伦敦金技术分析：震荡区间 3950-4030，短期看反弹动能

价格方面：

  截至 2025 年 11 月 4 日 8 时 31 分，不同市场的黄金价格表现如下：

  伦敦金：价格为 3993.45 美元 / 盎司，较前一交易日下跌 3.82 美元，跌幅为 0.10%。

  纽约金：COMEX 黄金期货价格为 4016.64 美元 / 盎司，较前一交易日上涨 20.14 美元，涨幅为 0.50%，开盘价 4001 美元 / 盎司，昨收价 3996.5 美元 / 盎司，最高价 4043.1 美元 / 盎司，最低价 3971.3 美元 / 盎司。

  黄金 T+D：价格为 917.10 元 / 克，较前一交易日上涨 0.81 元，涨幅为 0.09%，成交量 8810，持仓量 25.65 万，最高 922.62 元 / 克，最低 916.32 元 / 克。

  沪金：沪金主连价格为 922.53 元 / 克，较前一交易日下跌 0.70 元，跌幅为 0.08%，最高 925.86 元 / 克，最低 918.82 元 / 克，成交量 188172。

  基本消息面：

  美国政府停摆影响持续：美国政府停摆已持续一个月，本周可能成为有史以来最长的一次，劳工统计局关键数据包括非农就业报告全部暂停发布。10 月 ISM 制造业 PMI 从 49.1 降至 48.7，已连续第八个月处于萎缩区间。数据真空不仅放大美联储内部分歧，也直接推高美元指数连续四日上涨，盘中触及 99.89，为 8 月以来新高，对金价形成压制。

  中国黄金免税政策终结：中国作为全球最大黄金消费市场，上周六突然终结部分零售商长期免税政策，直接打击抢购热潮，可能显著削弱实物需求，对金价产生一定的利空影响。

  企业债发行分流资金：美国企业债发行井喷，Meta 上周发行 300 亿美元债券创公司历史之最，Alphabet 周一发行超 170 亿美元债券，科技巨头争相锁定低利率，间接分流资金、推高美债收益率。10 年期美债收益率尾盘报 4.107%，30 年期升至 4.689%，两年期与 10 年期利差走阔至 51 个基点。不孳息黄金在高利率、高美元、企业债分流的三重挤压下，短期承压明显。

  技术方面：

  从日线级别来看，伦敦金近期走势较为剧烈。在 10 月 20 日创下 4381 美元的历史高点后急速回落，随后价格围绕 4000 美元大关附近徘徊。 11 月 4 日早盘，伦敦金开盘后一度下探至 3962.60 美元 / 盎司，随后反弹至 4030.44 美元 / 盎司，但未能站稳，呈现出 “探底回升再承压” 的走势。一小时级别的盘面，早盘跳空低开后虽出现短暂反弹，但价格未能突破关键压力位，整体维持震荡格局。

  关键支撑和阻力位：下方关键支撑位在 3950 美元附近，这是近期多次测试的重要支撑区域，也是 2025 年上半年的震荡平台，套牢盘少，空头难以深砸。上方阻力位则关注 4030 美元，这是 10 月 29 日的高点，是近期反弹的最高点，在 4 小时图上形成了下降趋势线的阻力。此外，4150 美元也是重要阻力位，是 10 月 23 日和 24 日反弹的高点，也是 10 日均线位置。

  后市展望：

  从技术指标来看，日线 MACD 处于死叉状态，绿色动能柱持续放大，显示日线级别仍处于空头主导。但小时级别 MACD 有微弱金叉迹象，红色动能柱开始扩张，显示短期有反弹迹象。RSI 指标方面，日线 RSI 从前期超买区域大幅回落至 46.35 附近，已跌破 50 中轴，周线 RSI 从超买区域回落至 53 附近，释放了部分过热压力，但尚未进入超卖区域，仍有进一步调整空间。整体来看，伦敦金短期可能会在 3950-4030 美元区间内震荡，若能突破 4030 美元的阻力位，有望开启新一轮的反弹行情；若无法突破，可能会再次回落至 3950 美元附近寻求支撑。长期来看，尽管伦敦金经历了大幅回落，但全球央行持续增持及美国债务风险等因素仍为金价提供长线支撑，金价仍有继续走强的可能。

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