药师帮：年内耗资逾4500万港元回购，厂牌首推业务增速较快

  2025年5月，药师帮发布公告称，公司拟动用最多1亿港元于公开市场回购股份。截至最新数据，药师帮已累计回购共573.5万股股份，总回购金额达到4532.13万港元。

  近年来，药师帮营收持续增长。2024年，公司实现扭亏为盈。根据最新半年报，得益于一块医药的收购及自营业务的发展，2025年上半年，药师帮实现收入98.43亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长258%。

  受益于小额、高频的业务模式，公司现金周转效率较高。2025年上半年，药师帮现金循环周期为-33.8天。

  上半年营利双增 厂牌首推业务增速较快

  药师帮成立于2015年，是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。

  公司主要聚焦于院外医药市场，旗下业务主要包含平台业务及自营业务。平台业务方面，公司构建了供卖家及买家进行交易的数字化平台，并通过销售金额比例收取佣金。自营业务方面，公司主要从产品销售中产生收入。

  近年来，药师帮营收持续增长。2024年，公司归母净利润为0.3亿元，实现扭亏为盈。

  2025年上半年，药师帮实现收入98.43亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长258%。收入结构上，药师帮业务收入以自营业务为主。上半年，公司自营业务实现营收93.89亿元，同比增长12.5%；平台业务实现营收4.36亿元，同比微降。

  其中，药师帮厂牌首推业务增速较快。2024年10月，公司以10.35亿元收购医药B2B供应链平台一块医药100%的股权。2025年上半年，药师帮厂牌首推业务交易规模达10.8亿元，同比增长115.6%。

  2025年上半年，药师帮毛利率为11.2%，同比提升1.2个百分点。值得关注的是，公司近年来销售及营销费用呈上升趋势，上半年公司销售及营销费用达到8.27亿元，同比提升16.9%。

  现金周转效率较高

  用户粘性方面，2025年上半年，药师帮月均活跃买家数达45.3万家，同比增长6.5%；月均付费买家数达42.6万家，同比增长7.6%；付费率（月均付费买家数占月均活跃买家数的比例）达94%，每个付费买家月均订单数约29.2单。

  药师帮主要面向院外下沉市场，业务模式具有小额、高频等特点，商品流转速度较快，现金周转效率较高。

  根据公司2025年半年报，药师帮报告期内应付账款周转天数为67.7天，存货周转天数约32.2天，应收账款周转天数为1.8天。由此，公司现金循环周期为-33.8天。

  截至2025年6月末，药师帮的现金及现金等价物余额为11.06亿元，较2024年末提升6.21%。2025年6月末，公司短期银行借款为9799万元。

  5月以来回购超4500万港元

  药师帮于2023年登陆港交所，发行价为20港元/股，2023年8月股价曾超过60港元/股。此后，公司股价下跌较多。截至2025年9月18日，公司收盘价为9.13港元/股。

  2025年5月，药师帮发布公告称，公司拟动用最多1亿港元于公开市场回购股份。董事会认为，公司目前股价低于真正价值，未能充分反映业务前景。

  自2025年5月以来，公司已累计回购共573.5万股股份，总回购金额达到4532.13万港元。药师帮最近一次回购发生在8月21日，回购数量为10万股，回购金额达到102.31万港元。

  值得关注的是，根据信披数据，2025年11月药师帮将有3167.86万股限售股解禁。该批限售股解禁股东为一块医药持股相关方。

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