周末， 大消息！

上周，三大重磅事件相继落地。

大盘周线收涨5.5%！创业板指和科创50大涨超过9%！

市场对于事件的反应整体还是偏多的！

虽然围绕着相关事件的分歧仍然存在！不过都不能阻挡A股的长期趋势！

化债兜底后，各方面信心有了。周五被错杀的化债方向，下周大概率会修复，特别是化债占比高的相关标的，光大嘉宝、蒙草生态、海航控股等。

另外，周末关注度比较高的事件就是半导体自主可控、军工、卫星出海。

半导体自主可控，我们昨天重点分析过，这里就不说了，感兴趣可以看昨天文章。

01 军工，大消息！

上周歼35A即将正式亮相珠海航展的消息引爆军工板块，这个周末军工的消息催化又接踵而来。军工，大国重器、实力保障是不容忽视的一个重要方向。今天继续解读一下。

首先，是下面这个重磅消息。忍无可忍、无需再忍！

另外，在周四，有个消息不被注意，但需引起重视！马斯克要求SpaceX的台湾供应商搬出台湾。马斯克虽然行事不按套路出牌，不过却经常有神来之笔！

这些事件比较敏感，就不展开了，自己体会！

还有一个重磅消息，就是周六的《军队装备保障条例》。

命令下，接下来军工方向的订单可能要提速了！

今年下半年应该是军工最出圈时刻了。先是9月25日“东风快递”洲际弹道导弹发射试验成功，然后是10月31日“辽宁舰”和“山东舰”在南海某海域开展了首次“双航母”编队演练，接下来则是万众瞩目的珠海航展歼35首次亮相。这些都是全网出圈发酵的事件。周末《军队装备保障条例》的发布将继续催化军工题材。

对于军工，目前比较吸引眼球的还是珠海航展。周末也有相关消息催化。

珠海航展除了是各大厂商展示产品的舞台，也是签单爆合同的重要场合。1996年首届航展成交额为20亿美元，随着影响力越来越大，2022年第十四界航展签约总额已经超过398亿美元。众所周知近年来国际各地局势动荡，沙特为首的中东土豪抱团参加珠海航展，这一届的签约金额很可能大超预期。

目前，全球军贸市场约2000亿美元，军机占据46%的市场份额。以歼35的对标产品F35为例，根据洛克希德马丁公司发布的公告显示，2023年F35的产量为93架（洛克希德·马丁公司曾计划提升F35战斗机的产量。例如，在2024年计划生产156架，到2025年提高到180架的规模），一架F35大约在7000到8000万美金。保守计算，2023年市场空间在70亿美金，约合500亿人民币左右。

作为国产对标军机，歼35性能比F35好，价格也更便宜，量产能力比他强，市场空间和需求有非常大的想象空间。

目前军机产业链核心公司：

中航沈飞（600760）：主营业务为战斗机等军用航空装备的研发、制造和销售，市场地位是国内领先的战斗机制造商。歼35战斗机是中航沈飞的旗舰产品，不仅是空军的主力机型之一，也是航母舰载机的重要选择。

中航电测（300114）：主营业务涉及飞机测控产品和配电系统、传感器等，今年增发收购成飞集团。歼20是成飞集团的明星产品。

光启技术（002625）：公司产品均为航空材料批产产品；旗下709基地是中国新一代超材料基地主要用于超算和军工隐形。光启技术主要做四代机超隐身材料，按照产业链调研资料，单机价值量在3~4k万人民币，是机身中价值量较高的零部件。

航发动力（600893）：主营业务为航空发动机及相关产品的研发和生产，是国内航空发动机核心供应商。

中航光电（002179）：主营业务是光电连接器及相关组件的研发和生产，广泛应用于航空航天及其他军事领域，是国内光电连接器行业的领军企业。

02 卫星通讯，0-1的新赛道！

上周卫星通讯和商业航天开始异动，周末消息面继续发酵！作为一个从0-1的新赛道，卫星板块值得注意！

消息面：周五消息，巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，有望于本月晚些时候签署。

10月巴西通信部长Juscelino与巴西电信总裁参观上海垣信工厂。据巴西通信部称上海垣信计划未来两年内在巴西铺设低轨道卫星系统并推出网络服务。

上海垣信一家名不见经传的卫星公司，今年开始崭露头角！上海垣信牵头建设的“千帆星座”计划到2030年年底完成超1.5万颗低轨卫星组网。

目前，“千帆星座”在轨卫星数量增至36颗，11-12月预计仍有三次组网星发射。除了前期使用长征六号甲运载火箭实施一箭18星发射任务，常态化发射后有望增加长征五号以一箭36星技术发射。

今年5月-8月份，美股商业航天公司ASTS三个月连续大涨，从最低1.97美元涨到39美元，超过20倍涨幅。该公司核心业务为手机直连卫星通信。

目前，国内商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段，政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。

参考SpaceX，估值2000亿美元，2023年SpaceX收入90亿美元，2024年预计收入150亿美元，其中StarLink星链服务收入达到100亿美元。结合主要运营商的星座组网计划，国内商业航天市场规模有望达到万亿级别。

国内核心星座计划：

1、2020年中国以“GW”代号向国际电信联盟（ITU）提交了GW-A59、GW-2 两个低轨互联网星座的轨道和频率申请，总计规划卫星数量为12992 颗。

2021年4月，中国卫星网络集团组建成立，负责统筹规划我国卫星互联网领域发展，中国卫星网络集团将整合“鸿雁”和“虹云”低轨星座工程，主导承担“GW”星座计划。

1. G60星链是上海市政府支持的中国第二个低轨宽带卫星大星座项目，实施的核心企业是垣信卫星，负责卫星运营和卫星互联网服务提供，垣信卫星持股超 30%的格思航天负责卫星的生产制造。2019年11月垣信卫星首批两颗试验卫星已完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现12000多颗卫星的组网。

2023年12月，格思航天G60卫星数字工厂正式投产，年产量预计300颗卫星。根据G60星链发射规划，2024年至少完成108颗卫星发射并组网运营，在2025年底前完成648颗 GEN1卫星发射任务，在2026-2027年完成一期后续648颗GEN2卫星发射任务。低轨卫星互联网星座已经上升到国家意志，卫星互联网产业进入了全面快速发展的时代。

1、卫星制造可分为卫星平台、卫星载荷两部分。

卫星平台：卫星的主体结构，集成了姿控系统、供电系统、遥感测控系统、热控系统、星务系统等多个关键子系统。

卫星总体及分系统制造商相关公司：上海沪工、航天科技、航天电子、中国卫星。

卫星载荷：包括天线系统、转发器系统、电子元器件等关键部件，上游高价值量组件厂商包括：

1. 载荷产品：上海瀚讯、佳缘科技、航天环宇、霍莱沃。

2. 芯片：臻镭科技、铖昌科技、航宇微、海格通信、华力创通。

3. 恒星敏感器：天银机电。

2、卫星发射环节：卫星发射环节包括火箭制造及发射、卫星在轨交付等环节。

卫星发射占产业链整体比重较小，但增速迅猛，同时技术含量高，是“卡脖子”环节之一。

火箭发射环节23年收入占比约为卫星产业链的2.53%。2022年全球航天发射服务市场规模为145.3亿美元，预计到2032年将达到502.9亿美元左右，CAGR高达13.22%。

从国内情况来看，国内商业航天处于市场需求放量前期，2023年我国火箭市场规模达到 112.1亿元，预计2027年将达到284.2亿元，2023-2027年年复合增长率高达26%。

火箭总装及配套相关公司：

航天科技、航宇科技、航天晨光、斯瑞新材、超捷股份。

1. 地面设备：地面段包含了运营中心、关口站、测控站等地面设施，主要负责发送和接收卫星信号、对卫星互联网的管理与运营。

地面设备价值量占比高且逐年提升，2022年占全球卫星产业链的51%。卫星互联网产业链中的地面设备和卫星服务这两大环节价值量占比高，从全球市场来看，近五年这两个环节的价值占比之和均超过90%。

从侧面可以看出，随着Starlink、OneWeb等星座的组网，卫星互联网下游应用端的需求逐渐打开，终端等地面设备的需求量增加，价值量占比逐渐提升。

相关公司：中国卫通、海格通信等。