海通国际：老铺黄金维持“优于大市”评级 目标价为553.2港元
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来源：新浪港股
海通国际发布研报称，维持老铺黄金（06181）“优于大市”评级，给予2026年14倍市盈率估值，原为15倍，对应目标价为553.2港元。公司预计于2026年8月发布正式中期业绩，届时需要重点关注门店数量及同店表现、单店销售效率、毛利率及费用率、存货周转、会员复购率和区域扩张进度。
老铺黄金发盈喜，按盈利预告区间中值测算，公司上半年收入约 201.3亿元人民币（下同），经调整净利润约43.4亿元，对应经调整净利率约21.5%。2025年上半年收入及经调整净利润分别约123.5亿元及22.7亿元，对应净利率约18.4%，经调整净利率同比提升约2.5个百分点。该行认为，利润率改善或主要来自品牌势能提升、产品结构持续优化、高净值客户贡献增加，以及收入规模增长带来的经营杠杆释放。
该行预计公司2026-2028年收入分别为295.5亿/296.5亿/324.1亿元，同比增长8.2%/0.4%/9.3%；经调整归母净利润分别为62.6亿/63.9亿/71.2亿元，同比增长23%/2.1%/11.5%。
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