又一分拆上市终止，过会一周年！

文/西风

6月16日，深交所公布对江西省江铜铜箔科技股份有限公司创业板IPO终止审核，直接原因是公司及保荐机构中信证券撤回申报/保荐。该公司2023年6月15日获得上市委审核通过，到终止审核刚好一周年。该公司本次IPO系控股股东江西铜业（600362）分拆上市，拟募集资金20亿元。

公司主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产与销售。公司前身有限公司成立于2003年6月，2022年3月整体变更为股份有限公司，目前总股本5亿股。公司申报创业板IPO于2022年9月26日获得受理，经两轮问询后于2023年6月15日获得上市委审核通过。

一、2022年扣非净利润1.38亿元，预计2023年上半年扣非净利润同比下降39%-52%

2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为10.60亿元、17.97亿元、24.10亿元，扣非归母净利润分别为1.12亿元、2.18亿元、1.38亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为0.48亿元、-1.36亿元、0.69亿元，累计-0.19亿元。

根据招股书上会稿，公司预计2023年1-6月主营业务收入同比增长13%-14%，扣非归母净利润约0.50亿元-0.64亿元，同比下降39%-52%。

二、控股股东江西铜业分拆子公司IPO，实际控制人为江西省国资委

公司目前有股东16名。江西铜业持有公司股份70.19%，为公司控股股东。同时，合计持有公司 2.11%的股份的艾湖同创、艾湖同进、艾湖同行、艾湖同享、艾湖同润系江西铜业之一致行动人。江铜集团是江西铜业的控股股东，是公司间接控股股东。公司实际控制人为江西省国资委。

江西铜业2023年实现营收5218.93亿元，扣非净利润53.74亿元。

三、控股股东为第一大供应商，关联采购占比较高且持续上升，6项商标由控股股东授权使用

报告期内，公司关联交易主要为向江西铜业及其关联方采购阴极铜、铜线等原材料、采购电力、土地及设备，关联采购的金额分别为 4.77亿元、10.41亿元及12.92亿元，占采购总额的比例分别为 44.27%、52.63%和 50.98%，总体占比较高且持续上升。

公司已与江西铜业、江铜集团签署《商标使用许可协议》《商标使用许可协议之补充协议》，江西铜业、江铜集团作为商标权人授权发行人使用 6 项注册商标。协议约定，上述商标的许可使用范围为铜箔产品的研发、生产、销售、使用及提供相关服务；许可使用期限至商标有效期届满之日止，在有效期届满前，许可方同意依法及时申请商标续展，并在商标续展后继续将上述商标按照协议约定的方式许可被许可人使用，并签署相关使用许可协议、办理必要的备案手续，确保被许可人能够长期稳定使用上述商标。

四、控股股东下属企业报告期因3起安全事故被罚款104万元，也曾被江西证监局采取责令改正行政监管措施

（一）直接控股股东江西铜业下属分支机构报告期内因安全事故受到行政处罚的具体情况如下：

1、江西铜业德兴铜矿两起事故致2人死亡1人受伤，合计被罚79万元

2020 年 2 月 11 日，江西铜业德兴铜矿泗州选矿厂因发生一起带式运输机机械伤害事故，致 1 人死亡。2020 年 4 月 30 日，德兴市应急管理局出具《行政处罚决定书》，决定给予 24 万元罚款的行政处罚。

2022 年 3 月 28 日，江西铜业股份有限公司德兴铜矿下属大山选矿厂碎矿工段碎矿前三万系统，更换 11 号单筛给矿墙板时，发生一起粉矿仓粉矿坍塌埋压事故，致 1 人死亡、1 人受伤。2022 年 6 月 27 日，德兴市应急管理局出具《行政处罚决定书》，决定给予 55 万元罚款的行政处罚。

2、江西铜业武山铜矿

2020 年 1 月 10 日，江西铜业武山铜矿采矿车间北矿带-310 米中段西 3 采场第十三分层第一回采分条（进路）凿岩作业时发生一起冒顶片帮事故，造成1人死亡，事故造成直接经济损失 103 万元，2020 年 11 月 13 日，九江市应急管理局出具《行政处罚决定书》，决定给予罚款人民币 25万元的行政处罚。

（二）控股股东被证券监管部门采取责令改正措施的情况

2020 年 11 月 6 日，江西证监局出具《关于对江西铜业股份有限公司采取责令改正措施的决定》，具体情况如下：

（1）江西铜业董事会秘书长期空缺，自 2017 年 1 月 23 日起由董事长代行董事会秘书职责，违反了《上市公司治理准则》第二十八条、《上市公司信息披露管理办法》第四十五条的相关规定。

（2）江西铜业存在上市公司所属工作人员长期从事控股股东的行政、人事工作等情形，违反了《上市公司治理准则》第六十八条的相关规定。

（3）江西铜业内幕信息知情人登记管理不规范，存在个别重大事项未进行内幕信息知情人登记、未制作重大事项进程备忘录、内幕信息知情人登记表中要件信息缺失等情形，违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第六条和第十条的相关规定。

根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条、《上市公司现场检查办法》第二十一条、《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第十五条的规定，江西证监局决定对江西铜业采取责令改正的监管措施。

五、2022年综合毛利率大幅下降

2020年、2021年、2022年，公司综合毛利率分别为16.40%、17.14%、10.63%。公司综合业务毛利率整体呈现先升后降的波动趋势，变动与同行业可比公司较为一致。2022年综合毛利率同比大幅下降6.51个百分点，主要系电子电路铜箔毛利率快速下滑导致。2022 年特别是第二季度以来，在全球经济低迷等因素影响下，PC、手机、电视、消费电子产品以及汽车行业需求等持续疲软，下游覆铜板、印制电路板行业整体景气度下行，电子电路铜箔产品定价承压，毛利率出现较大下滑。