2026年充满机遇风险与挑战《柳哥财经》早评01.26

  2026年充满机遇风险与挑战《柳哥财经》早评01.26

  一、上周行情综述　

  上周A股整体缩量反弹，全周沪指上涨34.25点，涨幅0.83%，深证成指上涨158.58点，涨幅1.11%，创业板指下跌11.52点，跌幅0.34%，科创板大涨2.41%。全周沪深二市成交138640亿元，日均成交27728亿元，比前一周日均缩量6529亿元，主力资金流出1937亿元，比前周少流出2289亿元。

  二、后市展望

  牛市正处于主升浪中，人气热烈沸腾，如果不是大蓝筹压盘，或许上证早已突破4300点。一个接一个的中小盘类指数突破上轮牛市高点。

  牛市就是向上拉估值、堆积估值泡沫的过程，牛市里就是要学会拥抱泡沫为账户膨胀出利润，但是风险意识绝不能丢。因为，人类历史上所有的泡沫都无一例外的会破掉，不论哪一种资产都如此。

  1、市场动向及题材热点

  上周小盘指数、AI、有色、化工、光伏都在不断新高，赚钱效应炸裂，势必吸引大量资金入场，令行情更燃。

  2800点以下，人人都不看好，然而那时却是绝好机会；4100点以上，个个都看好，虽然这时机会不如3000点，但也是机会大于风险，毕竟牛市下半场才刚刚开启。

  当然，市场的风险是涨出来的，任何时候都要把风险放在首位，连番大涨的科技赛道，在后面的加速行情中，一旦出现顶背离高位涨滞涨现象，就要果断止盈，锁定利润，而不是贪心。现在可以关注相对低位的医疗生物与港股科技、化工、机器人、软件、芯片、半导体、大数据，AI应用等行业的低位个股。

  2、后市展望

  1）寻找好行业、好公司、好基金

  什么是“好行业”？可以概括为三点：

  第一，行业增速较高，属于经济转型的受益方向，例如近两年关注度较高的人工智能、人形机器人、芯片半导体、算力算法等；而一些行业进入下行周期，可能已从“朝阳”转为“成熟甚至偏弱”，不再是优选方向。

  第二，好行业应当具备一定壁垒，而不是门槛过低、可以自由进入导致过度竞争。缺乏壁垒的行业很难孕育长期牛股，商业模式不清晰、难以盈利的“无利润增长”更可能成为陷阱。壁垒可以来自专利、牌照、核心技术，也可以来自资本规模。例如芯片半导体需要长期、高强度资本投入才能实现技术突破，最终更容易形成龙头企业在行业中确立优势。

  第三，好行业要“能积累”，而不是技术迭代过快、优势只维持三五年。消费电子等行业常见技术路线变化导致格局重塑。历史上从功能机到智能机的切换，就让曾经强势的品牌迅速淡出，而新的生态型企业崛起。相对而言，品牌消费品的积累性更强，时间越久品牌越深入人心，这也是巴菲特长期偏好可口可乐、苹果等公司的重要原因之一。

  什么是“好公司”？

  通常具备更宽的护城河，能够抵御竞争；具备更强的财务回报与更稳健的资产负债结构；管理层诚信、治理规范，不易发生财务舞弊。经典价值投资体系中，也常以较高的盈利能力与较低的负债水平作为衡量优质公司的重要指标。

  什么是“好基金”？

  考察维度更复杂，既要看过去1—3年的业绩表现，更要看基金经理的投资理念与方法是否具有可复制性，过去做得好未来是否仍能延续；还要观察基金的前十大重仓股覆盖哪些行业，通过重仓结构基本可以判断基金重点押注的方向。综合多维度评估，才更接近对“好基金”的判断。

  2）跨年与春季行情继续前行

  从行情节奏看，近期虽被调控，指数被按下缓冲键，但市场活跃度犹在，说明跨年度行情与春季攻势行情仍继续前行。一方面，一月份通常是全年信贷投放最多的月份，信贷投放往往达到约4万亿级别，新增资金中可能有一部分通过不同渠道进入股市，形成增量；另一方面，一季度常处于业绩披露相对“空窗”的阶段，市场更容易围绕预期与主题展开，从而形成春季行情特征。

  从更长周期看，本轮慢牛长牛行情在2024年9月24日之后的转向中得到确立，并有望持续。基于这一判断，可以在控制风险的前提下，适度提高对A股优质股票与优质基金的配置比例，同时也可关注港股中具备长期竞争力的优质资产。

  3）2026年科技仍是的核心主线，中老登股机会犹存

  2026年科技主线仍然是投资的重中之重，从“十五五”规划相关方向看，人工智能、人形机器人、芯片半导体、算力算法、固态电池、生物医药、量子技术、可控核聚变、商业航天、低空经济、深海经济等，仍是经济转型的受益方向，也是未来增长相对确定的方向。2025年更多偏“概念扩散”阶段，只要贴上科技标签就容易上涨；而到2026年，行情可能进入“比拼订单、比拼兑现”的阶段，谁能拿到大客户订单、谁能形成产业链位置与规模优势，谁更可能成为真正龙头；纯粹概念化、缺乏业绩验证的公司，股价则可能回落。

  以人形机器人为例，行业正从研发走向量产，先落地的往往是工业场景，用于替代部分体力劳动；同时AI也正进入办公室场景，替代部分脑力劳动，AI智能体有望在更多领域出现。下一阶段可能是商业服务机器人，最终走向家庭场景。我国在制造端具备成本与规模优势，有望在机器人领域复制新能源汽车的产业化路径，形成面向全球的供应能力。由于行业仍处于早期，预期与现实切换时股价波动会加大；当市场出现质疑、股价回调时，反而可能提供更理性的布局窗口。

  与此同时，市场对传统板块（中老登）的分歧也在上升。过去一年部分传统行业经营承压、股价低迷，被投资者戏称为“传统白马”。2026年若行情深化、入市资金增加，新投资者面临“追高科技”还是“配置低估值高分红传统白马”的选择，资金偏好可能出现分化，偏好成长的资金或继续聚焦科技，追求稳健回报、看重分红的资金则可能转向传统白马，从而使2025年表现不佳的部分板块在2026年迎来估值修复机会，推动市场赚钱效应进一步提升。

  4）2026年充满机会，也面临风险和挑战。

  一个很重要的风险挑战就是美国总统特朗普上台之后，无视国际法约束，完全看个人的好恶来行事，甚至威胁不给自己颁和平奖，就让世界不和平，还有要强制将加拿大变成美国的第51个州，将格陵兰岛从丹麦手里买过来，然后将巴拿马运河收归美国。这一系列的操作，可能会加大世界格局的变动，甚至让我们感觉到世界的格局正在发生变化，这可能是对资本市场会形成一定的影响。

  最近美股出现了股债汇三杀的局面，美股下跌，美债下跌，美元下跌，其中一部分就是特朗普的贡献。他朝令夕改、出尔反尔、的行为，会加大投资者的避险情绪，导致很多投资者抛售美国国债，去配置黄金、白银等贵金属，所以国际金价在最近再次大涨，一度突破5000美元每盎司。

  美国政府债台高筑，把美元越发越多。将来美元在国际支付中的占比将会缓慢下降，随着人民币国际化，人民币将会出现缓慢升值，现在已经破6.95，预计2026年还会继续出现缓慢升值。一般伴随着人民币升值阶段，将会吸引更多的外资流入到人民币资产，给A股带来增量资金。

  特朗普对国际体系的挑战有目共睹，亲手推翻并打破了他前面十几任总统在二战以后努力建立的国际政治经济体系，动摇了美元的根基，干预美联储，甚至对美联储现任主席鲍威尔多次催促赶快降息。今年5月份，鲍威尔的任期即将结束，特朗普将提名一个新的美联储主席。可以想见，新提名的人会更受特朗普影响，如此美联储的独立性就会受到挑战，这会影响到美联储的国际信用，也会影响到作为世界央行的作用，动摇美元的根基，所以美元指数这两年出现了持续的回落，美元的回落也会推动非美货币出现升值，为人民币进一步国际化送上了神助攻，对A股而言更是机遇大于风险。

  综上， 2026年充满机会、风险与挑战。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002