半年在手订单664亿，药明康德加速扩产，市值重回高峰

  《星岛》记者 黄冬艳 广州报道

  8月4日，药明康德举行线上业绩说明会，由联席⾸席执⾏官陈民章、联席⾸席执⾏官杨青、⾸席财务官施明、全球法务负责⼈吴皓等出席，介绍公司上半年业务发展情况并解答投资者疑问。

  据刚发布的2026年半年度业绩，在全球创新药研发回暖的背景下，药明康德（603259.SH / 02359.HK）今年上半年营业总收入289亿元，同比增长38.9%；归母净利润更是首次在上半年突破百亿元，达110.8亿元，同比增长29.43%，毛利率亦同比增加9.46个百分点至53.9%。

  “客户对我们整体交付速度的需求以及订单的需求，都超过了年初指引时候的预期。”这是8月4日线上业绩说明会，被问及业绩目标大幅上调背后的驱动力，药明康德相关负责人给出的答案。

  药明康德2026年上半年主要财务数据，来源：企业公告

  这份财报也大大超出了市场的预期，令药明康德的股价接连两日大涨，其中8月4日A股涨停，H股涨超11%，单日总市值涨超300亿元。

  8月5日收盘，药明康德A股报收147.5元/股，总市值4401.04亿元，港股报收183.4港元/股，总市值5435.26亿港元。

  与业绩披露前8月3日收盘时的3834.13亿元、4827.7亿港元总市值相比，两日内药明康德A股、H股市值分别增加566.91亿元、607.56亿港元。

  这一股价及市值，也已接近药明康德上市以来的最高点。

  但8月6日，药明康德股价开始回调，开盘即小幅下跌，截11时左右，A股报144.96元/股，下跌1.72%；H股报182.1港元/股，下跌0.76%。

  在手订单664.3亿，全年目标提14%至585亿

  药明康德联席⾸席执⾏官杨青在业绩会上表示，全球⾏业早期阶段的研发和融资情况在逐渐恢复，尤其在⼀些发展较快的新分⼦种类和热⻔领域，市场需求保持了很好的增⻓态势。

  分季度来看，在今年一季度收入及归母净利润分别同比增长28.8%、26.7%的基础上，药明康德二季度业绩出现了更大幅度的增长，其中营收同比增长47.7%至164.6亿元，经调整的Non-IFRS归母净利润同比增长91.7%至69.7亿元。

  持续经营业务的在手订单则从一季度末的597.7亿元进一步提高到了664.3亿元，同比增长25.2%，为药明康德全年业绩的实现奠定基础。

  近两年药明康德在手订单变化趋势，来源：企业官微

  分业务来看，药明康德的增长并非单⼀业务或单⼀产品驱动，化学业务、测试业务、生物学业务上半年的收入均有不同程度的增长，其中化学业务的收入同比涨幅高达53.3%，达到249.9亿元。

  对于业绩及利润增长的驱动力，⾸席财务官施明在业绩会上表示，多个客户产品取得成功，对公司的整体交付速度及订单需求也因此超过年初业绩指引的预期，同时随着越来越多的管线进⼊后期和商业化⽣产，也成为公司业绩增长的重要驱动力。

  以化学业务的小分子D&M管线为例，今年上半年累计新增699个分子，商业化和临床Ⅲ期阶段项目增加了15个。

  据杨青透露，药明康德新增的后期及商业化项目80%以上均来自管线转化，只有少数为外部引入，80%的后期产能订单则来自前端自研管线导流，且目前其整体的后期及商业化项目比例已超过50%。

  基于在手订单规模，药明康德也宣布上调全年业绩指引，将全年营收目标从513亿—530亿元上调至585亿—605亿元，增幅14%；持续经营业务收入同比增速目标也由18%—22%上调至35%—39%，经调整自由现金流由105亿—115亿元上调至135亿—145亿元。

  药明康德2026年全年业绩新指引目标，来源：企业官微

  全球产能爬坡，资本开支增加15%

  需要注意的是，订单快速增长带动业绩持续攀升的同时，也为药明康德带来了产能挑战，尤其在地缘政治影响尚未褪去的背景下，该公司的全球化产能扩张压力渐增。

  药明康德方面表示，为满足日益增长的客户需求，公司将进一步加速全球产能布局，并提前启动常州新基地建设。

  《星岛》注意到，目前药明康德共有3个新的小分子原料生产车间同时在建设中，包括泰州两个，新加坡1个，预计泰州工厂将在2027年投入使用，新加坡车间则在2028年投入使用，预计今年底⼩分⼦总产能可达到500万升或5000⽴⽅⽶。

  此外，药明康德在美国及欧洲基地的口服固体制剂生产线、无菌注射剂车间等也在同步推进中，在布局GLP-1、多肽、无菌制剂等热门赛道的同时，实现本土化生产以对冲地缘风险。

  药明康德相关负责人亦在业绩会上透露，未来几年产能方面会有更大的布局。基于此，公司也将2026年的资本开支由65亿—75亿元上调至75亿—85亿元，涨幅约15.38%，达到四年峰值。

  值得一提的是，由于新药研发回暖，实验猴供需缺口扩大，实验猴的市场价格也重回高位，目前平均价格接近20万元/只，导致相关药物研发成本增长。业绩会上，药明康德也被问及实验猴公允价值波动及成本问题。

  2019年11月，药明康德曾通过收购占地约1300亩的猴厂广东春盛获得了2万余只食蟹猴，成为国内食蟹猴饲养规模最大的企业之一，而这一布局使得药明康德可在一定程度上对冲猴价上涨带来的成本压力。

  对此，杨青表示，药明康德猴场只是供应自身实验需要，会根据市场情况保持灵活合规的采购策略。此外，上半年实验猴涉及的生物资产公允价值变动约为2.6亿元，对上半年超百亿的净利润而言，占比非常小。

  财务数据显示，截至2026年6月末，药明康德的生产性生物资产公允价值约为10.86亿元，较上年同期增加约2.65亿元。