威高股份：年内耗资逾1.2亿港元回购，耗材龙头业绩何时企稳？

  2025年以来，威高股份（1066.HK）持续回购股份。公开资料显示，公司年内累计回购2184.2万股股份，合计耗资逾1.24亿港元。

  2025年上半年，威高股份业绩再次承压，实现收入66.44亿元，同比增长约0.1%；实现归母净利润10.08亿元，同比下降约9.0%。

  公司主要业务中，医疗器械产品上半年收入同比微涨0.1%；骨科产品、介入产品、药品包装产品收入均同比下滑；血液管理产品收入上涨8.1%。

  截至9月25日，威高股份年内股价上涨约25.39%。相较2020年股价高点，公司股价累计下跌超过70%。目前，威高股份市盈率（TTM）约12倍，股息率超过4%。

年内耗资逾1.2亿港元回购

  2025年2月，威高股份公告根据回购授权于市场上回购股份。公告显示，公司在董事会认为合适的情况下将随后注销、持作库存股份、出售或转让所回购的股份（如有）。

  截至9月25日，公司年内累计回购2184.2万股，合计耗资逾1.24亿港元。目前，这些回购股份均作为库存股。

上半年归母净利润同比下降9%

  公开资料显示，威高股份是山东威高集团旗下的控股子公司，专注于医疗器械领域的发展。2004年，公司在香港联交所上市。经过几十年的发展，威高已成长为中国医疗器械、耗材领域的行业龙头企业。

  目前，威高股份主要业务包括医疗器械产品、骨科产品、介入产品、药品包装产品、血液管理产品五大类。

  受集采降价等因素影响，威高股份2023年业绩承压，当年实现收入约132.29亿元，同比下降3.8%；实现归母净利润20.02亿元，同比下降27.6%。

  2024年，威高股份营收小幅下降，但归母净利润同比增长3.2%，业绩出现企稳。

  2025年上半年，威高股份盈利再次下降，实现归母净利润10.08亿元，同比下降约9.0%；不计特殊项目的公司拥有人应占纯利约9.67亿元，较去年同期可比数下跌约12.7%。

  威高股份的毛利率从2024年上半年50.9%下降至2025年上半年49.7%。公司表示，集团积极应对国家和区域带量采购，部分产品的销售价格有所降低。

主要业务收入表现

  从具体业务表现来看，公司营收占比最大的医疗器械产品上半年收入同比微涨0.1%；骨科产品、介入产品、药品包装产品收入均同比下滑；血液管理产品收入上涨8.1%。

  2025年上半年，威高股份来自海外的收入约为16.24亿元，同比增长4%。公司上半年来自海外的收入占总收入的比重为24.4%。

  威高股份在财报中表示，面对医疗器械集中带量采购政策的深入推进，部分未进行集采产品逐步参与带量采购，对相关业务线的收入增速造成阶段性压力。为应对这一挑战，集团通过多项措施推进供应链管理改进工作，成功实现降本，同时加大市场拓展力度，推动相关产品销量较快增长。

  （文章序列号：1971393099141877760/CJT）

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