2026年初，在线旅游巨头携程遭遇空前的监管风暴，其所依赖的平台流量导致金融业务陷入各种合规争议。

  从市场监管总局反垄断立案调查、金融监管等三部门联合约谈等密集监管行动，到相关公司被处以百万罚单等系列密集监管措施，这不仅暴露了携程金融合规的问题，还反映了平台经济流量红利和合规经营之间深层次的矛盾。

  当普通用户在购票和预订酒店不小心陷入信贷陷阱，一名女研究生在课堂上遭受催收电话的强烈攻击时，携程金融正陷入其所声称的“流量变现”神话，面临严厉的行业质疑和监管调查。

  监管密集升级：合规问题集中显现

  2026年初，针对携程及其金融业务监管的行动逐步展开，这表明平台金融化正在步入强化监管阶段。1月，市场监管总局基于《中华人民共和国反垄断法》对携程涉嫌利用市场支配地位的问题进行了调查，重点关注“二选一”、单方面提升佣金、屏蔽竞争对手流量等行为，尤其是其对公平竞争秩序的破坏。

  2月监管力度加大，金融监管总局、中国人民银行和市场监管总局联合对携程和其他6家出行平台进行约谈，针对这些平台借贷业务中存在的一些问题进行了直接提醒，一是营销误导通过模糊宣传来诱导用户办理信贷；二是信息披露不全，未明确告知用户利率、还款方式等核心信息；三是投诉处理不畅，对用户相关投诉响应滞后，导致矛盾积累。

  

  3月份，监管部门的处罚结果公布，携程金融的关联方尚诚消费金融因违反五项规则，面临160万元的处罚，两名负责人受到警告。长期以来，携程金融一直秉持“流量重于合规”的理念，导致这一趋势不断加剧。据透露，其助贷业务已协助41家机构，并有8家机构尚未被列入监管的白名单，这一行为违反了2025年10月执行的《助贷新规》；“信用贷”页面标注年化利率24%，实际合同利率达35.94%，触及民间借贷利率红线，成为监管的“典型样本”。

  流量变现的双面性：高增长伴随合规代价

  携程金融商业模式本质上是依靠平台流量实现“二次收割”，这在为携程创造巨额利润的同时，也带来了沉重的合规代价，凭借携程系在线旅游市场份额超70%，携程以机票和酒店等高频场景积累了海量用户数据，并成功将其转变为金融业务精准营销的工具。

  

  凭借其强大的流量优势，携程金融在2025年实现了64亿元的金融服务收入，较去年增长了38%，成为集团利润增速最高的部分。然而高额增长的背后，用户权益受到严重损害、违规行为频发，黑猫投诉平台上，携程金融相关投诉达2.5万条，其中87.8%是暴力催收类投诉，包括单日数次电话轰炸、私人号码威胁和对亲朋好友的恐吓信息，严重影响了用户的正常生活。

  

  更为隐蔽的是“默认开通”这一陷阱，用户在去哪儿网中点击“程支付”通常会自动勾选上“拿去花”信贷服务，并在还款时需要下载携程App和绑定银行卡，这样就造成了程序复杂，并带有暗示性。前阿里安全架构负责人魏兴国吐槽称，由于被自动选中“拿去花”，所以他总是逾期，指出是自己操作失误。这一利用信息不对称去谋取利益的行为消耗着用户的信任，并埋下了合规隐患。

  垄断延伸与转型困境：合规整改任重道远

  携程金融的合规乱象，与携程集团的垄断地位密切相关。

  2026年1月的携程反垄断调查显示，携程在市场中占据主导地位，实行“规则霸权”，这种思维方式在金融领域中表现出对用户知情权和选择权的忽视，比如酒店旁边会有以“大拇指”标识来误导消费者，让消费者认为这代表服务质量，实则不过是商业合作；“抢票加速包”将12306免费候补包装成付费服务，监管部门对其提出批评并指出错误宣传，实质上是利用平台优势谋取不当利益。

  面对监管压力，携程金融已宣布一系列改革，尤其是2026年3月的中下旬开始推出一系列改革措施，其中包括“大拇指符号”，是携程金融承诺将“切客”标准与规范更进一步，不再认为线上预订和线下续住不正当，但这些改革只表现在外表上，信贷开通程序、催收管理、利率披露等核心环节并没有什么实质性的改进，违规行为仍未得到根本控制。

  从更深层来看，携程金融出现了过度依赖“高息覆盖风险”策略，拓展审核范围，以调整利率解决日益严重的坏账问题，目前在严格的监管环境中，携程金融面临着持续进步的困境，根据《助贷新规》规定合作金融机构必须实行白名单制度和接受金融监管总局、中国人民银行、市场监管总局三个部门联合约谈，合作金融机构需保证利率及费用的公开性和透明性，若携程金融不能排除“流量收割”依赖、不能建立起健全的风险管理体系，那么其金融业务增长就会受到制约，甚至有可能危害集团稳定性。

  平台经济的价值重构方向

  金融产品的遭遇对各个平台企业都有警示作用，流量的优势不能被忽视合规，金融创新不能突破消费者权益底线，规模扩张不能损害用户与公平竞争，监管“组合拳”并非针对单一企业，而是纠偏“价值掠夺”模式，推动行业从野蛮生长转向规范发展。

  对于携程来说，出路在于在主业和金融业务之间寻求平衡并获得转变，在一方面回归在线旅游主业，并借助技术创新来提高服务效率与体验，降低金融业务利润依赖度；另一方面将合规性融入到工作中，彻底解决不合规情况，从“默认勾选”到“明示允许”，从“暴力催收”到“协商还款”，从“信息垄断”到“透明披露”。

  当以合规为核心的平台经济发展到下半场，携程金融能否真正抵御监管冲击，并通过此次监管风暴推动全平台实现高质量转型，仍有待观察。因此，平台企业若想在长期稳定发展、推进行业持续健康发展的过程中达成目标，就需要摆脱“流量至上”的思维，寻找商业利益与合规底线之间的平衡，尊重用户与合作方的权益，实现企业的长期、平稳发展。