玉名：地量之后见地价才是核心

大家好，我是中金访谈主持人晓清，很高兴与大家相约在中金访谈。本期访谈焦点：大盘接下来会继续探底还是缓慢回升？地量究竟释放了怎样的信号？基金遇冷否也预示着行情可能转暖？为何还有资金愿意在中弘退里折腾？铁路基建板块是否值得持续关注呢？本期我们很荣幸邀请到了知名博主玉名老师做客访谈。

主持人晓清：老师，您好！

玉名：大家好，很高兴和大家一起探讨。很多股民提到了今年操作很难，其实市场是开放的，但我们自己封闭了自己，新的品种不学习，视野只在个股，越来越小，留下了狭窄的道路，最终将自己逼到了困境~打开思路，各品种（ETF、分级B、期权、股指期货），各个市场间（期货、外汇、行业现货）都可以套利，对冲使用，只要能帮我实现赢利，都是好的工具，一切变得广阔了。

主持人晓清：近日，市场总算相对转暖，成交量有所增长，同时投机炒作受到监管打压，低位相对滞涨的绩优蓝筹更易获得资金认同。您认为大盘接下来会继续探底还是缓慢回升呢？

玉名：年末为何会缩量？一方面是前面一波创投、壳资源的投机模式炒作之后，游资受到了监管，获利撤离，导致了弱势；另一方面是年末各路资金都有结算压力，包括基金排名战，也需要回笼资金，所以不求有功但求无过的心态很重，因此年末难有大的方向，2550-2700点振荡拉锯是比较明显的趋势。

主持人晓清：周二沪市竟然仅仅成交854亿元，创下了近4年的新低，上一次真正意义上的地量，出现在2014年7月21日，当天沪市仅成交757亿元。此次地量究竟释放了怎样的信号？

玉名：从上周五开始，连续4个交易日，上海市场成交额都在千亿以内，换手率维持在0.25-0.28%之内，呈现出缩量整理拉锯格局。近期几天市场的振幅收窄明显，沪市分别是15点、22点，13点和15点。其实，这种地量在年末很常见，而且尽管本次有了反弹，但不排除年末年初，A股依然会再度出现几次地量。从反弹角度来说，地量不是关键，地量之后放量见地价才是核心，所以要注意资金放量的方向，才是热点因素。

主持人晓清：年初基金募集盛况，然而不久后市场见顶，年末国内顶级投资高手“陈光明”的基金产品募集资金不及市场流传的预期，这是否也预示着行情可能在不久之后转暖呢？

玉名：其实，这是源于我们有一些误区，首先，股票基金仓位最低限制，且市场热点结构性分化震荡市中，股票基金没有任何参与意义。

其次，作为投资者要懂得对冲模式和套利模式。比如ETF可以实现一二级市场套利，自己股票篮和基金套利，还有50ETF期权对冲，这是几乎是无风险的，所以这些组合使用才是真正大资金投资的核心。股民要对此多多学习和使用。之前文章《超跌反弹必备品种，这两个品种做到“稳赚不赔”》和《学会利用ETF等指数工具，实现三条盈利之路》对此做过详解，股民要多多打开自己思维。

最后，基金的意义是功能型。比如说QDII基金，债基，行业基金，量化基金等今年还是有不错的收益，这些参与价值更高。千万不要觉得基金就是股票基金，恰恰相反，股票型基金在牛市才有意义而牛市买券商收益远高于股票型基金，所以一定要注意功能型。包括我们看到《研究资金股票池，躲避风险有道，两大招数可学习》中也介绍今年走势好的基金类型。

主持人晓清：管理层是对*ST长生动真格的了。*ST长生被退市，然而中弘退近期每天都还有几千万元的成交额，比有些非退市公司的交易量还大，为何还有这么多资金愿意在里面折腾？

玉名：A股这几年真正退市的个股很少，类似ST长油那样，退市和上市频繁来回很多次的都有，所以，很多资金也在做一些选择，因为中弘股份价格非常低，这样一旦复牌回来，空间很大，那么即便购买数量很大，资金量也很小，做一个投机，以小博大，也是很多资金的选择。

主持人晓清：周四大基建板块集体发力成为多头主力，相对而言工程建筑板块估值处于2015年以来的底部附近。您认为铁路基建板块是否值得持续关注呢？

玉名：今年7月份之后，基建受益政策微调而活跃，但股民要明白，这是题材炒作，并非实质，我们可以想想，半年了，哪个公司真正拿到订单了？业绩改善了？没有，就是纯粹的题材炒作。包括，我个人研究较多的是路桥板块，其也和基本面没什么关系，是资金风口的反复异动，如山东路桥、成都路桥、北新路桥等，我们可以看到在10.31、11.6、11.13、11.19、11.28日等都出现过异动，但冲高未果后的次日，都形成了调整。有了这些功课，在下一次板块异动时，我们一方面是判断力度（如果能够人气品种封板，持续性就会好；板块联动效应强，持续时间就久，如果没有则很快会回来），其和之前对比，是否有明显提升；另一方面是准备对策了，异动后没有持续性，自然是要跑，而不是往里冲，这种对策的意义也是非常中重要的。

感谢老师的精彩分析，下面我们进入网友提问时间，我们随机抽取了三位网友的提问，有请玉名老师为股民解答！

网友提问

网友老蔡：老师，“安防第一股”海康威视市占率已然第一，是否会出现行业天花板？

玉名：今年一个现象是白马股不再纯白，也会出现基本面问题，也会有闪崩和大跌。即便是一些千亿市值的巨头，也难逃普跌命运，其中甚至不乏一些市盈率较低的白马龙头股股价腰斩。工商银行、中国人寿、贵州茅台、海康威视、美的集团、京东方A等个股最新市值较去年底也均减少超过千亿元。2017年底市值超过千亿元的A股公司，2018年平均跌幅超过16%。61只股票股价出现下跌，占比接近九成。其中，康美药业、京东方等两只股票惨遭腰斩，分众传媒、广汽集团、中兴通讯、三安光电、洛阳钼业、包钢股份、新华保险等个股跌幅在30-40%以上。所以，应该格外重视这一现象。

网友天意：老师，中国平安这类大蓝筹在股市底部区域是否值得关注？

玉名：其还是在高位，且今年蓝筹股普遍是一个挤压泡沫的走势；如果您说股市底部区间，那还不如直接定投指数，意义更大

网友仗剑：老师，震荡市下银行板块是否是最佳的避险选择？

玉名：这个问题应该是逆向思考。为何2012年和2014年有大爆发呢？大盘权重股是主要因素，2012年12月招商银行涨37%，建设银行涨8%，工商银行涨7%，中国银行涨7%，2014年12月，招商银行涨36%，建设银行涨43%，工商银行涨幅20%，中国银行涨24%。玉名在《地量常态揭秘，一板块是震荡市行情终结信号》中也聊过这个因素，银行对于基本面和资金面都是最敏感的，所以这个板块也往往可以监测政策预期，以及资金流动性因素。不是说，震荡市延续博弈银行，而是说您觉得震荡市未来结束，那么博弈银行，机会更大。

再次感谢玉名老师参与本期中金访谈，感谢大家的收看，下期再见！