突发！万亿级风口全面启动！

近期民爆板块走势强劲，背后逻辑是西南水电基建的强势复苏，作为重点基建项目，西南水电基建的机会有多大?今天我们一起来分析一下！

消息面上：

8月11日，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》印发。提出“加快西南水电等清洁能源基地建设，统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发”。

此则消息为中央政府多年来第一次明确提及西南水电，其工程量将是三峡工程的三倍。雅鲁藏布江下游水电开发纳入“十四五”规划，有望带动超万亿投资，产业链迎来发展契机。

就目前形式看，发展西南水电迫在眉睫。原因有以下几点：

1. 经济下行周期，能带动偏远地区经济发展。

我国水能资源理论蕴藏量近7亿千瓦，经济可开发容量近4亿千瓦，居世界首位。其中，西藏蕴藏量约2亿千瓦，占全国的近30%。

雅鲁藏布江下游水电装机规模约6000万千瓦，按1.72万元单位千瓦投资额测算，总投资额可达10295亿元。按年均投资额686亿元测算，占2022年西藏全年固定资产投资的42%。预计2016-2030年，西南水电开发和电网建设投资约2.87万亿元，经济拉动作用明显。

1. 能改善我国能源结构。

清洁能源主要包括核能和可再生能源，如水力发电、风力发电、太阳能、生物能、地热能、海潮能等。

在我国能源消耗总量连年增加的情况下，清洁能源消费占比提升能有效改善我国能源结构。我国西南水电基地已投产的水电装机容量达2.1亿千瓦，占全国总容量的56.6%。

中国是基建大国，发展大型水利工程优势有二：其一，作为扩大内需的重要一环，可以持续多年增加建材的需求，消耗国内产能；其二，“西电东送”工程能有效破解我国能源资源空间制约，缓解国内用电紧张，实现“双碳”目标。

预计2030年西南水电装机容量将达到2.6亿千瓦、年发电量1万亿千瓦时，折合标煤约3亿吨。

1. 能改善中东部地区环境质量

四川电力主要供给江浙沪地区，分别占上海、江苏、浙江三省市最高用电负荷的34%、12%和17%，约占华东区外受电的三分之二。

2023年，西南电网跨区跨省交易电量总计完成2515亿千瓦时，同比增加6.1%。2030年“西电东送”规模将达到1.2亿千瓦，每年可向东中部地区输送清洁电力超过5000亿千瓦时。

可替代原煤2.2亿吨，减排二氧化碳4.1亿吨、二氧化硫20万吨、氮氧化物18万吨，能在极大程度上节能减排。

分析完发展西南水电的必要性，接下来我们看一下西南水电能带动哪些行业受益。

1. 民爆行业

民爆方向强势启动，下游主要应用于矿山开采，占比约70%。2023年民爆行业全年生产总额434.3亿元，同比增长10.4%。雅鲁藏布江下游兴建水利工程，最可能采用堆石坝方式，首先打通引水隧道。而且炸药属于危险品，不能长途运输，基本实行配额制，是建设初期的最大刚需。

西藏雅鲁藏布江下游的水利水电项目投资巨大，预估未来数年对炸药及相关服务的需求增加明显。根据初步估算，该项目将为炸药市场带来约80亿人民币的新增市场空间，涉及量约为20万吨。

1. 水泥行业

水电站建设需要大量混凝土，三峡大坝建设期间共消耗水泥1600万吨，雅鲁藏布江下游水电基地装机容量预计为三峡水电站的2倍以上，对应水泥用量预计4000万吨以上，预计年均带动水泥需求284万吨，占西藏近五年年均水泥产量的近30%。

水泥为区域性建材产品，受到运输距离限制，水电项目建设有望带动周边区域内水泥需求持续稳定增长。

2023年区域固投和水泥需求同比大幅增长35%和50%，未来单一大型水电站建设拉动水泥总量预计在2500-3000万吨，假设10年建设周期，每年拉动需求200-400万吨。

1. 抽水储能行业

随着水电等可再生能源装机规模扩大，其发电量也随之增长，对储能建设的需求相应提高。抽水蓄能技术成熟、综合成本低，是唯一经过长时间实践验证的大规模储能技术。

2025年我国抽水蓄能投产装机规模将达0.62亿千瓦，2030年将超过1.2亿千瓦，中长期规划布局重点实施项目340个、总装机容量4.21亿千瓦，中长期规划储备项目247个、总装机3.05亿千瓦。

总结来说，从中期看，基建项目提供需求支撑，带动水泥、民爆等必需品行业发展；从长期看，西南地区铁路建设规划有序推进，水电站项目储备丰厚，水利投资占比自19年以来逐渐提高，我国“双碳”目标势在必行，西南水电及相关行业未来有望持续受益。

相关概念股：

1. 筑博设计（300564）：西藏本地建筑设计上市公司，公司的主营业务为建筑设计及相关业务的设计与咨询，业务涵盖建筑设计、城市规划、设计咨询等。

2. 西藏天路（600326）：西藏本地水泥建材龙头上市公司，主营工程承包、水泥沥青产品，在拉萨、山南等地区新建水泥生产线投产。下设2家控股水泥子公司、2家参股水泥子公司。在区内具有品牌、规模优势。

3. 高争民爆（002827）：西藏本地民爆上市公司，由西藏国资委控股。公司主营业务由危货运输、爆破作业一体化等，目前已在拉萨等地设立了民爆器材销售网点。

4. 正平股份（603843）：子公司西藏正平路桥曾参与西藏多项水利工程，子公司贵州水利在拉萨等地设有生产基地。

5. 保利联合（002037）：西藏本地民爆上市公司，公司主营爆破器材产品研发，爆破、工程技术服务与设计及施工一体化业务。

6. 易普力（002096）：公司主要从事民爆器材等的生产、研发与销售，提供工程爆破服务等业务。公司产品市场已经布局华南、西南、西北等区域。