福特汽车首季业绩超预期，却因关税撤回全年盈利指引

  当地时间 5 月 5 日，美国汽车制造商福特公司公布了 2025 年第一季度财报。数据显示，福特汽车一季度调整后每股盈利为 0.14 美元，分析师预期每股亏损 0.043 美元；一季度 Ford Blue 营收 210 亿美元，分析师预期 200.8 亿美元；一季度 Ford Model E 营收 12 亿美元，分析师预期 12.2 亿美元；一季度 Ford Pro 营收 15

  2 亿元，分析师预期 146.3 亿美元。多项关键数据超越预期，展现出公司在复杂市场环境下强劲的业务韧性与运营成效。

  福特汽车公司总裁兼首席执行官吉姆・法利（Jim Farley）曾表示，围绕不同客户群体运营的三大独立业务单元（Ford Blue、Ford Model e、Ford Pro），是推动公司稳健发展的关键动力。从本次财报数据来看，这一运营策略成效显著。Ford Blue 作为标志性燃油车和混合动力车型业务单元，一季度营收超出预期，达 210 亿美元，EBIT 为 12 亿美元，与分析师预期的 12.2 亿美元基本持平，显示出传统业务的稳定盈利能力。Ford Pro 业务聚焦商用车及相关服务解决方案，一季度营收达 152 亿美元，高于预期的 146.3 亿美元，EBIT 为 13.1 亿美元，凸显其在商用车领域的优势地位，为公司整体业绩贡献颇丰。负责电动汽车业务的 Ford Model E，虽然一季度仍处于亏损状态，亏损额为 8.49 亿美元，但低于分析师预期的 14 亿美元，且营收也达到 12 亿美元，表明其在成本控制与市场拓展方面取得了一定进展。

  尽管第一季度业绩表现亮眼，但福特公司却在财报发布同日撤回了 2025 全年业绩预期。福特首席财务官雪莉・豪斯（Sherry House）坦言，美国总统特朗普的关税政策成为主要 “元凶”，预计关税将使公司今年总成本增加 25 亿美元，主要涉及从墨西哥和中国进口汽车的费用。尽管公司计划通过一系列措施抵消 10 亿美元成本，如利用保税运输将车辆从墨西哥运往加拿大以规避关税，但最终仍将导致 15 亿美元的利润损失。福特在声明中着重指出，关税政策已成为影响公司战略规划的核心变量，其不确定性导致公司难以制定长期投资计划。此前，福特预计 2025 年调整后息税前利润（EBIT）将在 70 亿至 85 亿美元之间，而如今这一目标因关税冲击变得遥不可及。

  从市场反应来看，受撤回全年业绩指引消息影响，福特股价在周一美股盘后交易中下跌约 2.3%。投资者对于福特汽车未来业绩的不确定性感到担忧，毕竟关税政策不仅影响短期利润，还可能对公司的供应链布局、产能规划以及产品定价策略产生深远影响。福特为应对关税冲击，已投入 5 亿美元在墨西哥新建零部件工厂，不过该工厂产能爬坡需至 2026 年，短期内难以缓解关税压力。此外，关税导致福特电动皮卡 F - 150 Lightning 电池成本上升 18%，原定 2025 年投产的下一代电动车型也可能因此推迟，这对于正处于电动化转型关键时期的福特汽车而言，无疑是雪上加霜。

  展望未来，福特汽车在享受第一季度业绩超预期带来的短暂喜悦后，不得不直面关税政策带来的严峻挑战。如何在复杂多变的贸易环境中，平衡成本控制、产能提升与市场拓展之间的关系，将成为福特管理层亟待解决的问题。同时，公司也需加快电动化转型步伐，提升电动汽车业务的盈利能力，以降低关税等外部因素对整体业绩的冲击。