2.3商业观察：聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（P

  聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）。

  这三种材料构成了塑料工业的基石，其生产企业通常规模庞大，且多为“炼化一体化” 或 “煤化工” 巨头。以下列表将按照 “主营或深度涉及” 的标准进行分类和梳理。

  核心特点与分类说明

  PE 和 PP：主要由石油/天然气（通过蒸汽裂解）或煤炭（通过煤制烯烃CTO/MTO）生产。因此，其生产商集中在大型石化或煤化工企业。

  PVC：生产工艺主要有两种：

  乙烯法：以石油/天然气为源头，与PE/PP同源，是主流且更环保的工艺。

  电石法：以煤炭和石灰石为原料，是国内重要的生产工艺，其生产商多与氯碱工业紧密结合（因为PVC需要氯气）。

  一、 聚乙烯（PE） & 聚丙烯（PP）主要上市公司

  这两者常在同一套装置中联产，因此公司通常同时具备PE和PP产能。

  公司名称 股票代码 主要产品 工艺路线与行业地位

  中国石化 600028 PE、PP及全系列石化产品 国内最大的石化一体化企业，PE、PP产能全国领先。

  中国石油 601857 PE、PP及全系列石化产品 另一家国家级石化巨头，拥有庞大的乙烯和聚烯烃产能。

  万华化学 600309 PP、PE（及专用料） 在烟台和宁波拥有大型乙烯项目，正从MDI龙头转型为综合性聚烯烃及新材料平台。

  恒力石化 600346 PP、PE、聚酯等 民营炼化一体化标杆，乙烯装置下游配套PE、PP等。

  荣盛石化 002493 PP、PE、聚酯等 控股浙石化（舟山），拥有超大规模炼化一体化项目，聚烯烃产能巨大。

  东方盛虹 000301 PP、PE（及EVA） 斯尔邦石化以EVA闻名，但其炼化一体化项目也配套大型PE、PP装置。

  卫星化学 002648 PE（及丙烯酸酯） 采用乙烷裂解制乙烯，下游配套聚乙烯，是轻质化原料路径的龙头。

  宝丰能源 600989 PP、PE 煤制烯烃（CTO） 龙头，成本控制优秀，主要产品为聚烯烃（PP占比更高）。

  东华能源 002221 PP 主营液化气贸易和PDH制丙烯，聚焦于聚丙烯的生产和销售。

  金发科技 600143 改性塑料（以PP、PE等为基料） 虽然不生产基础树脂，但作为亚洲最大的改性塑料生产企业，是PP、PE最重要的下游应用商之一。

  二、 聚氯乙烯（PVC）主要上市公司

  PVC生产企业多与氯碱业务（烧碱）配套。

  公司名称 股票代码 主要产品 工艺路线与行业地位

  中泰化学 002092 PVC、烧碱 氯碱化工龙头，拥有完整的“煤炭-热电-氯碱化工-粘胶纤维”一体化产业链，电石法PVC产能国内领先。

  新疆天业 600075 PVC、烧碱、节水器材 同样拥有“煤-电-氯碱化工”循环经济产业链，是重要的电石法PVC生产企业。

  君正集团 601216 PVC、烧碱、硅铁 内蒙古氯碱化工巨头，依托当地能源优势发展电石法PVC。

  鸿达兴业 002002 PVC、烧碱、稀土新材料 氯碱产业链企业，拥有PVC产能。

  北元集团 601568 PVC、烧碱 位于陕西榆林，利用当地煤炭资源发展大型氯碱循环产业，PVC产能规模大。

  鄂尔多斯 600295 PVC、硅铁、羊绒 业务多元，“煤-电-硅铁合金”和“煤-电-氯碱化工”双循环经济。

  英力特 000635 PVC、烧碱 区域性氯碱化工企业。

  三友化工 600409 粘胶短纤、纯碱、PVC、烧碱 纯碱龙头，同时拥有“两碱一化”（纯碱、烧碱、化纤）的循环经济，生产PVC。

  氯碱化工 600618 PVC、烧碱 老牌氯碱企业，位于上海。

  华谊集团 600623 PVC、丙烯酸及酯、甲醇等 综合性化工集团，其子公司拥有乙烯法PVC装置。

  万华化学 600309 PVC（及全系列） 在烟台工业园拥有乙烯法PVC装置，作为其C2产业链的一部分。

  总结与投资观察要点

  强周期性：PE、PP、PVC均为大宗商品，其价格与国际原油价格、煤炭价格、宏观经济需求（房地产、汽车、包装等）紧密相关，行业盈利周期性波动明显。

  成本是核心竞争力：

  PE/PP：一体化程度是成本关键。拥有上游油田（中石油、中石化）、低成本原油进口配额（民营炼化）、或廉价煤炭资源（宝丰能源）的企业具备显著优势。

  PVC：电力成本至关重要。电石法企业主要集中在新疆、内蒙古等电力资源丰富且价格低的地区。

  高端化与差异化：普通通用料竞争激烈，盈利不稳定。因此，龙头企业（如万华化学、宝丰能源、金发科技）都在大力研发和生产高端牌号、专用料（如茂金属PE、高熔指PP、特种PVC），以提升附加值。

  环保与“双碳”影响：电石法PVC属于高耗能行业，受环保和碳排放政策约束更严格，未来新增产能受限，龙头企业的存量优势可能凸显。

  研究建议：分析这类公司时，需重点关注其 “成本曲线上的位置”、“产业链一体化程度”、“高端产品研发与占比” ，以及 “行业供需格局与库存周期”。它们是典型的周期成长股，投资时点与行业景气度高度相关。

  股市有风险，投资需谨慎，笔者分析也仅仅是一个参考，不作为你买卖的依据，文中个股不作为买卖依据，仅仅是研究所用，据此操作，风险自负。