从头部险企频频战略绑定，看资产荒、利差损下投资“新风向”

  在“利差损”和“资产荒”双重压力下，险企投资与战略合作变得异常活跃，一大特点就是重点发力科技领域。

  8月3日，香港数码港管理有限公司（以下简称“数码港”）与中国太平保险集团的境外综合投资平台太平金融控股有限公司（以下简称“太平金控”）宣布落实战略合作伙伴关系，携手达成“太平数码港创科基金”合作。

  头部险企的最新动作一般被认为是行业的“风向标”。今年以来，大型保险公司战略合作频频，除了中国太平此次和数码港的合作，中国人寿联合多方设立“汇智长三角基金”，泰康投资与宁德市国投集团签署战略合作协议，太保科技有限公司与阿里云正式签署AI战略合作协议等等，这些战略合作释放怎样的信号？

  从“买资产”到“建生态”

  2026年险资的战略合作，核心逻辑已经从单纯的“买资产”升级为“建生态”。

  新成立的“太平数码港创科基金”由太平金控发起，由旗下的太平资产管理（香港）有限公司及交银国际担任共同基金管理人，将聚焦投资于重点企业、创科公司及具有高增长潜力的科技企业，支持其持续科技研发转化及业务发展，共同推动创科产业生态圈的可持续发展。

  “与香港数码港达成战略合作，是以实际行动支持香港打造国际创科中心的重要举措。我们将充分发挥中国太平保险资金优势及保险生态圈资源，依托交银国际的投行资管专业能力与资本市场网络，并联合数码港的创科生态资源，同向发力、优势互补，以耐心资本精准赋能高成长科技企业，为香港创科产业生态圈的可持续发展注入新动能，助力香港巩固国际金融中心与国际创科中心的双重地位。”太平金控总经理马勇表示。

  中保新知观察到，“老大哥”国寿是今年以来签署正式战略协议最活跃的险企之一。6月，在陆家嘴论坛召开期间，国寿资产与上海国投公司签署业务合作框架协议，将发挥各自资源优势，促进保险资金长期资本加大对集成电路、生物医药、人工智能等先导产业重点项目支持力度，前瞻布局未来产业等重点领域，促进金融更好地服务实体经济发展。

  更早前的1月份，国寿联合多方设立“汇智长三角基金”，其中，国寿认缴出资额为40亿元。合伙企业的投资领域主要为人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业。

  除了国寿，其他头部险企在战略合作领域也在发力。如5月18日，宁德市国投集团与泰康投资在宁德签署战略合作协议，双方共同在宁设立“宁德泰康嘉丰母基金”，基金规模20亿元。这是泰康保险集团在福建省落地的首只私募股权投资基金，也是宁德市首次成功引入头部保险系资本。

  泰康投资聚焦大健康、硬科技赛道，成功参与美团、盛合晶微、微泰医疗等多个明星项目。“宁德泰康嘉丰母基金”投资方向与宁德市新能源新材料、大健康等主导产业高度契合。

  分析人士称，对宁德而言，和泰康联手不只是引资，更是“引智”和“引链”。依托泰康背后的产业集群，宁德能针对性地引入高匹配度项目，强化本土产业链韧性。同时，险资的长周期特性正好匹配宁德重资产产业的发展节奏，实现了“资本输血”与“产业造血”的精准对接。

  从投资调研到战略布局

  险资对于权益资产的投资处在近年来的高位。

  金融监管总局披露的数据显示，截至2026年一季度末，人身险公司和财产险公司对股票和证券投资基金的投资余额5.9万亿元，较年初净增加2010亿元。其中，股票投资余额3.84万亿元，较年初净增加1024亿元；基金投资余额2.07万亿元，较年初净增加986亿元。

  而在权益资产的配置中，险资青睐科技领域，从上述几家险企的战略合作协议就可见一斑。

  7月底，芯片“巨鳄”长鑫科技的上市更是将险企拉到聚光灯下。和谐健康、国寿投资、人保资本、阳光人寿、中邮人寿、人保科创6家险企在长鑫科技IPO前已经重仓，持股数分别为9.01亿股、4.76亿股、4.67亿股、2.25亿股、2.25亿股、0.9亿股，持股比例分别为1.33%、0.7%、0.69%、0.33%、0.33%、0.13%。6家险资合计持股23.84亿股。

  长鑫科技也是近年来险资对于科技类权益资产配置的缩影，保险资金以长期资本见证了中国DRAM产业“从0到1”的历史性突破。在上市前，长鑫科技曾连续亏损：2022年亏损83.28亿元、2023年亏损163.4亿元、2024年亏损71.45亿元。

  不过，在上市首日，6家险企的浮盈就超千亿。业内认为，科技企业往往“研发投入大、回报周期长”，而险资规模大、追求长期稳定回报，和科技企业形成天然的期限匹配。

  另据媒体不完全统计，7月以来，74家险资机构合计调研280多次，调研机构数量和调研次数均较6月份环比增长。从调研方向来看，险资仍然青睐科技股。数据显示，在险资调研的100多家上市公司中，科技股占比超七成。

  从“资产荒”到“利差损”

  事实上，险企无论是加大权益资产配置还是签署战略协议，本质上还是为了应对低利率态势下的“利差损”风险。

  从负债端来看，险企保费收入维持上涨态势。中国保险行业协会在7月31日召开2026年度第二次例行新闻发布会上披露了今年上半年保费收入数据：2026年上半年，保险市场运行总体平稳，业务结构持续优化，原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%。

  分析今年上半年的保费收入构成，其中一大亮点是分红险保费突破万亿、接近翻倍，成为行业绝对主打产品。数据显示，分红险原保险保费收入约1.01万亿元，同比增长94.4%。

  分红险成为热门保险产品和当前低利率环境有关。因为分红险的核心特征是“保底收益+浮动分红”，在一定程度上平滑利率周期波动，特别是在低利率环境下，通过长期投资和分红机制为客户提供收益空间。

  为了应对利差损风险，监管还要求业内建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。

  从最新数据来看，人身险预定利率研究值已经连续两个季度回升。7月20日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会。专家研究了人身保险产品预定利率研究值，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%。

  这是继2026年一季度回升4个基点后，预定利率研究值连续第二个季度上行。这意味着，在动态调整机制下，今年年内预计不会再次触发预定利率下调。

  总体而言，面对“资产荒”和“低利率”的双重挤压，头部险企在资产端的战略层面开始转向，不再单纯依赖固收“压舱石”资金的收入，而是通过战略协议深度绑定AI技术平台、创业培育基地、区域产业集群、地方政府等，将巨额资金转化为对前沿赛道和关键场景的“控制力”。这种转型既是应对资产端收益压力的务实选择，也标志着保险资金正从资本市场的财务投资者，蜕变为实体经济的战略共建者——这或许正是险资穿越低利率周期最坚实的锚点。