5000失守之后，黄金下跌周期可能才刚刚开始

  本周黄金的走势，可以用一句话概括：从横盘稳固，到加速崩塌。

  周初，金价一度在5000美元关口附近表现得相当“顽强”。现货黄金开于5023.53美元，随后近三天基本维持窄幅震荡，运行区间集中在5040–4975之间，大部分时间甚至被压缩在30美元的波动内。表面看似稳定，实际上却是在为一场更大的波动蓄势。

  真正的转折出现在周三早间。

  
随着4970关键支撑被跌破，市场瞬间失去平衡，短短两个多小时内金价暴跌120美元，最低触及4860一线。紧接着，超预期的PPI数据进一步打击市场情绪，而随后登场的美联储利率决议与鲍威尔讲话，则成为压垮多头的“最后一根稻草”。

  利率维持不变并不意外，但问题在于——预期发生了变化。

  
鲍威尔释放出更偏谨慎的信号，使得市场对降息的幻想迅速降温，金价在当日收盘前已被压低至4800附近。随后进入亚洲时段，抛售情绪继续发酵，金价再度跳水，在北美开盘前最低触及4538美元。

  尽管期间出现过反弹——价格一度从低点拉升至4733美元，并在4575附近构建短暂支撑，但这一轮上冲在4730一线明显受阻。随着第二次冲高失败，市场信心再度瓦解，价格迅速回落，最终跌破4500关口，并刷新周内低点至4477.54美元，周线收于4500下方，整体呈现明显弱势收官。

  从结构上来看，这已经不是简单的回调。

•   5000关口失守

•   多次反弹无力

•   跌破关键均线（包括50日均线）

  这些信号叠加，意味着市场正在从“高位震荡”转向“趋势性下跌”。

  展望下周，短线反弹当然仍会存在，但更大的概率只是技术性修复，而非趋势反转。在当前环境下，很难想象资金会在跌破关键均线后大规模重新押注多头。相反，任何反弹，都更像是为空头提供更好的入场位置。

  结合图表结构与基本面变化来看，黄金中期下行路径已经逐步打开。

  下方重点关注：4300–4200区间。

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