寒冬将临，这两赛道却大超预期！

01 冰雪经济，旺季到来！

上周开始，市场随着气温逐渐冷却下来，仿佛也进入了冬天！

不过，有个方向却是在冬天才迎来旺季：冰雪经济！

冰雪经济周期规律比较明显，目前处于发酵初期，在去年哈尔滨火出圈后，今年有望继续火热！我们一起来分析一下。

首先，最近消息面对冰雪旅游形成重大利好。

1）上周，11月12日，国家公布《国务院关于修改〈全国年节及纪念日放假办法〉的决定》。全体公民放假的假日增加2天，即农历除夕、5月2日。

增加后春节放假达到8天。将刺激老百姓春节假期出席旅游需求，冰雪经济最先受益。

1. 另外，11月6日，国办《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》提出，到2027年，冰雪运动场地设施更加完善，服务水平显著提升，冰雪运动更加广泛开展，冰雪经济总规模达1.2万亿元。到2030年，冰雪经济总规模达1.5万亿元。

同时，意见也支持北京延庆、河北崇礼、黑龙江亚布力、吉林长白山、新疆阿勒泰和伊犁等地打造具有国际影响力的冰雪经济集聚区。

并且国家发展改革委将冰雪旅游设备纳入了大规模设备更新的支持范围。

3）文旅部将举办2024年“冬日胜景”全国冬季旅游宣传推广暨全国“欢乐冰雪旅游季”活动。

近期的诸多利好消息一方面为冰雪经济的发展设定了清晰的目标导向，另外也将带动冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链发展。

那目前我国冰雪经济产业发展现状如何？

目前，我国现存冰雪经济企业1.25万家，较年初增长16%，2023年底冰雪场地设施达2837 个/较2015年增长3倍，已初步具备产业基础。冬奥会后全国居民冰雪运动参与率达到 22.13%，冰雪运动群众基础渗透空间仍充足。

去年，2023-2024雪季哈尔滨作为冰雪经济龙头火爆出圈，接待客流/收入分别同比增长300%/500%，冰雪经济导流效果强、乘数效应高特征突出。以此为标杆，国内“专业运动+大众娱乐”与“北上南进+主客共享”的城市级冰雪文旅产业模式已逐步成型。

2025年2月哈尔滨亚冬会举办在即，顶级冰雪赛事有望带动全民冰雪关注度和参与热情提升，预计2024-2025新雪季迎新一轮冰雪游高峰，全国冰雪休闲旅游人次有望突破5亿人次，比去年增约30%。

11开始，进入冰雪旅游订单阶段，去哪儿数据显示，11 月以来全国雪相关景区预订量同比增长超三成，新雪季预订窗口期内仍延续较高景气度。

去哪儿数据显示，11 月哈尔滨酒店预订量同比高增五成，并带动大兴安岭、伊春、齐齐哈尔等周边城市订单同比增长 140%/52%/45%，预订态势向好。

另外，2025年亚冬会参赛国家数量、运动员规模创历史新高，哈尔滨积极提升本地客流承载能力（冰雪大世界园区面积再扩容 20%）和服务水平（组织交通、住宿机构境外游客培训），参考杭州亚运会，高规格赛事流量集聚效应有望进一步拔高冰雪季客流天花板。

东北三省兼具资源禀赋、产业基础和政策赋能，结合当前免签政策优化进度，哈尔滨文旅流量将辐射东北周边省市，带动冰雪游景区及交运服务商旺季业绩释放。

相关冰雪经济产业链公司：

1. 长白山：公司隶属吉林省国资,拥有长白山北、西、南景区交通运营线路的独家经营权，是长白山保护开发区最大的旅游客运公司。公司大力拓展冰雪项目,独具粉雪资源。

2. 大连圣亚：公司是唯一经营海洋馆的A股上市公司，公司景区包括哈尔滨极地公园海洋馆、哈尔滨极地公园极地馆、哈尔滨极地公园恐龙馆等。

3、西域旅游：公司表示将在条件允许的情况下开展天山天池景区冬季冰雪娱乐项目。

4、森远股份：公司除冰雪设备包括多功能除雪车等多款产品，热吹除雪车等多款公司产品助力黑龙江冰雪游。

5、英派斯：公司为丰富雪蜡车服务项目提供了优越的健身器材，以实际行动支持中国冰雪运动，通过自身优秀的产品矩阵与领先的数字化能力，为冬日体育赛事与运动提供更全面的器材产品和相关的配套服务。

02 寒冬，天然气景气提升！

另外一个冬季关注度比较高的方向：天然气，最近也面临诸多事件催化，开始有所升温。

首先，是天气。最近，世界气象组织预计2024年底前后出现拉尼娜气象的概率为60%,冬季气温或将较往年降低，燃气供暖或持续受到关注。

其次，是随着供暖季到来，冬季供暖天然气需求提升。国内方面，进入冬季，多地调整天然气价格。

北京市发改委近日发布通知，调整非居民用管道天然气销售价格。本市非居民用管道天然气销售价格自2024年11月15日至2025年3月15日，上浮0.47元/立方米。湖南联动上调长沙等11个城市中心城区非居民用气价格0.309元/立方米。

全国各地掀起天然气涨价潮，价格上涨，天然气公司四季度业绩可能爆表。

另外，作为国际大宗能源商品。国内天然气价格也会受国际价格影响。

11月11日，国际能源价格大幅上涨。其中，纽约商品交易所近月天然气合约交割价收涨9.4%，这是自10月3日以来的最高水平。欧洲天然气TTF期货收盘至43.73欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1.32欧元/兆瓦时，创2024年新高。

国际天然气价格上涨主要有以下几个因素影响：

1. 气温低于预期：最新的天气预报显示欧洲大部分地区的气温将低于预期，预示着寒冬将至。这导致取暖需求大幅上升，从而增加了对天然气的需求。

2）风力发电量减少：风速有所降低，导致风力发电量减少。这使得天然气发电厂需要承担更多的电力需求，进一步推高了天然气价格。

3)天然气储量下降：随着供暖季节的到来，天然气储量已开始出现下降趋势。尽管当前库存仍高于过去五年的平均水平，但库存的减少加剧了人们对未来供应的担忧，从而推动了价格上涨。

4)自然灾害影响：拉斐尔飓风导致墨西哥湾约16%的天然气产出仍处于停产状态。这种短期的供应中断也导致了价格上涨。

最后就是，特朗普一直主张推动“能源变革”,支持传统能源的开发，比如石油和天然气。他当选可能对全球能源市场产生影响，国际油价和天然气价格可能上涨，从而带动相关公司预期盈利能力提升。

另外，寒冬也将刺激煤炭和电力需求，同时叠加近期市值管理文件提振，煤炭、电力、天然气等相关公司都有望得到市场关注。

寒冬供暖相关公司：

1. 煤炭

郑州煤电：郑州煤炭龙头，主要煤炭品种为贫煤、贫瘦煤和无烟煤，20年冷冬行情人气股。

山西焦化：独立焦化龙头企业，背靠山西焦煤集团是全国规模最大、煤种最全、煤质优良的炼焦煤生产企业。

甘肃能化：甘肃省第二大煤炭企业，主导产品“晶虹煤”（动力煤）。

永泰能源：公司属于低价破净股，主营煤炭和电力业务，8月7日公告拟收购山西灵石昕益天悦煤业有限公司部分股权。

1. 天然气

长春燃气：公司在长春、延吉两市地区燃气业务市场占有率第一。

皖天然气：公司主要从事安徽省内天然气长输管线的建设与运营、CNG/LNG 及城市燃气等业务。

首华燃气：公司目前专注于从事石楼西区区块天然气开发和销售，创业板公司。

贵州燃气：贵州省最大的燃气经营企业。17-18跨年妖股！

贝肯能源：国内规模较大的一体化钻井工程技术服务商。下属公司拟投资加拿大油气资源勘探开发项目，项目预计总投资额1.56亿加元。

水发燃气：公司主业以 LNG业务(占比62.14%)和城镇燃气运营(占比32.44%)为主，燃气设备制造和分布式能源为辅。公司拥有蒙东地区唯一承接俄气的长距离高压输气管道，设计输气能力18亿方/年。2024年11月15日晚公告，公司控股股东众兴集团拟将所持上市公司1.21亿股股份(占总股本的26.35%)转让给其控股股东水发集团及水发集团的全资子公司燃气集团。

1. 电力

京能热力：公司主营业务为热力供应、节能技术服务。

浙江新能：主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目的投资、开发、建设和运营管理。

4、加热家电（电热取暖）

彩虹集团：国内电热毯龙头企业，主营电热毯、电热暖手器等系列家用柔性取暖器具。彩虹集团是上一轮欧洲能源危机炒作的核心标的。