4月第3周美股展望-投资机构看穿谈判，市场已经翻篇

  4月第3周美股展望-投资机构看穿谈判，市场已经翻篇

  本周影响现货黄金主要数据/财报

  週二:美国3月PPI月率

  周四:美国3月工业产出月率

  本周展望

  本周为美股展望，旨在说明伊朗战争后，美股快速变动引发的机会，给予投资者参考。

  整体资金流动与仓位

  上周全球股票ETF录得强劲资金流入(386亿美元，1.2个标准差)，美股主导流入，录得315亿美元(1.3格标准差)，主要受到材料板块与公用事业板块强劲资金流入，半导体板块则出现获利了结，主要受到杠杆ETF平仓所致，如3倍做多半导体ETF(SOXL)，因其过去1.5周内上涨88%，投资者获利了结46亿美元。

  上周主要受到空头回补与多头买入所驱动，美股ETF空头持仓下降7.4%，为2020年8月以来最大单日空单回补。对冲基金一年期与五年期回顾看，总杠杆为94%与99%百分位，净杠杆为14%与41%百分位，多空比率为5%与1%百分位，空头宏观产品持仓五年看为97%百分位。

  市场已经翻篇，尽管美伊双方仍将谈判，但市场已看穿，市场计价并高度预期双方达成协议，指数尾部下行风险为双方重启大规模战火，预期达成协议最能符合双方执政阶层利益，投资人风险爱好情绪已经回暖，大规模平仓空单(投机与避险空单仓位皆是)与快速买入多单。

  从对冲基金仓位来看，净多头部位仍有相当大的增持空间，空头仓位依然过多，未来仍有部份平仓可能(利多股指)。系统性程式单从此前净空单转成净多单，空单平仓外，并大量买入股指期货多单，本周(周一开始)股指持平/上涨/下跌三情境，分别将买入600亿/650亿/7亿名义美金规模持仓。

  考虑五月中美元首会面概率极高，美伊与伊以在6月底前结束战争概率达89%(事件预测平台交易后数据)，预期美伊终将达成协议，风险爱好情绪将持续买入市场，短期或涨至战争结束，宣布达成协议为止。从仓位而言，无论是主观或系统性(偏被动，量化程式单)皆为多方操作，建议激进者与稳健者偏多操作。

  警语:战争冲突加剧，战火重新点燃，将使风险情绪与仓位逆转，股指大崩盘。

  风险提示:全球地缘局势出现不可挽回的剧烈情势变化、特朗普超出市场预期的突发政策性讲话