紫光股份港股IPO：冲刺A+H，毛利率连降3年

  5月29日，紫光股份向港交所主板递交上市申请，中信建投国际、法国巴黎银行、招银国际担任联席保荐人。

  从业务布局来看，紫光股份是全球领先的数字化和人工智能解决方案提供者，主要业务包括数字化解决方案及ICT产品分销。公司业务涉及互联网、通讯、政府、金融、医疗、教育、交通、制造、公用事业、能源及建筑等多个行业客户的应用场景。

  根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年收入计，紫光股份在中国数字化基础设施市场排名第三，在中国网络市场排名第二、在中国计算及存储基础设施市场排名第二。

  营收增长，毛利率持续下降

  紫光股份近3年收入持续增长，2024年实现营业总收入790.24亿元，同比增长2.22%。相比之下，公司同期年内利润持续下滑，2024年公司年内利润为19.82亿元，同比降超46%。

  2022年至2024年，公司毛利率则分别为19.8%、18.5%、16.0%。对于毛利率下降原因，公司表示主要是智能计算及存储业务销售贡献增加，而该业务的毛利率与智能联接及安全业务相比相对较低。

  同期，公司的研发开支分别为52.99亿元、56.43亿元、51.02亿元，分别占同期数字化解决方案业务收入的11.4%、10.7%及9.2%。

  经营现金流方面，2023年公司净流出18.57亿元，2024年实现净流入24.41亿元，扭转负值。

  2025年一季度，公司营收达207.9亿元，同比增长22.25%；净利润3.93亿元，同比下降43.79%；扣非后归母净利润为4.09亿元，同比增长19.3%。

  布局A+H 募资拟投入研发、拓展业务

  紫光股份前身为“清华紫光”，1999年11月在深交所上市，当时紫光集团持股62.11%、其他A股股东持股37.89%。

  经过多轮股权变更，公司目前由西藏紫光通信持股28%，其他A股股东持股72%。其中西藏紫光通信由北京智广芯100%控股，为公司单一最大股东。

  此次港股IPO募资金额，计划用于公司的研发计划，重点投向高性能智能计算、云及人工智能数字化解决方案等先进技术，增强产品和解决方案供应。还将用于战略投资及/或收购，助力业务拓展；用于海外扩张及加速全球市场渗透，提升国际市场份额；用于一般营运资金及一般公司用途。

  （文章序列号：1931916600919855104/PLH）

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