伦敦金 4077 美元震荡待变，4120-4030 区间定方

价格方面：

截至 2025 年 11 月 21 日 9 时 33 分，伦敦金、纽约金、沪金及黄金 T+D 的价格表现如下：

伦敦金（国际黄金现货）：价格为 4077.12 美元 / 盎司。结合前一交易日昨收价 4079.76 美元 / 盎司计算，该价格下跌 2.64 美元，跌幅 0.06%；当日开盘后价格震荡波动，盘中最高达到 4081.35 美元 / 盎司，最低则为 4059.81 美元 / 盎司。

纽约金（纽约黄金期货）：以活跃度较高的纽约黄金 2512 合约为参考，最新价格为 4077.99 美元 / 盎司。该价格较前期上涨 17.99 美元，涨幅 0.44%，其开盘价 4074.90 美元 / 盎司，最高价 4089.40 美元 / 盎司，最低价 4071.00 美元 / 盎司，短期价格维持小幅震荡上行态势。

沪金主连：价格为 933.9 元 / 克，涨跌额为 + 1.34 元，涨幅 0.14%；当日今开参考沪金 2512 合约开盘价 935.64 元 / 克，盘中最高 939.58 元 / 克，最低 927.2 元 / 克，沪金 2512 合约对应成交量达 120384。

黄金 T+D：上海黄金交易所 Au (T+D) 最新价 928.15 元 / 克。结合当日行情数据，该品种今开盘 928.02 元 / 克，当日最高价 938.0 元 / 克，最低价 925.5 元 / 克，价格围绕 928 元 / 克关口小幅波动，行情相对平稳。

  基本消息面：

  就业人数超预期，直接压制金价：市场原本预期 9 月非农就业人数仅增加 5 万人，而实际数据显示新增 11.9 万人，较 8 月 2.2 万人的疲弱增幅实现翻倍以上增长，这一超预期表现凸显美国劳动力市场修复力度超出市场预判。通常非农就业人数强劲意味着美国经济基本面偏稳健，会推动美元指数走强，而黄金作为无息资产，在美元走强时吸引力会下降，因此现货黄金价格受到直接的小幅压制。

  薪资增速上涨，强化通胀担忧间接利空黄金：此次公布的平均时薪同比增速达到 3.8%，较 8 月的 3.7% 继续小幅上涨。平均时薪是薪资通胀的核心跟踪指标，其持续上涨会让市场担忧通胀粘性较强。这一数据将影响美联储对通胀的判断，此前美联储会议纪要已呈现偏鹰派态度，多数委员反对 12 月降息，薪资增速的上行进一步支撑了美联储维持现有利率甚至延缓降息的立场，这会导致美元实际利率维持在相对高位，黄金的持有成本增加，间接对金价形成利空。

  失业率上升，缓冲利空力度：此次非农数据中失业率从预期的 4.3% 升至 4.4%，这一变量成为缓冲金价下跌的关键因素。失业率上升让市场重新评估美国货币政策路径，认为劳动力市场供需暂处平衡偏向衰退状态，一定程度上削弱了就业人数大增带来的鹰派预期。受此影响，CME FedWatch 利率期货显示的美联储 12 月降息概率从 31.8% 小幅下探至 27% 后又反弹至 39%，降息预期的回弹缓解了黄金的下行压力，使得金价未出现大幅暴跌，而是维持区间震荡态势。

  叠加市场情绪，限制金价反弹空间：非农数据公布的同时，英伟达强劲财报改善了全球市场风险情绪，驱动全球股市反弹。这一情况导致避险资金流向股市等风险资产，分流了黄金的避险配置资金。在非农数据压制与避险资金分流的双重作用下，黄金不仅难以反弹，其短期上行空间也被进一步压缩，整体呈现出震荡承压的走势。

  技术方面：

  整体格局呈震荡整理：伦敦金此前经历从 4381 美元高点回撤超 10% 的调整，11 月 21 日处于前期震荡区间的中间位置，未形成明确单边行情。从 K 线形态来看，近期金价在经历 “单日暴跌 3%” 的剧烈波动后，K 线呈现小阴小阳交替的态势，体现出多空双方力量暂时均衡，无一方能占据明显优势。

  4 小时级别呈现调整特征：4 小时级别图表中，伦敦金此前在 4187 美元位置形成 “双顶结构”，两次上攻均未突破，短期上行动能不足。且布林带呈现收敛特征，价格运行于上轨与中轨之间，收敛形态通常意味着当前震荡行情即将结束，后续大概率出现变盘。同时前期单边上涨后周期指标处于调整阶段，尚未出现明显的企稳反弹信号，难以支撑金价大幅上行。

  均线与指标显示矛盾信号：从中长期均线来看，价格仍位于 200 日移动均线上方，表明中长期多头趋势尚未根本逆转；但短期均线呈现走平状态，未能对金价形成有效支撑或推动，叠加短期指标未脱离调整区间，导致金价陷入横盘，难以突破关键点位。

  关键支撑与阻力

  阻力位：4187 美元  近期形成的 “双顶结构” 高点，两次上攻均未有效突破，是短期极强阻力位，突破后才能缓解上方压制

  阻力位：4120 - 4150 美元 4120 美元多次冲击未果形成压制；4150 美元为近三周高点阻力，同时也是前期震荡区间的上沿附近，资金在此位置抛售意愿较强

  支撑位：4030 - 4050 美元 上周曾两次触及该区间后反弹，是短期多头防守核心，同时该区间也是前期上涨过程中的成交密集区，具备一定买盘支撑

  支撑位：4000 美元  整数关口带来的心理支撑较强，若跌破此点位，可能引发进一步的恐慌性抛售，打开更大下跌空间

  后市展望：

  短期大概率突破震荡，方向看关键点位突破情况：明后两天将是金价关键变盘期。若能站稳 4120 美元阻力位，大概率会向 4150 美元乃至 4187 美元发起冲击；反之，若跌破 4030 - 4050 美元支撑区间，后续可能下探 4000 美元整数关口，极端情况下或进一步向 3850 - 3800 美元区间探底。当下美联储政策分歧、资金多空博弈的局面，可能会让突破后的行情波动进一步放大。

   投资有风险，本文不构成任何形式的投资建议、操作指导或收益承诺。市场决策需自主判断，本人不承担他人因参考本文产生的任何盈亏责任。