理想Q2净利同比腰斩 李想将鸿蒙智行称为最强竞争对手

8月28日，理想汽车公布了2024年第二季度财报。

理想Q2净利腰斩，汽车毛利率下滑

据财报，理想第二季度的营收达到317亿元（人民币，下同），同比增长10.6%，环比增加16.9%。其中，车辆收入为303亿元，同比增加8.4%，环比增长25%。营收的增长得益于销量的上升。第二季度，理想汽车的交付总量为108,581万辆，同比增长25.5%。

盈利方面，第二季度理想的净利润为11亿元，同比腰斩，跌幅达52.3%；环比表现不错，增长了86.2%。经调整净利润为15亿元，同比下滑44.9%，环比增长17.8%。

毛利率录得19.5%，低于去年同期的21.8%和今年第一季度的20.6%。汽车业务的利润率为18.7%，同样低于去年同期的21.0%和今年第一季度的19.3%。今年前两个季度，理想的汽车毛利率一直低于20%。

理想之所以会出现营收增长，盈利却扭头下跌的情况，主要是因为该公司的汽车销量中，低价车型的占比在上升。

今年4月24日，新款的理想L6正式上市，售价24.98万起，这是理想首款售价30万元以内的产品。该车一上市就受到热捧，截至6月底，该车的销量就突破3.5万辆。以6月份为例，理想当月的交付量为47,774辆，其中理想L6的交付量就超过两万辆，几乎撑起了理想当月交付数据的半壁江山。在这种情况下，理想的汽车毛利率有所下滑也是情理之中。

不过，就算理想的毛利率有所下滑，但在一众新能源车企中仍是佼佼者。作为对比，蔚来第一季度的汽车毛利率为9.2%，小鹏第二季度的汽车毛利率为6.4%。

CFO李铁在电话会议上称，公司上个季度给出的汽车毛利率指引是在18%左右，最终实现了18.7%的车辆毛利率。这项成绩的背后不仅仅是因为公司的努力，同时也要得益于其产品组合。同时，李铁还表示，预计第三季度的汽车毛利率将回升，大概会在19%左右，公司总毛利率将在20%上下。

在净利润腰斩之际，理想在研发上仍继续高投入。二季度理想的研发费用为30亿元，同比增长24.8% ，环比下滑0.7%。

资金状况方面，截至2024年6月30日，理想汽车的现金状况为973亿元。二季度，理想的自由现金流为-19亿元，而去年同期为96亿元，今年第一季度为-51亿元。

虽然今年前两个季度都录得负的自由现金流，但李铁表示，今年的六月、七月，公司已经实现了正向的自由现金流。李铁表示，随着资本支出的优化以及运营效率的提高，公司有信心从第三季度起保持正向的自由现金流。

理想预计今年交付量将超过50万辆

展望第三季度，理想汽车预计，2024年第三季度汽车交付量大约为14.5万辆至15.5万辆（即月均4.83万辆-5.17万辆），同比增长约38.0%至47.5%。总营收将达到394亿元至422亿元，同比增长约13.7%至21.6%。

高级副总裁邹良军认为，公司近期强劲的销售业绩很大程度上得益于产品的竞争优势，包括强大的产品力、适应力以及快速响应市场需求的能力。

为了推动销量，理想在营销方面也加大了投入。据财报，二季度，理想的销售及管理费用支出录得同比增长22%，至28亿元。

邹良军介绍道，除了传统销售渠道外，今年第二季度理想还加大了对抖音等线上平台的营销资源投入，并取得了显著成效，带来了大量潜在用户。同时，公司也在改革销售渠道，允许不同区域在销售策略上因地制宜，从而提升了不同区域的销售潜力。

邹良军还分享了理想目前市占率数据。他表示，理想汽车在20万人民币及以上的NEV（新能源汽车）市场中的市场份额从一季度的13.6%上升至二季度的14.4%。“我们的目标是，希望在2024年最后一个季度将这一细分市场的市场份额进一步提升至16%左右。”

理想方面表示，在今年下半年乘用车市场健康发展的情况下，公司有信心全年交付量将超过50万辆。今年3月，由于MEGA车型上市不利，理想官方将全年销量指引从原来的80万辆下调至56~64万辆。

李想：鸿蒙智行是最强的竞争对手

在电话会议上，当被问及如何看待华为与理想之间的长期竞争态势时，理想的董事长兼CEO李想说道：“我觉得鸿蒙智行是我们在市场上最强的竞争对手，而且我认为我们会长期健康地共存下去。”

李想表示，公司的核心态度是要长期、持续向华为的技术研发体系和经营管理体系学习。“我们作为一个初创企业，有这样的学习榜样对我们而言太重要了。”

从今年4月以来，理想已多次反超问界（AITO）稳居新能源第一的“宝座”。问界是华为与赛力斯合作的品牌，是目前鸿蒙智行的销售主力。

自面世以来，问界的表现就十分惊艳，曾多次超过理想，问鼎造车新势力第一。但是今年4月，受到问界M7 Plus山西运城事故的影响，问界的销量增长有所放缓，并开始落后于理想。

值得注意的是，8月26日，鸿蒙智行举办新品发布会，宣布问界新M7 Pro上市，售价24.98万元起，与理想L6价格一致。

除了问界，鸿蒙智行旗下车型阵容还包括华为与奇瑞合作的智界（Luxeed）、华为与北汽蓝谷合作的享界（STELATO），这些品牌的定位和理想相似，都主攻中高端市场，定价横跨20至50万元，是理想的劲敌。智界和享界均有新车型计划在今年下半年至明年初上市。

今年3月，理想新车MEGA上市不利，未能起到拉动公司销量的效果。对于公司近期缺少新车型来带动销量的问题，邹良军表示，“新车型只是推动销量增长的原因之一。而在我看来，高效的营销运营则是带动销量增长的另一途径，这也是我们目前正在推进的工作。”

至于新车型的推出，这可能要等到明年上半年。理想的总裁马东辉透露道，明年公司会推出多款800伏高压的纯电动车型。他他表示：“我们外部的供应商、合作伙伴、产能规划和开发进度都按照计划在顺利进行。我们有信心确保纯电车型能够按计划进行交付。”