基民亏钱，基金公司赚钱：国投瑞银基金产品成立4年亏了28%

  编者按：证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》提出：优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制；稳步降低基金投资者成本。

  某些运营多年累计收益为负、大幅跑输基准的基金产品，是否应该遵照监管要求降低管理费？本篇案例为国投瑞银产业转型一年持有期混合，管理人为国投瑞银基金。

  国投瑞银基金于2005年6月8日合资成立，是境内第一家外方持股比例达49%的合资基金公司。国投瑞银基金旗下多只产品中长期业绩表现突出。但是也有部分产品成立以来累计收益为负，比如本篇的案例——国投瑞银产业转型一年持有期混合。

  Wind数据显示，截至2026年7月29日，国投瑞银产业转型一年持有期混合A成立约4年净值累计下跌28.7%，跑输业绩基准超过40个百分点。

成立4年净值下跌28.7%，累计收取管理费超4000万

  国投瑞银产业转型一年持有期混合成立于2022年7月21日，基金业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20%。

  Wind数据显示，截至2026年7月29日，国投瑞银产业转型一年持有期混合A成立约4年净值累计下跌28.7%，跑输业绩基准超过40个百分点，同类排名2626/2969。

  截至2025年末，国投瑞银产业转型一年持有期混合累计亏损约4.4亿元，收取管理费超4000万元。国投瑞银产业转型一年持有期混合的管理费率为1.2%，高于偏股混合型基金的平均水平。

  二季报：看好能源电力、“海工”等板块

  国投瑞银产业转型一年持有期混合的基金经理为施成、朴虹睿，分别于2022年7月和2025年1月开始任职。

  施成是国投瑞银基金的基金投资部部门副总监，2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部；朴虹睿2020年11月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部任研究员。

  根据近日披露的基金二季报，国投瑞银产业转型一年持有期混合的重仓股较为集中在汽车、电力设备等板块，重仓股包括隆鑫通用、中集集团、吉利汽车、宁德时代、阳光电源等企业。

  基金经理在二季报中表示：“报告期内，我们继续关注能源电力机会，欧美市场因电网老化、数据中心能耗及新能源快速增长，导致缺电频发和电价抬升，今年以来我们频繁看到中国供应链切入欧美核心市场，全球份额在未来2年有望加速提升。”“我们认为“海工”正在逐步进入新一轮5-10年周期的产业上行期。伴随订单逐步交付落地，在今年下半年，有希望看到产业进入板块性的业绩加速增长期。”

绩差产品是否该主动降费？

  根据官网信息披露，国投瑞银基金股东为国投泰康信托有限公司（国家开发投资集团有限公司控股子公司）和瑞银集团（UBS AG），持股比例分别为51%和49%。

  截至2026年二季度末，国投瑞银基金在管116只公募基金，规模约2181亿元。

  国投瑞银基金近年来的管理规模有所承压。Wind数据显示，相较2024年末，国投瑞银基金2026年二季度末的管理规模下降约600亿元。

  国投瑞银基金董事会和高管拥有丰富的金融行业从业与管理经验。

  国投瑞银基金董事长为傅强，现任国投资本股份有限公司总经理，曾任国投泰康信托有限公司董事长，国投泰康信托有限公司总经理，国投信托有限公司公司总经理助理、公司副总经理等职务。

  国投瑞银基金总经理为王彦杰，曾任泰达宏利基金管理有限公司副总经理兼投资总监，宏利资产管理投资主管，复华投信香港资产管理有限公司执行长，保德信投信权益投资部投资主管等职务。

  国投瑞银基金旗下多只产品中长期业绩表现突出。

  面对类似于“国投瑞银产业转型一年持有期混合”等长期业绩较差、大幅跑输业绩基准、投资者累计收益为负的产品，国投瑞银基金是否应该对照监管精神的要求，主动、适当降低管理费？