金尧点金：鹰派预期压制多头，黄金深跌创七月新低

  北京时间6月25日周四亚盘时段，国际现货黄金维持弱势震荡格局，价格徘徊在3985美元/盎司一线，市场整体交投情绪偏谨慎。回顾前一交易日行情，黄金走出大幅下行行情，盘中最低下探至3959美元/盎司，创下近七个月以来新低，一举跌破4000美元这一市场公认的重要心理关口，单日收盘跌幅达到2.7%，最终定格在3998美元每盎司，空头力量在前一日盘面中展现得淋漓尽致。

   本轮金价持续走弱，并非单一因素催化，而是多重利空共振形成的压制效果，核心逻辑依旧绕不开美元与美联储货币政策两大主线。美元指数近期持续强势拉升，站稳13个月以来的阶段高点，以美元计价的黄金自然承受直接压力，二者长期存在的反向联动规律在当下行情中再次得到印证。更关键的是，美联储最新一轮政策会议释放明确鹰派立场，彻底扭转了市场此前偏向宽松的乐观预期，交易市场迅速调整交易思路，大幅上调2026年美联储加息的概率押注，高利率环境预期持续升温，极大削弱了无息资产黄金的配置价值。

   不少投资者会产生疑惑，地缘冲突向来是黄金传统利好支撑，为何此次伊朗局势升温反而没能拉动金价上涨？核心分歧点在于市场对冲突后果的定价逻辑出现变化。当下市场担忧伊朗冲突会进一步推升能源与商品通胀，倒逼美联储维持甚至加码紧缩政策，高利率带来的利空力度，已经盖过地缘避险带来的买盘支撑。与此同时，市场长期通胀预期逐步回落，投资者不再需要大规模配置黄金对冲物价上涨，双重利空叠加之下，黄金吸引力持续走低，资金持续从贵金属市场流出，直接催生本轮深度回调行情。

   放眼整个贵金属板块，白银、铂金等品种同步跟随黄金走弱，盘面整体承压明显，但市场不必过度悲观，金价单边崩盘式大跌的概率相对有限。从基本面支撑来看，3900美元区间存在坚实买盘支撑，全球各国央行持续不间断增持黄金储备的大方向并未改变，各国央行购金是中长期稳定金价的核心托底力量，能够有效限制金价下行空间。综合当前基本面判断，黄金大概率不会开启持续性单边暴跌行情，接下来或将进入一段周期较长的低位震荡整理阶段，多空双方将围绕关键支撑与压力反复博弈。

   拉长周期来看，黄金自今年1月下旬触及5594美元历史峰值后，下跌趋势便一路延续，至今累计跌幅超1600美元，高位入场的多头头寸持续承压，各大投行也纷纷下调后市金价预期。知名金融机构近期更新金价预判，将2026年三季度黄金均价预期从4850美元下调至4300美元，四季度均价预测由5000美元修正至4600美元，投行集体下调目标价，也侧面印证市场中期看空情绪浓厚，多头短期很难快速扭转颓势。

   眼下全市场目光都聚焦于周四即将公布的美国PCE通胀数据，这份数据是美联储制定货币政策的核心参考指标，将直接决定短期黄金的运行方向。如果本次PCE通胀数据高于市场预期，意味着美国通胀依旧具备韧性，美联储将获得充足理由延续鹰派论调，年内加息预期会再度升温，金价将再度打开下行空间；反之，若通胀数据显著降温，市场加息押注会快速降温，美元同步走弱，黄金才有机会迎来一轮阶段性反弹修复。

   整体而言，当前黄金市场空头逻辑依旧完整，多重利空因素尚未出清，多头想要反转行情仍缺少核心驱动信号。短期操作层面，投资者需重点紧盯PCE通胀数据结果，同时持续跟踪美联储官员讲话、美元指数走势以及中东地缘局势变化。中长期维度，央行持续购金形成底部支撑，金价大幅深跌空间有限，但在宽松信号落地前，黄金难以摆脱弱势震荡格局，操作上切勿盲目抄底，等待明确企稳信号再布局会更为稳妥。

  黄金操作建议：

  4042-44空，损4064，目标4000下方

  95%以上现价提示进场，保持良好的心态，不去频繁操作，接受交易当中的枯燥也是成功的一部分

     以上观点，仅供参考