四家公司同日“脱星摘帽”：退市风险化解路径透视

  大湾区经济网6月18讯，*ST天山、*ST金比、*ST新研、ST星光四家上市公司同日发布公告，撤销退市风险警示，将于6月22日开市起复牌。多家ST公司集中"脱星摘帽"，折射出A股市场退市风险化解的不同路径。

  扭亏为盈成"脱帽"主因

  *ST天山2025年完成控股股东及实控人变更、董事会换届及管理层调整，同时持续推进大象广告合同诈骗案件的处置。全年实现营收2亿元，同比增长45.56%，归母净利润-2718.58万元，同比减亏58.78%。

  *ST星光重点拓展光伏组件、光伏电站EPC、半导体LED封装及智慧节能照明业务，推动经营业绩提升。2025年实现营收3.8亿元，同比增长98.01%，归母净利润-384.39万元，同比大幅减亏。

  *ST金比2024年末通过并购两家医美公司控股权，从母婴消费品赛道向医美领域延伸。2025年实现营收3.86亿元，归母净资产6.68亿元，但全年归母净利润仍亏损1.87亿元，同比由盈转亏。

  重整成为"救命稻草"

  *ST新研则是通过破产重整实现"逆转"。2025年12月，公司实施重整计划，引入国有控股股东及财务投资人，完成债务清偿。实控人变更为新疆维吾尔自治区国资委，形成农牧机械和航空航天双主业。2025年实现营收6.38亿元，归母净利润4313.21万元，同比扭亏为盈。

  值得注意的是，多家公司"脱星摘帽"后仍将面临经营压力。*ST星光全年归母净利润仍为负值，*ST金比扣非后归母净利润亏损幅度同比扩大。如何在去除风险警示标签后实现持续经营，仍是这些公司需要回答的问题。

  随着2025年年报披露落幕，一批前期被实施风险警示的公司集中迎来"脱星摘帽"。近期，*ST辉丰、*ST兰黄也纷纷公告撤销退市风险警示，A股市场正在形成常态化退市格局。

  市场分析

  多位市场人士表示，上市公司集中"脱星摘帽"，一方面反映了企业经营状况的改善，另一方面也折射出资本市场常态化退市机制正在发挥作用。

  值得注意的是，退市风险警示的撤销，并不意味着公司基本面已经完全改善。投资者在关注相关公司时，仍需仔细甄别其持续经营能力和潜在风险。

  大湾区经济网18日观察："壳资源"的贬值趋势愈发明显，炒壳、赌重组的投资逻辑正在被市场抛弃。价值投资的理念正在深入人心。

  来源：大湾区经济网