业务单店销售出现10%-20%低段下降，导致整体单店销售（按年录得）中单位数下降。这些数据显示出李宁的运营状况正在恶化。

多家机构下调了李宁的目标价，摩根士丹利更是同时下调了李宁未来3年的营收与利润预测。该机构指出，李宁的折扣幅度加大，会对毛利率及零售额造成负面影响，公司要达到销售、库存及折扣之间的平衡，需减少第四季度的批发出货，因此全年收入目标会受到影响。此外，打折促销手段虽然能在短期内提高营收，但长期来看可能会伤害品牌形象。

对于已有30年历史的李宁而言，这次更像是“中年危机”暴露出的问题。早在2010年，在奥运会等因素的加持下，李宁曾经历过一段高光时刻。然而，随后李宁因为提价与转变品牌定位而走上了岔路。加之2012年“库存危机”的影响，李宁在经历超过1800家店面的关店潮后，营收再度减少24.5%，并交出上市以来的首次亏损。

直到2018年，一款标有“中国李宁”的系列服饰出现在纽约时装周后，李宁才再度爆火，并自此树立起“国潮一哥”的形象。然而，近期的股价暴跌与业绩下滑引发了市场对李宁的担忧。尽管李宁在2021年取得了最硬气的业绩表现，但2022年的营收增幅迅速下降，净利润甚至出现下滑。今年上半年，李宁营收增速放缓至12.41%，净利润出现3.11%的下滑。此外，尽管经过大幅增长，李宁在2022年的市占率依旧只有10.4%，不敌耐克、安踏和阿迪达斯等竞争对手。

有业内人士指出，李宁过去两年的发展战略没有根本性改变，导致品牌无法跟上消费者喜好的改变，销售增长乏力。面对当前的困境，李宁可能需要重新思考其发展战略，以重振品牌形象并恢复业绩增长。

在目前的情况下，李宁需要采取措施来提升品牌形象和增强消费者对其产品的需求。这可能包括调整定价策略、改进产品质量、加强营销和品牌推广以及优化供应链管理等方面。此外，李宁还可以考虑通过合作或收购等方式引入新的元素和资源，以推动品牌的发展和创新。

面对股价暴跌和业绩下滑的挑战，李宁需要认真审视当前的发展战略和市场环境，并采取有效的措施来提升品牌价值和业绩表现。只有这样，李宁才能重回巅峰状态并再次成为国货之光。