金尧点金：黄金后市仍看年终冲击5000美元！

  熟悉黄金投资的朋友都清楚，黄金历来是公认的避险硬通货，但凡地缘冲突、局势动荡爆发，正常逻辑里金价都会应声上涨，资金都会扎堆涌入黄金避险保值。但这次伊朗冲突爆发之后，市场走势完全打破了大家的固有认知，金价非但没涨，反而一路走弱，累计跌幅已经达到12%左右，很多散户和投资者都看得一头雾水，疑惑黄金的避险属性是不是彻底失效了。

   其实大家完全不用慌，这波黄金抛售潮，根本不是黄金避险功能失灵，而是伊朗冲突引发的一系列宏观经济连锁反应在主导盘面。抛开短期情绪波动和盘面跳水，我们从基本面和技术面综合研判，依旧坚定看好黄金后续大趋势，保守预估在今年年底之前，金价有望强势攀升至每盎司5000美元关口。

   首先咱们先搞懂一个核心逻辑，黄金的避险优势，只有在金融危机、经济下行衰退这种场景里才能完全发挥出来。这种行情下，市场实际收益率会持续走低，美元指数也会走弱贬值，双重利好直接推着黄金稳步走高。但这次伊朗冲突不一样，它属于典型的供给端能源冲击，直接带崩了市场节奏。冲突一升级，国际油价立马冲高，直接推升全球通胀压力，倒逼各国央行不敢轻易放松货币政策，只能维持高利率不变，进而支撑美元持续走强。而美元走强、实际收益率居高不下，刚好都是压制黄金上涨的两大核心利空，金价走跌也就不足为奇了。

   除此之外，当前整个市场流动性十分充裕，很多机构和散户在股市、大宗商品其他赛道出现亏损时，都会选择抛售黄金回笼资金，用黄金变现去弥补其他账户的亏损，这也进一步加剧了黄金的抛售压力，放大了下跌幅度。

   其实这种走势并不是第一次出现，回头看2022年俄乌冲突爆发时，盘面走势和现在几乎一模一样。当时黄金也是开局借着避险情绪短暂冲高，随后就快速承压回落，背后逻辑同样是能源涨价推高通胀、拉升美债收益率、提振美元汇率。唯一不同的是，这次伊朗冲突引发的市场反应节奏更快、下跌更干脆，资金出逃和盘面调整都比当年更迅猛。

   关键支撑和压力位也要重点记好，短线下方第一支撑在4650美元一线，强支撑落在4500—4520美元区间，这也是前期多次试探企稳的关键底部区间；上方短期压力在4730美元，进一步强压在4780—4800美元，反弹只要没能站稳4800关口，就很难扭转短期弱势格局。

   宏观层面来看，美联储的货币政策依旧是左右金价的关键。4月份美联储已经宣布维持基准利率不变，美联储主席鲍威尔的表态整体偏谨慎保守。自从伊朗战争打响之后，全球通胀再度抬头升温，市场短期内对于美联储降息的预期直接降温。虽然美国经济学家依旧预判今年下半年会落地降息，但持续发酵的能源冲击，很有可能把降息时间往后推迟。只要美债实际收益率居高不下、美元保持强势，黄金就很难走出像样的反转行情，只能维持弱势震荡反复磨底。

   另外中东和平谈判的进展，也是黄金能否迎来反弹复苏的重要催化剂。此前特朗普直接表态伊朗提出的和平提议完全无法接受，消息一出黄金立马回吐前期部分涨幅。和平谈判陷入僵局，直接让停火时间变得遥遥无期，同时通胀高企的风险迟迟无法缓解，市场进一步强化了美联储长期维持高利率的预期，这也一直压制着黄金多头的反弹空间。后续能不能达成实质性的和平停战协议，将是黄金打破弱势、开启持续反弹的核心契机。

   近期公布的经济数据也给金价带来不小下行压力，上周五美国非农就业数据出炉，4月份就业岗位连续第二个月保持增长，失业率稳定维持在4.3%，就业市场表现韧性十足，完全给了美联储不急于降息的理由。美债收益率和美元指数继续保持强势，黄金短期承压格局难以改变。而本周周二即将公布的美国CPI消费者通胀数据，就是接下来黄金面临的最大考验，一旦通胀数据再度超出市场预期，高利率预期会进一步加固，金价还会延续弱势走势。同时本周也是鲍威尔美联储主席任期收官节点，后续人事变动也给美联储政策独立性增添了不确定性，间接加剧黄金盘面波动。

   不过大家也不用过度看空黄金，有一个结构性支撑一直稳稳托着金价，那就是全球各国央行持续购金。中国央行在4月份已经重启黄金增持，当月增持8.1吨黄金，创下2024年12月以来最大单月增持规模，也把连续购金周期拉长到15个月，目前黄金总持有量已经攀升至2305吨。全球央行常年不间断囤金，是黄金市场长线最稳固的支撑底盘，能有效限制金价深跌空间，杜绝崩盘式下跌。

   综合全盘来看，我们依旧坚守对黄金中长期的乐观判断，只是和平谈判停滞不前，给短期行情增添了不少不确定性。特朗普否决伊朗和平提议，让局势停战遥遥无期，通胀高企叠加高利率延续，直接锁死了美联储短期降息的空间。

   黄金后续想要开启大涨行情，核心离不开三个条件：一是国际能源价格逐步回落，缓解全球通胀压力；二是通胀数据持续降温，给美联储降息铺路；三是美联储在今年下半年如期落地降息。再加上全球央行持续购金托底，后续黄金ETF资金净流入回暖，多重利好共振之下，金价必然会开启反攻行情。

   我们维持原有预判，今年年底之前金价有望冲击并站稳5000美元每盎司。当然也要警惕下行风险，如果中东和平谈判彻底破裂，伊朗冲突再度升级，能源价格长期维持高位，美联储被迫全年维持高利率不降息，那黄金就会持续低位震荡，反弹节奏也会大幅延后。

   整体操作上，短期黄金技术面弱势未改，不要盲目追空也不要重仓抄底，依托4520强支撑分批布局中长线多单，短线反弹关注4780—4800压力，不破压力可短线高空，耐心等待局势缓和、通胀降温、美联储释放降息信号，坐等黄金开启趋势性大涨行情。

  黄金操作建议：

  4700附近做多，损4680，目标看4730！

  实盘交易真正达到稳定盈利，95%以上现价提示进场，保持良好的心态，不去频繁操作，接受交易当中的枯燥也是成功的一部分

  以上观点，仅供参考！