3720-3760 美元区间震荡，PCE 数据成短期方向关键

价格方面：

  截至 2025 年 9 月 26 日 7 时 38 分，全球黄金市场呈现以下价格表现：

  伦敦金现货（XAU/USD）在亚洲交易时段波动较小，最新报价为3740.77 美元 / 盎司，较前一交易日收盘价下跌 2.11 美元，跌幅 0.06%。盘中最高触及 3761.37 美元 / 盎司，最低下探 3722.27 美元 / 盎司。

  纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力合约（12 月交割）报价为3770.2 美元 / 盎司，微跌 0.9 美元，跌幅 0.02%。

  上海期货交易所黄金期货主力合约（沪金主连）因夜盘交易已结束，最新收盘价为858.12 元 / 克，较前一交易日上涨 2.16 元，涨幅 0.25%。盘中最高触及 858.20 元 / 克，最低下探 850.74 元 / 克。

  上海黄金交易所黄金 T+D价格为853.25 元 / 克，上涨 2.8 元，涨幅 0.33%，反映国内现货市场跟随期货价格走强。

  基本消息面：

  1. 美联储政策预期分化

  降息路径不确定性：美联储 9 月 17 日降息 25 个基点后，市场对后续政策分歧加大。美联储主席鲍威尔在 9 月 24 日讲话中表示，货币政策面临 “双向挑战”，若通胀反弹可能暂停降息，但就业市场疲软又支持宽松。利率掉期市场仍预期年底前再降息两次，但 9 月 25 日公布的美国第二季度 GDP 年化增长率上修至 3.8%（远超预期的 3.3%），强化了经济韧性，可能延缓降息步伐。

  官员表态鹰鸽并存：纽约联储主席威廉姆斯强调 “数据依赖”，而芝加哥联储主席古尔斯比则倾向于更灵活的宽松政策。市场需等待 9 月 26 日晚 22:00 公布的美国 8 月 PCE 物价指数（美联储首选通胀指标），若数据超预期可能压制黄金涨幅。

  2. 地缘政治风险升温

  中东局势持续发酵：9 月 26 日美军空袭叙利亚境内与伊朗革命卫队相关的军事目标，作为对近期 19 次袭击驻中东美军基地的报复。同时，巴基斯坦与沙特签署的防务协议明确 “核保护伞” 条款，加剧地区核平衡担忧。尽管黄金短期未显著上涨，但地缘风险溢价仍为中长期提供支撑。

  技术方面：

  移动平均线：日线级别 5 日均线（约 3738 美元）与 10 日均线（约 3725 美元）仍呈多头排列，但 20 日均线（约 3755 美元）构成短期阻力，显示中长期上升趋势未改，但短期需消化超买压力。

  布林带：价格目前运行在布林带中轨（约 3740 美元）附近，上轨位于 3780 美元，下轨位于 3680 美元，布林带开口收窄表明短期趋势方向性不明，市场处于震荡整理阶段。

  1. 短期支撑位

  3720-3725 美元 / 盎司：该区域是近期震荡区间的下沿（9 月 26 日盘中最低触及 3722.27 美元），同时对应 4 小时图布林带下轨。若价格回落至此并伴随成交量放大，可能形成 “支撑有效” 信号，吸引多头资金入场。

  3700 美元 / 盎司：为整数关口及前期突破后的重要心理支撑位，若跌破该位置，可能打开向 3680-3690 美元回调的空间。

  2. 短期阻力位

  3745-3750 美元 / 盎司：此区域是 9 月 23 日高点（3758.98 美元）的次级压力位，且接近日线级别 20 日均线（约 3755 美元），叠加 RSI 指标在 65 附近仍偏强，反弹至此时可能遭遇空头压制。

  3760-3768 美元 / 盎司：为 9 月 25 日高点及前期震荡区间上沿，若价格突破并站稳该区域，可能打开向 3780-3790 美元迈进的空间。

  后市展望：

  伦敦金大概率维持在 3720-3760 美元区间震荡，等待今晚 22:00 美国 8 月 PCE 物价指数（美联储首选通胀指标）指引。若数据低于预期（市场预计同比 3.1%），可能强化降息预期，推动价格突破 3750 美元阻力；若数据超预期，则可能下探 3720 美元支撑。

  技术面风险提示：若价格跌破 3720 美元且成交量放大，可能打开向 3700 美元回调的空间；若反弹至 3760 美元上方并站稳，可视为多头重启信号。

  操作建议短线交易者：在 3720-3725 美元轻仓试多，止损 3715 美元，目标 3745-3750 美元；若反弹至 3745-3750 美元且量能不足，可轻仓试空，止损 3755 美元，目标 3725-3730 美元

   投资有风险，本文不构成任何形式的投资建议、操作指导或收益承诺。市场决策需自主判断，本人不承担他人因参考本文产生的任何盈亏责任。