金尧点金：黄金，冲高回落！

  黄金冲高回落藏玄机：4179美元新高后震荡，空头敢动手吗？

   10月14日这周二，现货黄金的走势把不少投资者看懵了——早盘还一路飙涨创下4179.47美元/盎司的历史新高，没想到午后突然掉头向下，一路跌1090，当前在4135美元附近震荡，眼看就要碰日内波动区间的下轨了。这波大起大落的背后，其实是多空双方在一堆复杂消息里的激烈博弈，想搞懂后续行情，就得把这些线索一条条捋清楚。

   先说说为啥黄金能创下历史新高。这可不是凭空涨起来的，背后至少有三大推手在发力。最直接的就是俄乌冲突又升级了，乌克兰用远程无人机把俄占克里米亚半岛的至少五处储油设施都炸了，而俄军这边也没闲着，周一刚用制导炸弹袭击了乌克兰第二大城市哈尔科夫 。这种地缘政治的紧张局势一升温，资金就会往安全的地方跑，黄金作为传统避险资产，自然成了香饽饽。

   再看美国国内的情况，政府停摆已经闹到第三周了，还没半点要解决的意思。自从10月1日停摆开始，民主党和共和党就互相甩锅，众议院议长约翰逊甚至说这可能成为"历史之最"的停摆。参议院周二晚些时候要复会再表决拨款计划，但这计划之前七次都没凑够60票门槛，这次能成的希望也不大。政府停摆可不是小事，现在已经开始影响实体经济了，航班延误、博物馆关门，连洪灾保险都快瘫痪了，这种经济不确定性更是给黄金添了把火。

   最关键的还是美联储的政策预期。现在市场早就把10月降息25个基点当成板上钉钉的事了，对12月再降一次的概率押注都到90%了 。要知道黄金本身不生利息，利率降了，持有黄金的机会成本就低了。虽然最近有几位美联储官员释放鹰派信号，说没必要进一步降息，但架不住市场信降息啊，毕竟9月的会议纪要里，绝大多数官员都觉得今年剩下时间再放松政策是合适的 ，这种鸽派前景直接给黄金涨势加了buff。

   有意思的是，这次黄金上涨还打破了一个常规逻辑——通常美元涨黄金就得跌，但这次美元指数明明连着涨，还接近上周摸到的8月初以来最高的99.55，可黄金照样创了新高。这说明现在市场对黄金的看涨情绪有多浓，就算美元走强，也拦不住资金往黄金里冲，说白了就是大宗商品现在最容易走的路还是往上走。

   那既然涨势这么猛，为啥周二又突然大幅回落了？这就得从短期的获利了结说起了。黄金已经连着涨了七周，一路沿着向上的趋势线往上冲，突破4055-4060美元的阻力区后，周一晚上又刚破了4100美元关口，不少人手里的筹码都赚了不少。刚好周二特朗普在关税问题上的态度有了转变，之前上周五还威胁要加征100%关税，搞得市场人心惶惶，结果上周日又放软话缓解了贸易战担忧，这一下就提振了市场的风险偏好，有些人就想着趁高位把利润落袋为安。

   再加上美元当天出现了逢低买盘，虽然美元多头没敢大举建仓，但短期的反弹还是给黄金带来了点压力。更重要的是技术面发出了预警，14日的相对强弱指数（RSI）已经显示严重超买了，这就像开车踩了太久油门，总得松一下歇口气，所以黄金在创了新高后出现回调，其实也算情理之中的盘整。

   不过千万别以为黄金这波涨势就到头了，现在的情况是，支撑黄金的核心逻辑一个都没破。先看美联储的政策，虽然有鹰派官员唱反调，但CME"美联储观察"的数据摆在那，10月降息25个基点的概率都93%了，12月累计降息50个基点的概率也有76.2% 。而且美国就业市场已经发出疲软信号，9月ADP就业还减少了3.2万人，通胀压力也在缓解，这些数据都给降息提供了支撑，只要降息预期不变，黄金就有持续上涨的动力。

   美国政府停摆的僵局更是短期内无解。现在停摆已经进入第13天，财政部长都说开始影响实体经济了，白宫甚至已经开始大规模裁员。两党在医保福利开支这些核心问题上互不相让，众议院骂民主党不让步，民主党指责共和党不配合，参议院的拨款表决大概率还是会碰壁。这种持续的政治僵局带来的不确定性，就是黄金最好的"安全垫"。

   还有贸易局势也没彻底平静，特朗普虽然暂时缓和了态度，但之前说加征100%关税的威胁还悬在市场头上，这种反复无常本身就会让投资者保持警惕，一旦有风吹草动，避险资金马上又会流回黄金。更别说俄乌冲突还在升级，克里米亚的油库被炸只是最新的火苗，只要地缘风险不降温，黄金的避险需求就不会少。

   从技术面来看，黄金的上涨趋势也没被破坏。过去七周的行情一直沿着向上的趋势线走，突破4100美元关口后，短期的看涨前景其实是巩固了的。现在的回调更像是涨太快后的正常休整，毕竟RSI都超买了，不盘整一下消化获利盘，后续也难继续往上冲。而且关键支撑位很明确，4055-4060美元这个区域之前是阻力，现在突破后就变成了强支撑，只要不有效跌破这里，回调就只是给想买的人送机会。

   当然，空头也不是完全没机会，只是得特别谨慎。如果黄金真的跌破了4055-4060美元的支撑区，那就可能引发技术性抛售，到时候4000美元的心理关口能不能守住都不好说，甚至可能跌到3985美元附近的上行趋势线。但要出现这种情况，得满足两个条件：要么美联储突然放出强烈的鹰派信号，彻底推翻降息预期；要么地缘政治风险突然降温，美国政府停摆也顺利解决。可从目前的情况看，这两件事发生的概率都太低了。

   美联储内部虽然有分歧，亚特兰大联储主席博斯蒂克说没必要降息，圣路易斯联储主席穆萨勒姆也担心降息太宽松，但9月的会议纪要里绝大多数官员都支持继续放松，而且市场预期已经形成了共识，短期很难逆转 。地缘政治和政府停摆这两个问题更是短期内看不到解决的希望，众议院议长都预警会是史上最长停摆了，俄乌冲突也是越打越胶着，这些都给黄金提供了持续的支撑。

   还有个细节值得注意，14日伦敦金现的最高价确实摸到了4179.47美元，最低价到了4090.21美元，虽然回落幅度不小，但全天还是涨了0.29%。这说明即便出现了获利了结，买盘力量依然很强，不然早就跌穿关键位置了。而且黄金T+D和沪金这些国内品种也在跟涨，沪金涨幅都到2.70%了，这说明全球市场对黄金的看涨逻辑是认可的。

   总结一下，黄金的冲高回落，更像是"深蹲蓄力"而非"见顶反转"。创历史新高是多重利好共振的结果，而回落则是技术面超买和短期消息刺激下的获利了结。对于投资者来说，现在不用太慌，真要是回调到4060美元附近，反而是不错的买入机会。当然也得警惕极端情况，如果真的跌破了关键支撑位，那就得及时调整策略。但至少从目前的情况看，黄金的上涨趋势还没被打破，空头想趁机大干一场，恐怕还得再等等更明确的信号。

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  最后提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。