困于转型迷雾？51信用卡的下一步仍悬而未决

  原标题： 困于转型迷雾？51信用卡的下一步仍悬而未决

  3月31日，曾经的互联网金融明星企业——51信用卡有限公司（HK: 02051）在发布2024年年报的同时，正式宣布英文名称由“51 Credit Card Inc.”更名为“Vala Inc.”，此举不仅是一次品牌调整，更意味着这家曾站上130亿港元市值巅峰的公司，正加速远离金融科技主业，驶向一个未知的多元化方向。

  这一转型背后，是创始人孙海涛十年创业历程中最艰难的一段旅程。

  巅峰曾在，金融辉煌难续

  成立于2012年的51信用卡，曾凭借一款帮助用户管理信用卡账单的APP迅速走红，抓住了信用消费快速增长的时代红利。2018年，公司在港交所挂牌上市，首日市值一度突破百亿港元。

  上市首年，51信用卡营收达28.12亿元，净利润21.69亿元，实现历史性突破。然而，2019年一场突如其来的“外包催收风波”将其拉下神坛。公司因合作催收公司涉嫌违法被警方调查，尽管孙海涛迅速致歉，但品牌信誉遭受重创，叠加监管政策收紧、P2P业务清退，公司迅速进入亏损轨道。

  2019至2023年，51信用卡连年亏损，累计亏损逾30亿元。虽在2023年罕见地实现净利润1103万元，但2024年业绩再度“变脸”——净亏损扩大至6900万元，同比下滑超2000%。

  金融业务退场，SaaS和露营接棒

  面对主业滑坡，孙海涛带领公司尝试突围。从2021年起，51信用卡开始布局SaaS服务、露营经济及汽车制造等领域，全面展开多元化转型。

  2023年，公司露营业务营收达3394万元，同比增长206.8%，成为当年盈利的关键支柱。孙海涛亲自“下场”推广Vala露营车品牌，通过社交媒体、直播等形式频频露面。然而，2024年露营经济迅速降温，上半年收入锐减至862万元，同比腰斩。

  同期，公司推出新能源露营车Vala Pro，售价26.8万元，进军造车领域。但这一决定成本高昂，导致2024年研发和营销支出激增，进一步加剧亏损。与此同时，Vala项目的商业化进展尚不明朗，市场反馈亦较为冷淡。

  SaaS业务方面，虽为目前最大营收板块，但2024年上半年收入同比下滑12%，仅录得4603万元。金融板块方面，信贷撮合业务收入仅2943万元，同比减少20.3%；信用卡科技服务收入不足200万元，几近退出历史舞台。

  “断臂求生”：出售资产、聚焦主线

  在主业下滑、新业务未稳之际，51信用卡在2025年初出售了其持有的创业板公司“中彩网通”全部股权，以“断臂求生”方式回笼现金。中彩网通近年来持续亏损，出售该笔资产也表明公司正在集中资源支持SaaS与Vala主业。

  但资本市场并不“买账”。2025年4月，51信用卡股价跌至0.083港元，市值不足4亿港元，相较于巅峰期缩水近97%，长期处于“仙股”行列。投资者信心不足，市场对其转型前景充满疑虑。

  孙海涛的“最后一搏”？

  作为公司创始人，孙海涛的创业轨迹映射出整个中国互联网金融行业的跌宕起伏。他曾打造出E都市、房途网、租房宝等产品，也曾抓住信用卡管理红利让51信用卡一飞冲天。但如今，他的“造车梦”是否能成为新出路？

  Vala这一品牌能否在新能源车领域站稳脚跟仍有待观察。而以“小蓝本”为代表的SaaS服务，虽然在“AI+SaaS”场景应用上有所突破，但在竞争激烈、客户预算紧缩的市场中，还未形成压倒性优势。

  目前，51信用卡的主营收入构成已从信贷和科技服务转向露营、SaaS等领域。但转型路径尚不清晰，盈利模型仍不成熟。监管风险降低了压力，却也剥夺了最初的增长动能；新兴业务机会虽多，但资金链、团队执行力和市场响应都成为严峻挑战。

  辉煌难续，路在何方？

  51信用卡的转型故事，是中国互联网企业从流量红利到精细化运营的缩影。在资本退潮、监管趋严、技术红利转移的大背景下，孙海涛选择了极具冒险意味的“曲线求生”路线。

  但现实是，昔日的明星公司，已被时代淘洗得面目全非。是浴火重生？还是困于转型迷雾？51信用卡的下一步，仍悬而未决。

  从“信用卡管家”到“露营车制造商”，51信用卡的进化，是否意味着一场“背水一战”？答案，也许就在下一个财报季。

  来源丨经济格局

  撰文丨九裘小妹

  编辑｜邹猫小妹