【看新股】未来健康转战港股IPO：智能舒缓穿戴设备龙头

  近日，未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称“未来健康”）在港交所递交招股书，独家保荐人为中信建投国际。

  未来健康是国内智能舒缓穿戴设备龙头企业，旗下拥有知名按摩仪品牌“SKG”。2025年前三季度，公司期内利润为1.06亿元。在递表前夕的2025年1-9月，未来健康向权益股东宣派股息1.99亿元，并已于2025年9月及10月支付。

  此前，未来健康曾多次冲击A股IPO。此次赴港IPO，未来健康拟募资用于增强健康科技方面的基础研发能力、品牌建设和全渠道营销等。

  智能舒缓穿戴设备龙头

  未来健康自2016年以来专注于智能可穿戴健康设备，通过创新应用中频脉冲、经皮神经电刺激（TENS）等医疗级科技，提供多元化的智能舒缓穿戴设备、运动后恢复及塑形设备、智能健康手表及健康家居产品。

  根据弗若斯特沙利文的资料，按GMV计算，公司在中国智能舒缓穿戴设备行业位列国内企业之首，于2024年占中国国内市场份额达21.5%。

  图1：未来健康财务数据

  业绩方面，2022年至2024年，未来健康分别实现营业收入9.04亿元、10.46亿元、10.45亿元，期内利润分别为1.19亿元、1.27亿元、1.35亿元。

  2025年前9个月，公司实现营业收入8.78亿元，同比增长16.22%；期内利润为1.06亿元，同比增长24.92%。

  核心产品收入承压

  从细分产品来看，未来健康核心产品主要是肩颈舒缓穿戴设备，近年来收入占比超过40%。值得关注的是，2025年前三季度，未来健康该品类收入同比出现下滑。根据招股书，2025年前三季度，公司来自肩颈舒缓穿戴设备收入为3.85亿元，同比下降1.85%，营收占比为44.3%。

  公司旗下健身恢复与塑形设备营收增速较快，2025年前三季度收入达到2亿元，同比增长122.8%，营收占比上涨至23%。

  图2：未来健康分业务收入

  根据招股书，未来健康研发开支占比由2022年的9.1%下降至2025年前三季度的6.6%，而销售及营销开支占比由2022年的18.2%上涨至2025年前三季度的22.6%。2025年前三季度，公司销售及营销开支达到1.98亿元，而同期研发开支为5812.2万元。

  上市前高额分红

  截至最后实际可行日期，刘杰、徐思英、小鹅芭蕾及未来生命投资根据各方订立的一致行动安排有权在未来健康股东会上控制或行使约85.94%投票权，为公司控股股东。

  图3：未来健康股权结构

  值得关注的是，2022年及2023年，未来健康分别向权益股东宣派股息5000万元、3000万元。截至2025年9月30日止九个月，未来健康向权益股东宣派股息1.99亿元，并已于2025年9月及10月支付。

  根据招股书，未来健康曾多次冲击A股IPO。2022年，未来健康曾在深交所创业板递交上市申请，后于2023年撤回申请。2024年，未来健康向深圳证监局提交北交所上市辅导备案材料，后于2025年8月报送终止辅导备案申请。

  此次赴港IPO，未来健康计划将本次上市募集的资金用于增强健康科技方面的基础研发能力、进一步整合产业上下游资源及开拓策略伙伴关系、品牌建设和全渠道营销、运营资金及一般企业用途。

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