CPI前黄金震荡洗盘，短线博弈与中长期走势

  本周行情最大的特点，就是行情被 “等待CPI” 这一件事牢牢束缚。很多人会疑惑，明明多头有支撑，但是金价向上冲不动，向下也跌不深，来回反复扫损。不少人被来回震荡磨掉耐心，要么追高被套，要么过早抄底踏空。那么这种区间我们要如何交易？

首先从一小时级别：低点抬升，震荡上行，但上方阻力明确

  回顾昨日的盘面预判，企稳上涨的走势完全兑现。4370-4380 这一带，形成有效的承接支撑，金价依托这个区间走出一轮反弹行情。但多头并不具备直接加速的力量，上行到 4420 就遭遇第一波抛压，没能直接向上突破。

  今日早间进一步冲高测试 4440，在 4450 关键阻力再度承压回落。从一小时 K 线形态来看，上涨趋势线完好，低点在不断抬升，小周期多头动能还在延续，这是盘面给到我们最直观的信号。

  站在当下 4390 附近，短线可以轻仓博弈多头，博弈反弹延续，去测试前高压力。但这个位置的多单，绝对不能忽略防守边界：4365 是本周最重要的分水岭，也就是黄金分割 0.618 回撤支撑位。

  这个位置的实战意义要讲透：只要价格不有效跌破 4365，小级别上涨结构就没有被破坏，行情只是进入区间震荡整理，反复来回测试支撑阻力，属于上涨途中的洗盘，不是趋势反转。一旦实体击穿该位置，就意味着本轮短线多头宣告失效，下一重要支撑落在 0.786 黄金分割位 4330，这是下一个适合再度布局多单的位置。

  这里有一个很容易被忽略的现实：这套点位逻辑，不仅仅适用于国际黄金短线交易，同样适配积存金分批布局。做积存金不要学短线频繁进出场，而是把这些关键支撑，当成分批加仓的参考标尺，而不是赌某一个点位必涨。

四小时级别：指标粘合，多空分歧加大，两种浪型推演同时成立

  切换到四小时周期，盘面就没有一小时级别那么乐观。昨天原本即将成型的 MACD 死叉，被一根阳线强行拉回金叉，目前快慢线重新粘合纠缠，距离本根四小时 K 线收线还有不到两小时。

  如果最终收线确认死叉成型，那么行情大概率会再次向下探，去测试 4330 附近均线支撑。即便回踩打到 4330，也只是二浪回调，只是破坏小级别上涨，并不会摧毁大一浪上涨的整体结构。回调把支撑踩实之后，反而会给后续行情铺垫更好的基础，回调不是坏事，是给低吸机会。

  现在市场争论最多的一个问题：现在这一轮反弹，究竟是新一轮推动浪启动，还仅仅只是 B 浪的修复反弹？这两种推演，现在都可以说得通，也是市场分歧的根源。

  第一种推演：目前运行 1 浪上涨、2 浪回调，目前还在2 浪回调的循环，真正的第三主升浪还没有启动。波浪理论里的大三浪，往往需要重磅消息面来点火助推，当前CPI数据，就很有可能是那个引爆三浪的催化剂。在消息落地之前，市场宁愿反复震荡磨盘，也不愿意直接走出大级别趋势。

  第二种推演：前期 A 浪调整深度已经到位，现在走的仅仅是 B 浪反弹，后面还会出现一轮 C 浪下跌。如果这个C浪剧本兑现，调整幅度会进一步放大，有可能下探到 4100-4200 区间才会真正企稳。

  这也是交易最难的地方：技术分析不是预言，是对多种可能性做预案。 如果是 B 浪反弹，那么 4395 附近的多单，只是吃一段反弹的短线利润，见好就要收，不能拿成中长期多单；一旦价格冲击 4530-4600 关口，始终无法站稳，就可以基本确认，这一轮只是 B 浪修复，后面 C 浪下杀就会到来。

  我个人判断，C 浪杀破 4300 下方的概率是挺大的，但我们交易不能赌概率，必须做好后手。就算看好行情，也要保留充足可用资金，预防 B 浪反弹结束之后的 C 浪回调。

  综合大小周期，短期核心运行区间锁定4380-4450。在CPI落地之前，最稳妥思路就是区间内高抛低吸。做短线严格控制仓位；做积存金的朋友，利用区间震荡做分批买卖，切忌一次性满仓打光全部子弹。

底层资金，震荡背后的主力吸筹逻辑

  盘面来回震荡，本质是大资金在CPI前的吸筹洗盘。在关键数据来临前，机构不会提前押注单边，通过来回震荡清洗浮筹，把不坚定的筹码洗出去，等待数据落地之后，再选择向上或者向下做方向性突破。向上突破，就会开启力度很强的一轮上涨；向下突破，也会完成最后一轮下探之后再重新企稳。

  技术是表象，资金与宏观才是金价的底盘，我反复强调的三个观察维度，到今天依旧有效。

  第一，全球央行持续购金。最新数据国内央行已经连续 22 个月增持黄金，8 月单月增持约 20 吨，持续的主权买盘，是金价中长期走强最硬核底层逻辑。央行的买入，不会每天改变短线涨跌，但会限制深度下跌的空间，大跌之后总会有长线买盘承接。

  第二，跟踪黄金 ETF 持仓变化。9 月整体 ETF 合计增持 10 吨，中间虽然有短暂小幅减持，但是大周期依旧是净流入状态。这部分新增筹码的成本，正好落在当前价格区间，也就是大周期的成本支撑带。只要不有效跌破这个成本区，中期底部就十分扎实。

  第三，观察盘面是否打出新的阶段新低。只有有效跌破关键支撑、创出新低，才会打开更大的下行空间，否则都定义成震荡调整。

  现在不少机构研报集体偏向利多黄金，但是我们不能看到机构看多就无脑进场。机构可以分批布局，扛得住震荡回调，普通投资者大多扛不住中间的洗盘回撤。机构的看多结论，只能作为参考，不能直接拿来当成自己的交易信号。

  接下来重点盯紧本周五CPI数据。数据将会决定，这一轮震荡，是向上突破开启主升浪，还是走完 B 浪，迎来 C 浪回调。在此之前，管住手，控好仓，耐心等待市场给出明确答案。