诺皓论金：黄金，压制回落！

  基本面分析：

  周四的黄金市场经历了一场温和但深刻的调整。现货黄金以0.6%的跌幅收于3335.25美元/盎司，期货黄金同步回落0.7%至3383.2美元。这一波动的导火索，是美国最新公布的经济数据带来的预期修正。当7月PPI年率以3.3%的超预期表现打破市场平静时，交易员们对美联储激进降息的押注开始松动。此前市场曾将9月降息50个基点的概率推升至30%，但数据公布后，这一预期迅速回落至15%。这种预期的降温，恰如春日里的微风，虽不凛冽，却足以让市场重新校准方向。

   美联储官员穆萨勒姆的公开表态，进一步强化了这种理性回归。他在周四的发言中明确表示，"50个基点的降息不符合当前经济状况"，并强调"现在讨论9月降息幅度为时过早"。这种审慎的措辞，如同给市场注入了一剂清醒剂，促使投资者从情绪化的激进预期中抽离，转而关注更现实的政策路径。

  回顾历史，黄金在降息周期中的表现往往呈现出独特的韵律。在1990年以来的四轮降息周期中，黄金在首次降息后的6个月内均录得正收益，平均涨幅超过15%。这种历史规律，为当前的调整提供了重要的参照系——若美联储最终开启降息，黄金很可能重演"先抑后扬"的剧本。

   当前市场的特殊性在于，经济数据的复杂性正在改写传统剧本。尽管PPI数据强劲，但6月CPI同比2.7%的读数仍高于2%的目标，这意味着美联储在抑制通胀与刺激经济之间面临更艰难的平衡。这种政策困境，使得黄金既承受着短期数据利空的压力，又孕育着中长期政策转向的机遇。

  两个关键事件可能为市场注入新的动力。其一，今晚凌晨的美俄会晤，若能在能源合作或地缘冲突上释放积极信号，可能提振市场风险偏好，进一步压制黄金的避险需求；其二，美联储主席鲍威尔在怀俄明州的演讲，若其措辞偏向鸽派，可能重新点燃市场对降息的期待。

  技术面分析：

  昨日的早盘出现了上涨，这种节奏之下，判断能否延续的关键在于三方面：

  第一，早间的低点不能被破位

  第二，回撤的越小越有利于上升

  第三，如果是早间计划到达布局的位置，那么午盘之前一定要破高。

  相反金价破位3358，剩下的就是调仓和反手布局。

  回撤越多表明突破是失败的，再次回归到震荡节奏中，在次做多就要去等关键支持位3342附近，首次触及如期反抽。

  美盘前虽然是出现了反抽，但整体力度并不是很大，特别是数据后金价破位3340，反弹就需要重新去介入空单，盘中规划3345附近涳，3330附近全部收割。

  凌晨金价小幅反弹，这表明今日不存在极弱，一定程度上还是震荡，但需要注意的是此前金价回落，并且昨日又是阴线收盘，这表明多空在争夺中，空方暂时占取优势，因此今日要去考虑什么位置空？

  前一日美盘和美盘前开跌口阻力区位于3358-59附近，这是今日关键位置，其次要关注均线压制位3350

  整体思路围绕3350和3360之下布局空单。

  日内来说可以关注3330低点的支撑，考虑高抛低吸对待。

  另外观察欧盘的表现，欧盘破底晚间看弱势持续，欧盘向上反弹晚间调整阻力和支撑继续高抛低吸。

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  以上观点，仅供参考！