阻力 4150 美元压制明显，伦敦金短期震荡待突破

价格方面：

截至 2025 年 11 月 12 日 8 时 36 分，各类黄金价格表现如下：

伦敦金现（国际黄金现货）价格为 4142.39 美元 / 盎司，较前一交易日上涨 16.72 美元，涨幅 0.41%，当日开盘 4124.92 美元 / 盎司，最高触及 4144.99 美元 / 盎司，最低 4124.92 美元 / 盎司。

纽约期货黄金价格为 4148.98 美元 / 盎司，上涨 32.68 美元，涨幅 0.79%，开盘 4132.20 美元 / 盎司，最高 4151.50 美元 / 盎司，最低 4132.20 美元 / 盎司。

上海黄金现货（黄金 T+D）价格为 942.1 元 / 克，下跌 3.79 元，跌幅 0.4%，今开 948.5 元 / 克，最高 949.22 元 / 克，最低 938.16 元 / 克。

上海黄金期货（沪金主连）最新价 944.76 元 / 克，上涨 20.58 元，涨幅 2.23%，日内最高 944.86 元 / 克，最低 936.20 元 / 克。

  基本消息面：

美联储内部政策分歧是短期主要压力源。克利夫兰联储主席强调通胀仍处高位，认为进一步降息为时过早；而美联储理事米兰则明确预计 12 月将再次降息，这种分歧导致美元指数在 100 关口震荡，提升了黄金持有成本，抑制了金价的上涨动能，使得市场不敢贸然加仓。此外，美国参议院推进临时拨款法案缓解政府关门风险，让部分避险资金撤离黄金市场，也对金价形成一定回调压力。

全球央行购金力度持续加码是核心支撑，2025 年前三季度全球央行净购金达 800 吨，其中中国央行已连续 12 个月增持黄金，10 月再添 3 万盎司至 7409 万盎司，这种国家级买入行为大幅限制了金价下行空间。同时，全球地缘冲突升级引发避险资金流入，叠加国内 CPI 数据回升强化通胀保值需求，共同推动国内金价上行。另外，美国经济数据走软引发实际利率下行，也为黄金维持韧性提供了助力。

  技术方面：

  日线级别

  整体呈现偏强态势，价格已走出前期低位震荡区间，且当前虽有回调，但仍处于 11 月以来的上涨趋势通道内。11 月 12 日伦敦金开盘价 4116.20 美元 / 盎司，最高价触及 4148.91 美元 / 盎司，这一高点进一步靠近前期关键压力区域。

  短周期均线呈勾头向上发散状态，对金价形成下方支撑，不过相对强弱指标处于超买水平，这意味着后续若无法突破新高，大概率会迎来一波技术性回调，以此消化前期上涨积累的获利盘。

  4 小时级别

  走势已显现回落迹象。此前金价依托 5 日、10 日、20 日均线并列向上的支撑，呈现过强势上涨态势，但当前价格触及前期压力带后开始回落，均线支撑效应暂时减弱。

  结合价格走势来看，该级别 K 线形态在冲高后连续走弱，暗示多头动能有所衰减，短期内难再延续此前的强劲拉升节奏，大概率进入震荡调整阶段，以此重新积蓄后续走势的动能。

  关键阻力位

  核心阻力：4140 - 4160 美元 / 盎司：这是当前最关键的阻力区域，对应前期高点 4385 美元回调至 3885 美元后的 50% 斐波那契回撤位，技术意义重大。11 日伦敦金最高价触及 4148.75 美元，12 日冲高后也在此区间附近遇阻回调，两次行情均印证了该区域强劲的压制力，短期内若无重磅利好推动，金价突破该区间难度较大。

  关键支撑位

  核心支撑：4100 - 4110 美元 / 盎司：4111.61 美元是 11 日伦敦金的最低值，12 日金价回调过程中也在此附近获得初步支撑，同时 4100 美元作为整数关口，兼具市场心理支撑与短期技术支撑属性。若能守住该区间，金价仍可维持近期的强势结构；一旦跌破，可能引发短期进一步回调。

  后市展望：

  大概率维持区间震荡调整。一方面，美联储 12 月降息预期接近 67%，较低利率将降低黄金持有成本，对金价形成支撑；另一方面，当前金价处于超买状态，且美国政府临时拨款法案推进缓解停摆风险，可能削弱避险需求，叠加技术面需要回调修复，多空力量暂时均衡，金价大概率在 4100 - 4160 美元 / 盎司区间震荡，方向需等待突破 4140 - 4160 美元 / 盎司阻力区或跌破 4100 美元 / 盎司支撑位后才会明朗。

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