黄金反弹无力，今天还要续跌？

  2026.5.13 天气晴

  过去两个交易日，国际黄金市场经历了剧烈的“过山车”行情。昨日金价呈现单边下跌走势，随后在晚间美盘时段出现探底回升，但今日早盘跌势再度开启。这种高频的波动背后，是宏观政策预期转向与地缘政治风险交织博弈的直接结果。

  昨日金价白盘的单边下跌，主要源于市场对美联储降息预期的显著降温。近期数据显示美国经济具有韧性，且全球多家主要央行集体释放“鹰派”信号，这使得市场预期美联储将在较长时间内维持高利率。作为无息资产的黄金，在此逻辑下持有成本上升，遭到资金抛售。

  而晚间美盘的探底回升，则是地缘政治风险重燃避险需求所致。消息显示，川普政府请求暂停执行针对全球关税的不利裁决，这一举动被市场解读为贸易局势可能再度紧张，从而激发了黄金的避险买盘，推动价格从低位反弹。然而，今日早盘金价未能延续反弹，再次转跌，显示出多空博弈依然激烈，市场缺乏明确的单边驱动力量。

  目前黄金市场处于“上有压力，下有支撑”的格局中。上方压力主要来自货币政策层面。美联储降息时点的不确定性是抑制金价上行的主要阻力。此外，全球利率环境维持高位，增加了持有黄金的机会成本。

  下方支撑则异常坚固。首先，全球央行持续购金为市场提供了结构性支撑，特别是央妈连续18个月增持，极大提振了市场信心。其次，地缘局势的长期不确定性以及全球“去美元化”趋势，使得黄金作为避险资产和货币替代品的配置价值愈发凸显。

  短期内，预计黄金仍将维持宽幅震荡格局。市场正在等待新的“催化剂”来打破僵局，这可能是美联储新主席沃什上任后的首次政策表态。

  中长期来看，支撑金价上涨的逻辑并未发生逆转。随着高利率对经济的滞后效应显现，若美联储最终转向降息，叠加全球央行的强劲买盘，黄金有望在震荡中筑底并开启新一轮上行趋势。4500-4600美元/盎司区域被认为是较好的逢低布局区间。

  技术面上，今日早盘再次冲高回落，昨日下跌0.618的阻力位4722美元依然有效，那么对于今日而言，只要多头不能站稳4722美元，后续让要延续下跌，操作上也要以高空为主，点位可以关注4705美元，斐波那契0.5的阻力位、1小时60均线阻力以及昨日欧盘反弹的最高位，目前已经形成顶底转换，目标看向4775美元，跌破后看向4760美元；多单则关注4660-4650美元区间布局。

  个人建议仅供参考

  不作为具体投资依据

  投资有风险入市需谨慎