【看新股】东莞证券更新招股书：2024年业绩恢复增长

  近期，东莞证券再次更新了A股上市招股说明书，并披露了最新的财务数据。

  早在2015年6月东莞证券就提交了A股上市申请，并获得了受理，2017年公司主动中止了IPO申请，直到2022年2月公司才成功通过首发审核。随着注册制全面推行，2023年3月公司向深交所递交IPO平移申请。若从2015年首次提交IPO申请算起，东莞证券的IPO之路已经走过了近10年。

  从业绩来看，2022年和2023年的营收净利润持续下降，2024年经纪业务手续费净收入的大幅增长也带动了整体业绩的增长。2025年一季度，东莞证券预计业绩继续大幅增长。

  截至2024年末，公司净资本较上年末出现明显提升，主要风险控制指标均满足监管要求，但流动性覆盖率下降较为明显。

  招股书显示，东莞证券拟将全部募资金用于补充资本金，支持主营业务发展的同时，提升抗风险能力。

   第一大股东或将变更  

  公开信息显示，东莞证券最早成立于1988年6月22日，注册资本15亿元，2014年，正式变更为东莞证券股份有限公司。

  目前，东莞证券旗下分支机构达103家，其中营业网点101家，上海分公司1家，深圳分公司1家，另外全资拥有东证锦信投资管理有限公司、东莞市东证宏德投资有限公司，并参股华联期货有限公司。

  图1：公司基本情况官网截图

  招股书显示，东莞市国资委通过东莞控股、 金控集团、金控资本间接控制东莞证券55.40%的股份，为公司的实际控制人。但三名国资股东均无法单独通过行使股东表决权控制股东大会。因此，公司不存在控股股东。

  图2：东莞证券股权结构

  值得注意的是，目前锦龙股份仍是东莞证券的第一大股东，持有东莞证券6亿股股份，占公司总股本的40%。

  最近一年多来，锦龙股份由于资产负债率高企，多次筹划转让东莞证券股权。2024年7月，锦龙股份将持有的东莞证券20%股份在上海联合交易所正式公开挂牌转让，交易对象为莞金控东和东莞控股，交易总价达到22.72亿元。若该交易完成金控集团的持股比例将上升至32.9%，代替锦龙股份成为单一最大股东。截至招股书签署日，该交易相关事项仍在推进中，公司的股权结构未发生变动。

   2024年营收净利润回升

  招股书显示，2022年和2023年，东莞证券的营收分别为22.99亿元和21.55亿元，同期归母净利润分为7.91亿元和6.35亿元，营收净利润均同比下降。

  2024年，公司业绩出现回升，实现营收27.53亿元，同比增长27.73%；实现归母净利润和9.23亿元，同比增长45.4%。

  图3：东莞证券近年主要盈利指标

  从主营业务来看，证券经纪业务是公司目前规模最大、收入利润贡献最大的业务类型。其次是信用业务和证券自营业务。

  图4：2024年度东莞证券主营业务收入占比

  2022年至2024年度，公司证券经纪业务产生的代理买卖证券业务手续费净收入分别为10.02亿元、8.97亿元和11.72元，占公司同期营业收入的比例分别为43.58%、41.61%及42.58%。需注意的是，该业务收入容易受市场交易量、交易佣金率等因素出现波动。公司在招股书中也表示，若未来证券成交量下跌，公司客户交易量减少则可能导致公司证券经纪业务收入下降，从而造成公司盈利能力的下降。

  数据显示，2024年度，东莞证券信用业务收入4.27亿元，同比增长14.37%，营收占比为15.51%；自营业务收入为3.66亿元，同比增长24.09%，营收占比为13.29%。

  此外，2025年一季度，A股市场震荡上行，沪深两市股票基金单边交易额较上年同期有所上升，公司预计经纪业务手续费净收入较上年同期有所增长，也将带动整体业绩大幅增长。

  东莞证券预计，2025年一季度营收在6.25亿元至6.91亿元之间，较上年同期增长40.65%至55.45%；归母净利润1.84亿元至2.04亿元，同比增长47.57%至63.1%。

   流动性覆盖率下降明显

  招股书显示，2024年东莞证券的净资本规模（母公司口径，下同）大幅提升。截至2024年末，公司净资本为93.92亿元，较上年末增长26.13%。

  图5：东莞证券各项风险监管指标情况

  此外，2024年，公司主要风险控制指标风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率和净稳定资金率分别为417.68%、21.96%、385.25%和218.93%，均满足监管要求。较上年末相比，流动性覆盖率下降228.32个百分点，出现明显下降，除此之外，其余三项指标均有不同程度上升。

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