李聚鑫：6 月 22 日：现在抄底黄金，是机会还是陷阱？

  今早黄金小幅低开，开盘价 4141，最低下探 4139 后快速反弹，最高触及 4163 附近陷入横盘震荡，是近几周周一里开盘跳空幅度最小的一次。

  周末国际相关谈判出现中断，相关航道维持封锁，原油早盘跳涨近 3%。按照以往的市场逻辑，地缘局势升温通常会对黄金形成支撑，但今天盘面反应相对平淡。目前市场分歧较大：有观点认为低位横盘是企稳信号，4100 附近是阶段性底部，可以等待反弹；也有观点认为这是下跌过程中的休整，横盘后还会继续向 4000 附近下探。今天的行情该怎么看？我们从消息面到盘面逐一梳理，最后给出操作思路参考。

  一、黄金消息面分析

  1. 国际相关谈判出现中断，但地缘因素对黄金的影响逻辑已发生变化

  周末备受关注的国际相关谈判，进行不久后就宣告暂停。核心原因是相关方面释放了强硬表态，另一方代表团离场抗议，同时表示相关航道将维持封锁状态。

  放在以往，这类地缘局势升级的消息，通常会带动黄金出现明显上涨，但今天盘面反应平淡。本质上是黄金的定价逻辑已经发生了变化：地缘冲突推高原油后，会加剧美国的输入型通胀，反而给美联储加息提供更多理由，最终形成 "油价上涨→通胀上升→加息预期增强→黄金承压" 的传导链条，对黄金形成间接压力，而非传统的避险支撑。

  更何况目前相关方面已经做出了部分缓和动作，多方仍在斡旋，局势并未到彻底失控的地步，后续重回谈判的可能性不低，因此也难以支撑黄金出现持续的大幅上涨行情。

  2. 鹰派政策预期持续发酵，黄金多头上行空间受限

  比地缘因素更核心的压制，来自美联储的政策转向。新任美联储主席首次表态后，市场加息预期持续升温：目前利率期货隐含的年内加息次数已升至 1.5 次，9 月加息概率超过 56%，市场对加息的押注已经超过了 "维持利率不变" 的预期。

  此前市场还在博弈年内会降几次息，现在已经开始讨论要加几次息，这种预期的大幅转向是长期利空因素，不是一两天就能消化完的。叠加美元指数近期持续走强，黄金多头全程承压，任何反弹都会引来套牢盘离场和新的卖盘进场，很难走出持续性的上涨行情。

  有观点认为可能存在机构控盘拉涨的情况，但从实际走势看，此前的地缘缓和利好都未能推动黄金突破 4400，当前也没有实质性利好能够支撑黄金上涨到 4500 吸引跟风买盘，因此大幅拉涨的动力不足。现阶段盲目抄底，存在较高的接盘风险。

  二、黄金技术面分析

  从日内实际走势来看，早盘下探 4139 后快速收回，目前在 4150 附近窄幅震荡，看似有企稳迹象，本质上是上周大跌后的震荡修复，大的空头趋势并未发生改变。

  上方第一道压力位是今早的反弹高点 4164 一线，这是短期空头的第一道防线，也是日内多空的分水岭；如果突破上去，第二道强压力在 4180，再往上就是 4200-4230 的前期成交密集区间，越往上抛压越重，多头突破的难度也越大。

  下方第一支撑在 4110-4100 区间，这是前期的关键成交密集区，也是短期多头的最后一道防守位；一旦这个位置被有效跌破，下行空间会直接打开，行情将快速下探 4040、4020，甚至测试 4000 整数关口。

  整体节奏上，当前属于大跌后的缓冲震荡期，反弹力度弱、持续性差，操作上优先考虑顺势高空思路，低多仅适合做超短线快进快出，不建议盲目持有。

  三、黄金操作点位参考（策略具有时效性，仅供参考）

  早间曾在 4158 上方尝试空单，行情刚好打到 4163 附近触发止损，刚返岗节奏上稍慢一步，刚准备通知补仓就出现扫损回落，这点确实有些遗憾。接下来的操作，依然以高空为主要思路，具体点位参考如下：

  反弹做空思路

  当前价格靠近 4160 附近，可轻仓尝试空单，止损设置在 4165 上方；若行情强势突破 4164，不建议追多，等待反弹至 4180 一线承压后，再加仓尝试空单，止损设置在 4185 上方。

  若行情进一步冲高至 4200-4230 区间，可分批布局空单，这个区域是本轮下跌的强压力带，安全边际相对更高。空单目标统一看向 4120-4100 区间，若跌破可继续下看。

  回落做多思路

  日内首次回落至 4110-4100 区间，确认未能有效跌破后，可轻仓参与短多，止损设置在 4095 下方，目标看 4150-4160，到达目标位及时落袋，不建议恋战。

  一旦价格有效跌穿 4100，不建议盲目抄底，可顺势轻仓尝试空单，下行目标看 4040-4020；回落至 4020-4000 区间企稳后，再考虑反手短多。