爱尔眼科遭遇补税风暴，2026年利润将“蒸发”超7亿元

  一则关于补缴税款及滞纳金的自查公告，将正处于业绩增速焦虑中的爱尔眼科（300015.SZ）推向了风口浪尖。

  5月20日早间，爱尔眼科公告，经自查，公司需补缴税款3.48亿元、滞纳金1.76亿元。截至本公告披露日，公司已将上述税款及滞纳金缴纳完毕。根据自查情况，公司需增加2025年度企业所得税汇算清缴纳税申报金额人民币2.32亿元。

（公告内容，图源：爱尔眼科公告，下同）

  银莕财经注意到，这一纸公告，直接宣告了公司2026年将有超过7亿元的净利润“蒸发”。消息一出，爱尔眼科股价应声下跌，当日跌幅达4.15%；5月21日，公司股票再低开下挫，截至收盘跌1.16%，报9.36元/股。

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  享受众多优惠还欠税？

  爱尔眼科创立于2002年，作为专业眼科连锁医疗机构，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜，医疗网络布局亚洲、欧洲和北美洲，于2009年在深交所上市。

  从税种和税率来看，2025年年报显示，公司增值税税率为13%、6%；城市维护建设税为5%、7%；企业所得税为25%；教育费附加和地方教育附加为3%和2%。

  作为眼科龙头，爱尔眼科大量子公司还享受着诸多的税收优惠。包括大批子公司设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税；根据“藏政发[2021]9号”相关规定，公司两家子公司按9%缴纳企业所得税；多家子公司取得高新技术企业认证，按15%缴纳企业所得税；符合小型微利企业，年应纳税所得额不超过300万元，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。2025年，公司应交税费为4.00亿元。

  实际上，医药行业长期存在的“带金销售”、虚开发票、关联交易转移定价等灰色操作，在行业反腐、税收新政与金税四期监管的三重压力叠加下，正在集中暴露。从2025年起，医药行业正式进入“严打”周期。

  “严打”之下，补缴税款的企业也远不止爱尔眼科。粗略统计显示，仅2026年1月至5月，就有中国医药（600056.SH）、信邦制药（002390.SZ）、艾迪药业（688488.SH）、丰原药业（000153.SZ）、华邦健康（002004.SZ）、重药控股（000950.SZ）、康美药业（600518.SH）、蓝帆医疗（002382.SZ）、寿仙谷（603896.SH）等多家医药上市公司发布补税公告，合计补缴税额超5亿元。

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  直接影响2026年利润

  对于爱尔眼科而言，此次补税的时间点颇为敏感——正值其业绩增长瓶颈期。

  2025年，爱尔眼科交出了一份并不太理想的成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入223.53亿元，同比增长6.53%；但归母净利润却同比下降8.88%，录得32.40亿元，这也是公司上市以来首次出现年度净利润下滑。

  公司将下滑原因归结为“政府补贴减少、公允价值变动收益下降，以及新建、搬迁医院投入运营后在建工程转固导致折旧摊销等固定成本增加”等。

  进入2026年，情况有所好转。一季报显示，公司归母净利润同比增长12.46%至11.81亿元，营收也同比增长6.15%至63.96亿元。

  然而，一季度刚回暖的势头，又遭遇补税的重重一击。

  对于此次补税，爱尔眼科公司明确表示，“上述税收事项影响将计入公司2026年当期损益”，这意味着，这7.56亿元的税款和滞纳金、汇算调整将直接影响2026年的利润表。而2025年全年归母净利润32.4亿元，仅这一笔补税及其滞纳金，就相当于去年净利润的23%。

  客观来看，爱尔眼科的基本盘还算稳固。2025年，门诊量达到1889.17万人次，同比增长11.52%；手术量168万例，同比增长5.77%；经营活动产生的现金流量净额为59.73亿元，同比增长22.35%，主营业务的造血能力依然强劲。海外业务也保持了16.47%的增速，收入占比提升至13.68%。

  但隐忧同样不容回避。除税务问题外，爱尔眼科近年来频繁的并购扩张还给公司埋下了商誉减值的隐患。

  在过去几年“跑马圈地”式的扩张中，爱尔眼科通过大量并购完善基层网络，虽然增厚了营收，但也积累了巨额的商誉减值风险。截至2025年12月31日，爱尔眼科因收购子公司产生的商誉初始金额已高达113.66亿元，累计计提商誉减值准备金额为18.79亿元。