酒业ESG报告来袭金徽酒首交卷，减碳、供应链仍需“站在阳光下

  虽未被纳入交易所ESG强制披露名单，3月22日，金徽酒（603919.SH）率先在39家“A+H”股上市酒企（白酒，非白酒）中披露2024年度ESG报告，成为行业最早交卷的酒企之一。这一主动披露行为，直接折射出中国白酒行业ESG实践从“被动合规”向“主动引领”的转型趋势。

  不过，金徽酒目前还存在量化披露机制待完善、数据透明度待增加等问题。根据金徽酒发布的2024年年报，其营收、净利在实现同步增长（约18%）的同时，也难掩增速放缓的情况。另外，从行业、产品及地区来看，金徽酒的毛利率正在下滑。

  展望2025年，行业进入调整转型期。金徽酒称，力争实现营收32.8亿元、净利润4.08亿元。也就是说，其主动降低了2025年的业绩增速：营收同比增长8.6%，净利润同比增长5% 。此前两年（2023年、2024年），金徽酒均未完成净利润目标。

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  首次披露水资源利用指标

  议题"定性描述多、定量分析少"

  值得肯定的是，在环境维度，金徽酒业展现出行业领先的绿色发展理念，在2024年ESG报告中增加了“气候变化应对”“可持续包装与循环经济” “水资源具体指标”等。

  2024年，金徽酒业首次在报告中披露水资源利用相关详细数据：水资源使用量754023.5m³。企业通过冷却水回收、中水回用等技术革新，实现水资源消耗强度1.86m³/万元，节水率2.88%。

  截图自金徽酒2024年ESG报告

  2024年，三废处理方面进步明显，其中，固体废弃物循环利用率100%。

  从实际绩效来说，较2023年披露碳排放减少量（2411.97吨），2024年披露碳排放减少量2519.47吨，可见其明显进步。但截至目前，金徽酒对于减碳的强调，还未有具体数据加以分析和佐证，横向对比缺乏参考性。不过，这也与白酒行业温室气体核算标准缺失的现状密切相关。

  相较于其他上市酒企，金徽酒缺乏温室气体范围1排放量、范围2排放量等具体内容。

  同时，在可持续包装议题上，企业虽提出“塑料包装膜循环利用”措施，但缺乏具体回收率或量化减量目标，导致议题呈现"定性描述多、定量分析少"的特征。

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  高度依赖经销商

  供应商管理遭诟病

  在社会议题中，相对而言，金徽酒“供应商管理”的重要性暂不够鲜明。

  截图自金徽酒2024年ESG报告

  4月14日，金徽酒发布了一则签订工程施工合同暨关联交易的公告，引发大众对金徽酒关联方中标合理性的争议。

  金徽酒拟投资实施生态智慧产业园四期技改项目，经委托第三方代理机构公开招标，关联方甘肃懋达建设工程有限公司（以下简称“懋达建设”）中标，合同金额近6.7亿元。

  公告显示，懋达建设未直接或间接持有金徽酒股份，为公司实控人近亲属控制的企业。据天眼查APP，懋达建设实控人为李锁银，持股比例90%。而据多家媒体报道，李锁银系金徽酒实控人李明的侄子。

  此外，可以看到的是，在金徽酒的2024年ESG报告中，“供应链管理”和“经销商管理”被整合在“客商管理”中。

  从目前的情况来看，金徽酒仍以经销商模式为主。2024年，经销商渠道实现营收27.44亿元，占比近95%。也就说，金徽酒2024年30.21亿元的营收中，经销商贡献了绝大部分业绩。

  从同行业来看，2024年年报显示，舍得酒业（600702.SH）的批发代理销售收入约43.4亿元，营收占比约90.7%；会稽山（601579.SH）经销渠道实现营收12.7亿元，营收占比80%；

  截图自金徽酒2024年年报

  再来看经销商，2024年，金徽酒省内外经销商的数量分别为288个和713个。总的来看，报告期内，金徽酒经销商共增加了253个，减少了116个。呈现出流动性大、稳定性不足的特点。

  

  对于供应商和经销商的管理，在金徽酒2024年ESG报告中，分别用2个篇幅加以说明。不过其仅从运行机制等宏观方向有所描述，缺乏更多明确的具体数据。

  整体而言，2024年，金徽酒的治理工作相较于2023年更加完善，报告期内开展专项审计11次，实现业务线及子公司覆盖率100%。但在治理规范性方面，报告未引入独立第三方机构鉴证，使得ESG数据公信力较茅台等委托第三方专业机构进行认证的企业存在差距。