从“卖流量”到“卖算力”，运营商开辟AI时代“增长曲线”

  随着AI算力需求持续爆发，三大运营商加速从传统通信服务商向算力服务商战略转型。5月17日，中国电信宣布推出系列试商用词元（Token）套餐，成为首家从集团层面布局Token业务的运营商。5月18日至19日，A股通信板块随之走强，三大运营商股价连续两个交易日集体上扬，市场关注度显著提升。

  A股两日连涨，中国电信领涨逾8%

  5月18日，三大运营商股价集体异动。截至当日收盘，中国移动（600941.SH）涨2.43%，报收100.35元/股；中国联通（600050.SH）涨5.58%，报收4.92元/股；中国电信（601728.SH）大涨7.74%，盘中最高触及涨停，报收6.82元/股。

  5月19日，三大运营商延续强势，盘中再度走强，中国电信涨超8%，中国联通、中国移动均涨超2%。截至收盘，中国电信报7.01元，涨2.79%，成交额52.75亿元，总市值6415亿元；中国移动报100.86元，涨0.51%，市值2.19万亿元；中国联通报4.93元，涨0.2%，市值1541亿元。

  券商研报指出，运营商正从传统“管道”向“Token经济服务商”加速转型，股价上涨的主要催化因素正是三大运营商密集落地的Token套餐，标志着通信行业正式告别单纯的流量竞争，迈入Token经济的新赛道。

  三大运营商争相落子，Token套餐密集上线

  词元（Token）是人工智能大模型处理数据的最小信息单元。2026年3月，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上，正式将Token的中文名称定为“词元”。根据国家数据局公布的数据，2024年初中国日均Token调用量约为1000亿，到2025年底已跃升至100万亿，2026年3月突破140万亿，两年增长超过千倍。

  在这一背景下，三大运营商纷纷推出Token套餐，将算力资源转化为可计量、可交易的商品。

  中国电信于5月17日正式推出系列试商用Token套餐，成为业内首家从集团层面推出该产品的运营商。套餐面向三大客户群体：个人及家庭客户方面，推出三档基础套餐，入门版月费9.9元含1000万词元，进阶版月费29.9元含4000万词元，旗舰版月费49.9元含8000万词元；面向开发者及中小微企业，设基础版月费39.9元含1500万词元、标准版月费159.9元含7000万词元、旗舰版月费299.9元含1.5亿词元三档；同时向词元生态合作伙伴推出天翼Token币和Token权益。

  中国移动此前已通过多地省公司试点先行布局。4月21日，北京移动面向个人用户推出算力Token套餐，已有云电脑的用户最低5.99元即可购买算力次包，月包24.99元含1000万词元；上海移动推出Token通用服务，1元40万Tokens；江苏移动推出5元250万Tokens的体验套餐-8。集团层面，在2026移动云大会上，中国移动正式发布Token运营生态体系与移动模型服务平台MoMA，接入超300款主流AI模型，通过Token集约化运营与智能调度，实现单位Token成本压降约30%，资源占用率降低50%以上。中国移动计划将Token打造成连接算力、模型、应用与用户的“通用货币”。

  中国联通同样积极布局。5月16日，上海联通宣布向OPC（一人公司）客户提供词元服务，每位客户可免费领取3000万词元测试额度，同时提供Coding Plan、Token Plan及融合套餐。湖北联通已于4月底推出AI算力套餐，Token Plan设600万、1200万、1800万词元三档标准。中国联通董事长董昕近日表示，未来将聚焦“连接、算力、服务、安全”四大核心赛道，构建“Agent+Token+AI云”的算力经营新模式。

  算力定价大幅低于海外，激活普惠AI市场

  从资费水平来看，三大运营商的Token定价极具性价比。在所有已公布的套餐中，中国电信“个人家庭尊享版”每百万Tokens仅需0.62元，显著低于其他套餐-。光大证券指出，此次国内运营商的Token定价较海外云厂商平均低80%以上，大幅降低了需求端的服务门槛，提升了AI服务的触达率。

  据中金公司测算，算力自建角度下海外百万Tokens推理成本估计约2美元（约14.5元人民币），国产模型API定价整体对标海外模型的5%至30%水平。银河证券认为，运营商手握覆盖全国的骨干网络、丰富的算力节点以及云网融合能力，正从“流量管道商”转型为“算力服务商”。

  开辟增长新曲线，算力投资持续加码

  电信与互联网领域分析师马继华向媒体表示，运营商一直在寻求新的增长曲线。运营商本身就是大模型和智能体应用底层的算力基础设施提供者，现在通过自身渠道把算力卖出去，既能直接获得收入，也能吸引更多客户使用其数据中心，形成商业闭环。他指出，“运营商的入局能加快算力在普通用户中的普及，价格也会越来越亲民”。不过他同时提醒，目前词元带来的收益规模还较小，运营商下一步需要开放更多好用的智能应用，让算力和网络结合，创造出符合通信特点的“杀手级”业务。

  这一判断与运营商的算力投资布局形成呼应。2025年，中国移动投向算力领域373亿元人民币，约占整体资本开支的25%，对推理资源投资“不设上限”；中国电信算力资本开支同比增长22%；中国联通算力投资同比增长28%，算网数智业务收入454亿元，占比提升至26%。进入2026年，中国联通规划资本开支约500亿元，算力投资占比超35%；中国电信2025年算力基础设施投资202亿元，占比约25%。行业分析人士认为，运营商依托全国骨干网及云网融合能力，Token经济有望盘活存量资产，为通信行业打开全新增长空间。