黄金的二次下跌即将到来？经济与地缘的双重压制

  最近这段时间随着美伊局势的发酵，市场当中迷雾团团，国际现货黄金在经过一个大波段回调之后也开始了中期震荡，对于这轮震荡走势有人认为是一轮上涨的起点、有人认为是下跌未完成的中继震荡，那么黄金后续究竟要涨要跌是目前大家都比较关注的问题，那么本文将从美联储货币政策、地缘局势的双重发展来判断后续黄金的走势。

  美联储的货币政策

  从2026年一开始，美联储的货币政策就充满了戏剧性，2025年12月在美联储议息会议结束之后，新的点阵图公布，点阵图显示多位票委认为美联储在2026年应该不降息或者降息一次，可以说是一份完全鹰派的点阵图，但是因为在12月份依旧选择降息25个基点的原因，导致美元的走弱，黄金短线出现了上涨，上涨过后迎来了回调，可以说按照这份点阵图公布的结果来判断，后续的黄金应呈现持续回落的节奏。

  但是特朗普不同意，在1月份公布了非农就业数据之后，因为就业数据的持续恶化，市场押注了美联储在2026年的三次降息，所以美元再次走弱，黄金开始上涨，特朗普随后就开始了新年的第一声“炮响”，这个事件大家也都看到了，委内瑞拉的总统在几个小时内已经被抓并且转移至美国，特殊事件的突然性导致市场的避险情绪突然高涨，所有避险资金疯狂涌入黄金市场，造成了黄金历史上从未发生的一幕，短短一个月时间，国际现货黄金单边上涨超1200美金，但是随后避险资金离场也造成了黄金的快速回落。

  而美联储的货币政策在2026年的年初就经过了快速的转折，从一次的鹰派降息转变为三次的鸽派降息造成了黄金的大幅度波动，那么现在的美联储货币政策是鹰派还是鸽派？

  在三月的议息会议之后公布的点阵图我们可以看到，与2025年12月公布的点阵图公布略有变动，但是整体来看还是降息一次的鹰派预期，而这次的鹰派预期也是市场目前无法大量押注黄金的根本，并且在上周五的非农就业数据公布之后，无论数据是何原因造成，是不是多企业的结束停摆，数据的结果显示是非农就业来到了近几个月的新高17.8万人，这份就业数据再次打散了市场对于今年美联储降息的预期，而随着就业数据公布之后就业稳定，那么美联储或者整个市场的目光更多的会放在通胀之上，而随着油价的传导，三月份的通胀数据必然会大幅度走高，那么市场将会出现投资者押注加息，黄金将会遭到抛售，所以从近期来看黄金的一轮下跌已经蓄势待发！

  美伊局势的后续发展

  截至目前美伊已经正式达成了临时停火协议，国际现货黄金也在今早跳空高开最高上涨至4857美金，可以说非常强势，那么当前的黄金已经进入到上涨趋势了吗？美伊之间的临时停火能够让黄金开启一轮新的上涨吗？

  那么首先我们要知道美伊之间的停火是怎么达成的，在距离特朗普给出的最后通牒到期仅不到一个半小时之际，特朗普在社交媒体上宣布基于巴基斯坦领导人的对话，以及在伊朗同意开放霍尔木兹海峡的前提下，他同意暂停对伊朗的轰炸和袭击。

  但此次临时停火本质是将全面战争危机推迟了两周，而并非从根本上解决了双方的矛盾，双方在核心问题上依然存在巨大分歧：

  核问题：美方要求伊朗解除核能力、禁止铀浓缩、移交浓缩铀库存、拆除纳坦兹等核设施，并接受IAEA全面核查；而伊朗仅同意承诺"不制造核武器"，但坚持保留和平发展核能的权利。

  导弹能力：美方要求伊朗限制弹道导弹射程，但伊朗坚持导弹能力"不可谈判"，是其国家安全的重要保障。

  制裁与赔偿：伊朗要求解除所有一级和二级制裁、释放被冻结资产、获得全额赔偿；美方对这些条件持保留态度。

  所以我的个人判断这只是特朗普的缓兵之计，通过临时的停火来完成对于中东兵力的布局，另外也是通过临时停火协议来限制油价的上涨，昨天晚上WTI原油已经上涨至117美元/每桶，接近历史新高，而油价的上涨必然会导致美国通胀的进一步上涨，通胀上涨美联储降息无望，特朗普想要通过弱美元来完成化债的目的就会失败，所以无论是从通胀的角度来看还是经济的角度，特朗普都需要答应伊朗的条件来达成这次停火，但是核心矛盾没有解决的情况下大概率还是特朗普交易，也就是停火就是骗骗市场，后续继续开战。

  另外就是无论目前美伊之间能不能达成真的停火协议，原油的价格暂时都回不到2月份的60美元/桶，美伊局势进展顺利那就是最终由伊朗掌控霍尔木兹海峡，那么伊朗在冲突之间的损失将会加持在过往的邮轮之上，运输成本会变高，那么油价自然也会上涨；如果美伊之间的停火协议是临时的，后续继续冲突那么可能会发展为全面冲突，油价将会冲击历史新高，通胀的走高将会大幅度压制降息的概率，甚至市场会押注加息，那么美元将会走强，黄金将承压下跌。

  技术面分析

  先来看1小时级别k线图，在国际现货黄金下跌至4099美金/盎司触底之后，开始了震荡上涨走势，短线呈现低点抬升高点创新高的上涨走势，但是在触及4800美金的压力之后开始了第二轮的下跌，并且打破了趋势线的支撑，后续黄金上涨多次测试顶部趋势线的压力后没有完成有效突破均开始下跌，目前k线再次来到了4857的趋势线附近，再次承压，目前还没有突破顶部的压力趋势线，所以上涨还没有开始。

  再来看MACD，MACD动能柱目前开始逐渐回落，快慢线已经粘合即将形成新的死叉下跌信号，一旦形成死叉信号，回调将会开始。

  再来看4小时级别k线图，目前黄金在经过一轮强势下跌之后开始了短线的震荡上涨，但是目前已经跌破了趋势线支撑，目前再次回到趋势线附近测试顶部的压力，刚好也回撤至斐波那契的0.618黄金分割线，这个位置也是一轮下跌趋势是否被终结的关键，如果k线强势突破压力，那么则趋势转变，在没有突破之前始终保持下跌趋势，所以日内重点关注压力，压力有效后继续做空。

  再来看MACD，在k线冲上4857的新高之后，MACD的快慢线却走出了新的波段低点，这已经形成了MACD顶背离的走势，顶背离说明当前行情的上涨是因为基本面所导致的异常上涨，导致价格已经过度买入，后续大概率将会向下修复顶背离，所以新的下跌即将开启。

  总结：无论美伊之间为何达成了临时的停火，但是核心矛盾始终无法解决，并且油价近期之内也无法回到低位，高位的油价会导致通胀持续上涨，通胀的上涨会导致美联储无法降息，美元走强，压制黄金，黄金新的下跌即将到来!

  免责声明：以上分析仅基于公开视察过信息和个人观点，仅供交流参考，并不构成任何投资建议，市场风险莫测，投资决策需谨慎。