5.4 黄金解读：鹰压顶、避险退，金价震荡偏弱运行

价格方面：

截至 2026 年 5月4日8时08分，伦敦金、纽约金、沪金及黄金 T+D 的价格表现如下：

伦敦金现（国际现货）最新报 4615.02 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4613.14 美元 / 盎司 上涨 1.88 美元，涨幅 0.04%。今日开盘于 4613.4 美元 / 盎司，日内窄幅震荡，最高上探至 4615.5 美元 / 盎司，最低下探至 4603.98 美元 / 盎司。

纽约金（COMEX 黄金期货）最新报 4626.7 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4644.5 美元 / 盎司 下跌 17.8 美元，跌幅 0.38%。今日开盘于 4644 美元 / 盎司，日内震荡下行，最高触及 4650.6 美元 / 盎司，最低下探 4622.4 美元 / 盎司。

黄金 T+D（上海现货延期）最新报 1013.4 元 / 克（上海黄金交易所），较昨日收盘价 1008.76 元 / 克 上涨 2.17 元，涨幅 0.21%。今日开盘于 1007.5 元 / 克，日内震荡上行，最高上探 1014.4 元 / 克，最低下探至 995.2 元 / 克。

沪金（上海期货主连）最新报 1016.12 元 / 克，较昨日收盘价 1011.88 元 / 克 上涨 4.02 元，涨幅 0.40%。今日开盘 1005 元 / 克，日内震荡上行，最高触及 1016.38 元 / 克，最低下探至 996.12 元 / 克。

  基本消息面：

  5 月 2 日，市场焦点集中于美联储政策与中东局势的双重影响。美联储 4 月 29 日决议后，官员密集释放鹰派信号，3 名票委反对保留宽松倾向，鲍威尔暗示 6 月可能调整措辞、为加息预留空间，叠加美国通胀预期上行、1 年期通胀预期升至 4.7%，市场彻底延后 2026 年降息预期，首次降息时间被推至 2027 年，10 年期美债收益率维持 4.5% 以上高位，直接推高黄金持有成本。同时，COMEX 黄金 3—4 月累计大跌 11.77%，创史上最大双月跌幅，前期高位获利盘集中了结，叠加美元指数重返 106 关口，资金从黄金流向美元、美债等生息资产，国际金价震荡走弱。中东方面，美伊谈判出现新进展，但特朗普表态强硬，称难以接受伊朗提案，地缘避险情绪反复，金价盘中波动加剧。

  5 月 3 日，利空因素持续共振，国际金价进一步承压。美联储官员持续强化鹰派立场，克利夫兰联储主席直言宽松倾向已不合适，卡什卡利甚至提及霍尔木兹海峡若长期关闭或连续加息，高利率维持预期彻底固化。美元指数站稳 106 关口，与黄金形成明显负相关，无息黄金吸引力持续被削弱，黄金 ETF 连续减持，多头资金阶段性出逃。中东冲突边际缓和，巴以停火谈判推进、红海航运风险降温，避险买盘进一步退潮，黄金避险属性弱化。此外，年初至 4 月金价暴涨积累的大量获利盘集中抛售，叠加技术面破位引发止损盘，抛压集中释放，国际金价震荡下行，而国内因五一假期实物消费火热，黄金 T+D 与沪金维持相对坚挺。

  5 月 4 日（截至 8 时 08 分），市场延续此前逻辑，国际金价小幅震荡、国内金价逆势偏强。美联储高利率与美元强势仍是核心压制，官员偏鹰表态持续发酵，6 月降息预期清零，美债收益率高位运行，黄金持有成本居高不下。中东方面，伊朗谈判新方案引发短暂波动，但特朗普强硬表态令协议前景不明，地缘风险未实质升级，避险情绪维持低位。国内市场，五一假期金饰销售火爆，叠加人民币汇率波动，一定程度抵消国际金价下跌影响，黄金 T+D 与沪金震荡上行，形成内外盘走势分化。全球央行长期购金节奏形成长线托底，但短期难以扭转宏观主导的偏弱格局，金价短期或延续震荡整理，等待非农等关键数据指引。

  技术方面：

  日线级别上，伦敦金延续此前震荡下行态势，价格运行于 5 日、10 日均线下方，短期均线拐头向下形成空头排列，构成上方直接压制，中期趋势由震荡偏多转为震荡偏空。MACD 指标在零轴下方运行，绿柱小幅收缩但未形成金叉，仅为下跌后的弱势修复，空头动能未完全衰减；RSI 处于中性偏低区间，未进入超卖区域，显示下方仍有一定下行空间。4 小时级别，金价大跌后低位横盘整理，属于下跌中继修复形态，布林带开口向下，中轨持续下移压制价格，短周期均线粘合承压，反弹力度极弱。4 小时 MACD 虽有微弱红柱回暖，属于超跌后的技术性修复，并非趋势反转信号，反弹后仍易二次回落。日内价格在 4616 附近窄幅震荡，上探 4630.41 遇阻回落，下探 4616.07 获得短暂支撑，多空博弈激烈但空头略占优势。

  二、关键支撑与阻力位

  关键阻力位（由近及远）

  第一阻力：4630—4635 美元 / 盎司，日内高点附近，也是短期均线密集压制区，反弹至此易遇阻回落。

  第二阻力：4650—4660 美元 / 盎司，前期震荡平台上沿，套牢盘集中，突破难度较大。

  强阻力：4680—4700 美元 / 盎司，中期多空分水岭，有效站稳此区间才有望扭转短期弱势。

  关键支撑位（由近及远）

  第一支撑：4600—4610 美元 / 盎司，日内低点附近，短期多头防守线，若失守将加速下探。

  第二支撑：4580—4590 美元 / 盎司，前期成交密集区，具备一定技术支撑。

  强支撑：4550—4560 美元 / 盎司，中期关键支撑位，也是市场心理关口，跌破则打开更大下行空间。

  后市展望：

  短期（1—3 个交易日），伦敦金大概率维持震荡偏弱走势，以 4600—4650 区间为主要波动范围。价格反弹至 4630—4650 阻力区间遇阻概率大，若无法有效突破，将再度测试 4600 支撑；若跌破 4600，下看 4580—4560 支撑位。中期（1—2 周），在美联储高利率预期、美元强势的宏观背景下，空头趋势难改，金价大概率延续下行趋势，重点关注 4550—4560 支撑有效性，若有效跌破，中期目标看向 4500—4495 区间。长期来看，全球央行持续购金形成长线托底，但短期难以扭转宏观主导的偏弱格局，金价需等待美联储政策转向、美元走弱等信号，才有望开启趋势性反弹。

   投资有风险，本文不构成任何形式的投资建议、操作指导或收益承诺。市场决策需自主判断，本人不承担他人因参考本文产生的任何盈亏责任。