一、市场整体趋势：剧烈震荡，4000点关口反复易手
本周A股呈现大幅震荡格局，上证指数围绕4000点展开激烈争夺，深证成指在15000点附近来回拉锯。科技成长股波动尤为剧烈，科创综指周振幅超过10%。 从全周表现看，主要指数分化严重。截至周五收盘，上证指数累计下跌1.17%，深证成指累计下跌3.53%，创业板指累计下跌4.41%，北证50累计下跌6.11%。但科创50指数逆市收涨4.52%，在所有指数中处于领跑位置。 每日走势回顾：周一沪指微跌0.06%收4041.24点，超3500股飘绿；周二市场全天震荡调整，沪指跌1.26%失守4000点报3990.24点，成交明显缩量；周三沪指跌0.49%收3970.88点，科技板块内部分化，超3700只个股下跌；周四受半导体产业链全面爆发带动，沪指涨1.65%重返4036.59点，科创50暴涨超8%；周五三大指数午后集体走弱，沪指跌1.00%报3996.16点，创业板指暴跌4.37%。
二、热点板块：快速轮动，事件驱动特征显著
本周板块轮动速度极快，热点持续性差，主要表现为事件推动型行情。 周一，科技板块延续调整，存储芯片、半导体材料设备、光模块等板块大幅下跌，相关指数跌幅分别达11.33%、12.28%及12.38%。与此同时，创新药板块在政策利好刺激下集体走强，苑东生物、三元基因盘中一度涨超10%，甘李药业触及涨停。煤炭板块近乎全线飘红，昊华能源涨停，板块内33只成份股中32只收涨。此外，银行、猪肉概念、培育钻石等防御方向也逆势活跃。 周二，半导体产业链逆势修复，半导体硅片涨4.78%、GPU涨2.45%、半导体设备涨1.97%；而医药和"老登"板块则明显回调。银行以0.2%的涨幅领涨市场。市场整体仍处调整阶段，科技成长向价值切换的节点尚未到来，短期呈现多板块轮动格局。 周三，A股上演"科技互搏"——同属科技赛道的计算机、通信板块与电子板块走势大相径庭。计算机板块获76.45亿元主力资金净流入领跑，通信板块获42.71亿元净流入；而电子板块单日资金净流出187.84亿元，成交额超8800亿元。算力租赁概念逆势走强，云赛智联、数据港、网宿科技等多股涨停；AI服务器概念表现活跃，浪潮信息一字涨停。 周四，受存储芯片龙头长鑫科技启动科创板IPO消息刺激，半导体产业链全线大涨，科创50指数暴涨超8%，创今年以来单日最大涨幅。兆易创新、长电科技、上海合晶等多股涨停。沪深两市成交额2.91万亿元，较前一日放量3502亿元。 周五，商业航天概念成为最大亮点——长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，并首次实现海上网系回收。午后开盘商业航天概念股集体直线拉升，优机股份30%涨停，海兰信、佳缘科技等20%封板，航天动力、中国卫星等逾40股涨停或涨超10%。与此同时，创新药板块受基药目录首次将创新药纳入遴选方向的消息刺激强势反攻；猪肉股受生猪价格强势反弹推动大涨。但半导体、存储芯片等高位科技板块集体大跌，晶合集成跌超17%，华润微跌超14%。
三、重点个股：资金高度集中，多只强势股尾盘炸板
资金净流入居前个股方面，华天科技全周获得逾110亿元主力资金净流入，浪潮信息获得逾107亿元净流入，紫光股份获得逾82亿元净流入，京东方A、中兴通讯均获得超70亿元净流入，长电科技、东山精密、中芯国际、深科技均获得超40亿元净流入。 涨幅居前个股方面，恒尚节能本周累计涨幅达55.34%，该股前四个交易日连续涨停，但周五涨停板被砸开；深科达涨43.48%，中远通涨42.91%，国力电子涨41.08%。浪潮信息、山东墨龙等多只个股本周走出2连板行情。 值得高度关注的是，周五多只强势股尾盘出现"炸板"现象。恒尚节能此前连续8日涨停，周五继续以涨停开盘，临近收盘约最后5分钟在获利盘抛压下快速下跌。华天科技、深科达、旭光电子、崇达技术等股票的涨停均在尾盘被巨量资金砸开。这一现象暴露出高位股筹码松动的风险。 周五成交额方面，兆易创新成交额达594亿元，收跌7.76%；长电科技成交额332亿元，收跌2.33%。
四、成交量与资金面：量能前低后高，资金现罕见巨大分歧
全周成交14.64万亿元，连续第2周减少。日均成交额约2.9万亿元，较上周出现明显回落。 从单日走势看，量能波动显著：周一成交额约3.11万亿元；周二快速降温至2.58万亿元；周三进一步萎缩至约2.56万亿元，为本周最低；周四小幅回升至2.91万亿元；周五大幅放量至3.41万亿元，创本周单日成交新高，呈现"放量下跌"的分歧特征。 资金面出现罕见巨大分歧。两融资金本周大幅减仓，合计融资净卖出逾465亿元，创近20周最大净卖出。电子行业遭融资净卖出逾111亿元，电力设备行业净卖出逾86亿元。 与之形成鲜明对比的是，主力资金大幅净流入大部分申万一级行业。电子行业获得逾554亿元净流入，计算机行业获得逾401亿元净流入，医药生物行业获得逾228亿元净流入，传媒行业获得逾125亿元净流入。概念板块方面，5G应用板块全周获得逾630亿元主力资金净流入，AI应用、半导体、芯片三板块均获得超500亿元净流入。
五、总结
本周A股的核心矛盾在于：中报预告密集出炉，市场开始用真实业绩检验科技成色；增量资金和存量筹码高度集中于半导体、AI硬件等少数高景气赛道，当交易拥挤度达到阈值后，前期主线单日大幅回吐，暴露出高位交易结构的脆弱性。 短期来看，市场处于"去泡沫、清获利"阶段，板块风格大概率延续高低切换。渤海证券指出，在"稳定和增强资本市场信心"政策指引下，A股依然具有中枢逐步上移的预期；短期受海外市场映射影响出现一定调整，但伴随半年报披露临近，科技中有业绩支撑的板块将逐步迎来验证过程，市场的阶段性调整将为再配置提供窗口期。国盛证券表示，A股持续印证盈利上行周期，预计2026年全A非金融业绩增速在20%至25%区间。 三条值得重点跟踪的结构主线：商业航天的里程碑突破带来的主题催化、国产算力与半导体产业链的业绩兑现、以及创新药等低位板块的估值修复机会。（在周一的文章里面会详细讲下周热点）
股市有风险，投资需谨慎，笔者分析也仅仅是一个参考，不作为你买卖的依据，文中个股不作为买卖依据，仅仅是研究所用，据此操作，风险自负。
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