美联储内部分歧加剧，黄金是涨是跌？

  近期全球经济与地缘政治动态密集交织，黄金市场再次站上风口浪尖。一边是美联储政策路径不明，持续牵动市场神经；另一边，贸易摩擦升温、能源地缘冲突加剧，也共同推升了金价的波动弹性。

  货币政策：降息何时来？通胀仍是“拦路虎”
美国财长贝森特直言“利率太高也太久”，敦促美联储尽快释放降息信号，反映出政府对提振经济的迫切心态。一旦降息周期开启，黄金这类零息资产的持有成本下降，价格有望获得直接支撑。

  不过美联储内部仍有分歧——有人警惕通胀反复，也有人认为应尽早转向宽松。这种“鹰鸽拉锯”意味着降息时点和幅度可能反复摇摆。如果联储态度不及市场预期的鸽派，金价短期可能面临回调压力。

  同时贸易摩擦，表面缓和，暗流涌动。美欧虽就汽车关税达成延期协议，看似局势缓和，但美国同步对医疗、机械产品启动232调查，显示贸易保护主义仍是长期基调。这种“边谈边打”的策略，持续加剧供应链不确定性，推动资金流向黄金这类避险资产。

  能源领域也不平静：欧盟计划对俄石油加税、中东输油管线波动频发，都凸显能源市场阵营化趋势。能源价格牵动通胀预期，进而影响美联储政策节奏，间接搅动金价。

  地缘政治：外交热络，但深层矛盾难解
川普将访日会见新首相、卢拉对贸易谈判表态乐观等动态，显示大国关系进入新一轮调整期。外交互动虽可能带来短期缓和，但能源主导权、技术竞争等结构性问题难以迅速化解，黄金的避险属性仍获支撑。
英特尔寻求苹果投资、甲骨文大规模发债，反映企业正积极应对高融资成本环境。若企业投资回暖带动经济预期改善，黄金吸引力或暂受压制；但若高利率持续压制企业盈利，市场避险情绪可能重新升温，反而利好金价。

  黄金还能配置吗？

  短期看，金价仍紧盯美联储政策信号。若降息预期强化，有望提振金价走强；若通胀黏性超预期、联储表态偏鹰，金价或进入震荡整理。

  中长期来看，去全球化加速、地缘冲突频发、债务压力高企，黄金作为非政治性避险资产与货币信用对冲工具，配置价值依然稳固。

  在当前多重不确定因素交织的背景下，黄金在资产组合中的“压舱石”作用依然突出，仍是平衡风险、防御波动的重要选择。