黄金观点：八月强势反弹的底层逻辑与当前操作提示

  黄金在八月连续数周强劲反弹，当月涨幅已超10%，并非偶然，而是三大宏观基本面共振的结果。

  首先，美国债务危机与“美元贬值交易”成为核心推手。美国国债总额历史性突破40万亿美元，财政部为稳定长期债券市场意外扩大长期国债回购规模，直接压低了美债收益率与美元指数。市场由此加深对美元长期购买力侵蚀的担忧，黄金作为法定货币替代品和抗通胀资产的价值被重新定价。

  其次，地缘政治风险溢价持续高企。自2026年初以来，中东及霍尔木兹海峡相关冲突与制裁的不确定性始终未解。即便偶有临时停火或谈判传闻，危机本质尚未消除，这为黄金提供了稳定的全球避险需求。

  第三，央行与机构的“坚定”支撑不容忽视。在全球去美元化与资产多元化背景下，以中国人民银行为首的全球央行在2026年二季度创下黄金购买量历史新高。这种战略性、长期性的实物买入，使得主要资金在价格深度回调时果断抄底，形成坚实托底。

  技术面上，连续多日大阳线已将价格推挤至4660上方。今日我们提示突破并企稳4650后，上方目标看向4790。此前期待的回调至4618不仅上午未能兑现，目前仍属奢望。若要参与，可尝试轻仓追多，但止损需大幅放宽，仓位必须极低。个人层面，我不会选择在此位置追高。

  总之：宏观逻辑偏多，但短期涨幅已大，追高需极度谨慎，严格控制风险。

  今晚（8月24日 21:00-22:00）黄金路演已经开始。

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